申萬：農(nóng)行發(fā)行價(jià)合理 銀行股有望成穩(wěn)定力量

2010年06月29日 10:09
來源：全景網(wǎng) 作者：陳丹蓉

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全景網(wǎng)6月29日訊 申銀萬國認(rèn)為，農(nóng)行發(fā)行價(jià)格合理，影響市場(chǎng)的一個(gè)不確定因素基本消除。

申銀萬國分析師袁宜、勵(lì)雅敏今日發(fā)布研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)農(nóng)行IPO定價(jià)將定于詢價(jià)區(qū)間的上限?？紤]到詢價(jià)過程中較多機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)區(qū)間集中在2.6-2.8元/股，且有16倍左右的認(rèn)購倍數(shù)，最終以上限價(jià)格2.68元/股定價(jià)的概率較大。

"農(nóng)行上市破發(fā)的概率減小。"其分析，如以2.68元/股定價(jià)，則對(duì)應(yīng)2010年和2011年P(guān)E10.1倍和7.6倍，PB1.6倍和1.4倍。截止6月28日收盤，A股上市銀行2010年的平均PE11.4倍。PB1.7倍。其中，3家國有銀行2010年的平均PE9.5倍，PB1.7倍。相比之下，農(nóng)行的定價(jià)基本合理。這意味著農(nóng)行上市后的股價(jià)波動(dòng)將較為平穩(wěn)，破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)減小。

報(bào)告表示，此前，市場(chǎng)曾擔(dān)心由于農(nóng)行發(fā)行價(jià)格過高而導(dǎo)致上市后出現(xiàn)破發(fā)，進(jìn)而影響銀行板塊并拖累整個(gè)市場(chǎng)。鑒于農(nóng)行發(fā)行定價(jià)基本落在投資者認(rèn)為的合理區(qū)間內(nèi)，破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)減少，其對(duì)大盤的負(fù)面影響也隨之降低?？紤]到目前銀行板塊相對(duì)其他行業(yè)偏低的估值，股價(jià)下跌空間較小，銀行板塊有望成為穩(wěn)定大盤的中堅(jiān)力量。

農(nóng)業(yè)銀行昨晚公布，公司首次公開發(fā)行A股的發(fā)行價(jià)區(qū)間確定為2.52元/股-2.68元/股。(全景網(wǎng)/陳丹蓉)

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