熊出沒！新興市場狂發(fā)債

2010年06月29日 07:51
來源：國際金融報

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今年迄今，新興經(jīng)濟體以創(chuàng)紀錄的速度發(fā)行公司和主權(quán)債券。來自湯姆森路透的最新數(shù)據(jù)顯示，包括各國政府和企業(yè)在內(nèi)的借款方，已籌集近3000億美元，比2009年同期增加10%。

“發(fā)達國家的債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比大約是新興市場的兩倍，而且還在增加。”高盛資產(chǎn)管理公司新興市場債務(wù)主管山姆·芬克爾斯坦昨日表示，“這使新興市場變得很有意思，因為你得到了增量息差(與發(fā)達國家相比較高的利率)，而實際上承擔(dān)了較小的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。

據(jù)悉，高盛的純新興市場債務(wù)資產(chǎn)已從去年3月的33億美元，增至今年3月的132億美元?！拔也桓艺f所有資金流入都是長期的，但這一次，越來越多的投資者在資產(chǎn)配置時把新興市場視為核心?！狈铱藸査固贡硎?。據(jù)英國《金融時報》報道，機構(gòu)投資者表示，這些資金流入表明，對于遭受金融危機最沉重打擊的發(fā)達市場的風(fēng)險，投資者的觀感已經(jīng)發(fā)生變化?！皢栴}不是人們突然認為新興市場安全得多，而是他們意識到哪里都有風(fēng)險，他們不能簡單地假設(shè)發(fā)達國家是安全的。”新興市場投資管理公司安石的研究主管杰羅姆·布思表示。

新興市場過去曾遇到熱錢流入，當(dāng)熱錢以同樣快的速度撤出時，這些經(jīng)濟體遭受了沉重打擊。不過，投資者相信，金融危機和風(fēng)險觀感的變化意味著，這一次情況不同。投資新興市場并非一場單向賭博。盡管俄羅斯成功重返資本市場，在1998年違約以來的首次債券發(fā)行中籌資55億美元，但迪拜對其債臺高筑企業(yè)的重組，卻令其他投資者神經(jīng)緊張。

但在中國企業(yè)帶動下，公司借款如今占新興市場債券發(fā)行量的約3/4，高于金融危機前的一半還多。

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