姚剛詳解國際板遲遲不推出原因

2010年06月26日 20:10
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%]金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融變革”，鳳凰網(wǎng)進(jìn)行全程直播。6月26日，中國證券監(jiān)督管理委員會副主席姚剛在陸家嘴論壇專題會場五“金融市場開放與藍(lán)籌股市場建設(shè)”會上表示，，關(guān)于制定國際板的規(guī)則體系已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展，不過仍有許多問題，需要加以解決。他對國際板遲遲不能問世進(jìn)行了詳細(xì)的解釋。

以下是姚剛的發(fā)言實錄：

[姚剛] 我們這個專場的題目是金融市場與國際板建設(shè)。 [16:44:46]

[姚剛] 主辦方選的題目非常好，好就好在國際板這個事很難講，不好講。 [16:46:00]

[姚剛] 但是我知道今天來的各位嘉賓對這個事情是非常關(guān)注的，我還是愿意就資本市場的開發(fā)和今后的一些工作，包括國際板的文化談一點看法能夠和大家交流。 [16:48:00]

[姚剛] 第一個想講的就是中國資本[4.15 -1.43%]市場對開放取得明確的成效，也就是說到目前為止，我們資本市場在對外開放方面做的一些工作跟大家做一個匯報，中國的資本市場的對外開放始終是堅持著一條原則，這條原則就是以我為主，循序漸進(jìn)，競爭合作和互利共盈。 [16:48:37]

[姚剛] 從最早的推出面向境外的B股，到后來的H股，從允許外地證券公司設(shè)立在華代表處到設(shè)立基金公司，從我們認(rèn)真履行加入WTO證券業(yè)對外開放的承諾，到實施對外市場的開放，中國的資本市場走過了一條漸進(jìn)式的開放道路。我想給大家介紹一組數(shù)字證明漸進(jìn)式的開放道路。 [16:49:24]

[姚剛] 第一是支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)到境外上市。目前有195家境內(nèi)企業(yè)上市，這是H 股。這些H股公司累計籌資了1300億美元，另外有大量的中資控股的企業(yè)和民營企業(yè)通過間接方式在境外上市。香港已經(jīng)成為內(nèi)地企業(yè)境外上市首選的市場。第二個方面就是批準(zhǔn)設(shè)立合資的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)。根據(jù)我們在WTO的承諾，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立了10家合資證券公司和34家合資基金管理公司。 [16:49:50]

[姚剛] 大家知道我們有60家基金管理公司，合資的基金管理公司已經(jīng)超過了50%。其中有16家外資持股的比例已經(jīng)達(dá)到了49%。另外根據(jù)內(nèi)地與香港簽訂的補(bǔ)充協(xié)議，批準(zhǔn)了三家港資參股的內(nèi)地基金期貨公司。第三個我們超出WTO承諾，主動實施了QDII和QFII的制度。 [16:50:19]

[姚剛] 目前有94家外資機(jī)構(gòu)獲得了QFII資格，總額度是300億美元，已經(jīng)核準(zhǔn)了180億美元，超過了一半。同時有31家境內(nèi)的基金管理公司和9家證券公司獲得了QDII的資格。目前QD資金產(chǎn)品的凈資有700億人民幣。 [16:50:58]

[姚剛] 第四個是證券交易所境內(nèi)機(jī)構(gòu)設(shè)立對華代表處，目前有8家境外交易所和166家境外機(jī)構(gòu)設(shè)立了對華代表處。 [16:51:05]

[姚剛] 第五點是，境內(nèi)期貨走出去，根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議我們允許在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，開展國際化經(jīng)營。目前已經(jīng)批準(zhǔn)了14家證券公司，6家期貨公司在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)，另外還有28家境內(nèi)企業(yè)獲得以套期保值為目的的境內(nèi)期貨交易。 [16:51:28]

[姚剛] 第六個方面是積極參與國際監(jiān)管合作，中國證監(jiān)會已經(jīng)與41個國家和地區(qū)簽署了45個監(jiān)管合作諒解備忘錄。同時證監(jiān)會還于2007年4月簽署了國際證監(jiān)會組織多邊的備忘錄。目前是國際證監(jiān)會組織技術(shù)委員會成員。近期我們正在開展國際貨幣基金組合的金融穩(wěn)定評估項目。 [16:52:39]

[姚剛] 近幾年以來中國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化，市場開放的程度和國家化的水平逐步提高?？傮w來看我們現(xiàn)階段的發(fā)展水平是相適應(yīng)的，對外開放時在提升證券服務(wù)水平，增強(qiáng)資本市場資源配置功能和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。在推進(jìn)對外開放過程中，我們始終牢牢把握對外開放的主動權(quán)，把有效防范金融風(fēng)險放在首位。統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展與對外開放兩個大局，最大限度地追求整體利益和長遠(yuǎn)利益。 [16:53:55]

[姚剛] 在過去一年多的時間里，我國資本市場成功應(yīng)對本次國際金融危機(jī)的沖擊，經(jīng)受住了考驗，表明我國資本市場現(xiàn)行的政策是有效的。我演講的第二部分是中國資本市場對外開放面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因為時間的關(guān)系，后面還有六位發(fā)言，我就不說了。為什么呢？因為面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)大家說的特別多，不用我再重復(fù)了。 [16:54:35]

[姚剛] 我直接說第三部分。第三部分是想說一說今后中國證監(jiān)會準(zhǔn)備在對外開放方面所做的工作，題目是堅定不移的推動我國資本市場擴(kuò)大開放，這個立場是非常鮮明的。面對機(jī)遇和挑戰(zhàn)，根據(jù)我們國家國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場發(fā)展的需求，抓住機(jī)遇應(yīng)對挑戰(zhàn)，在堅持以我為主、循序漸進(jìn)、安全可控的原則下，堅定不移地繼續(xù)擴(kuò)大我國的對外市場的開放，進(jìn)一步提高對外開放的水平和質(zhì)量，利用好兩個市場的兩種資源。以開放促發(fā)展是我們今后應(yīng)該長期堅持的基本方針。 [16:55:21]

[姚剛] 今后準(zhǔn)備做這幾個方面的工作，一個是要提高資本市場對外開放的水平和質(zhì)量。加入世界貿(mào)易組織以后，中國認(rèn)真履行了證券業(yè)對外開放的所有承諾，同時根據(jù)我們國家國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢，又主動實施了合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度和合格境外投資者制度的自主性。 [16:57:43]

[姚剛] 這些成果與我國市場對外開放是分不開的。下一步資本市場的對外開放政策，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)我國國民經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)的大趨勢，適應(yīng)我國國民經(jīng)濟(jì)總量不斷上升的大趨勢。適應(yīng)我國市場主題“請進(jìn)來和走出去”的大趨勢，適應(yīng)我人民幣國際化的大趨勢。著重提高開放的水平，推動我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)條件，更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 [16:58:34]

[姚剛] 第二是繼續(xù)支持境內(nèi)的基金期貨公司走出去。我國的證券基金期貨公司到境內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的工作，才剛剛開始。國際競爭力不強(qiáng)，我國企業(yè)參與國際競爭提供服務(wù)的能力還比較弱，中國證監(jiān)會將繼續(xù)支持這些機(jī)構(gòu)實施走出去戰(zhàn)略，支持其在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，發(fā)揮自身特長，開展跨境和境外業(yè)務(wù)，在競爭中逐步提高自身的國際競爭力。 [16:59:19]

[姚剛] 第三是要繼續(xù)支持境內(nèi)企業(yè)到境外上市，十七年以來，境內(nèi)企業(yè)到境外上市，特別是到香港上市的工作，對境內(nèi)企業(yè)的發(fā)展做出了非常重大的貢獻(xiàn)。也對香港資本市場的繁榮作出了貢獻(xiàn)。中國證監(jiān)會將繼續(xù)支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)到境外上市，或者境內(nèi)外同時上市。充分利用境內(nèi)外兩個市場，兩種資源。 [16:59:51]

[姚剛] 中國證監(jiān)會還將根據(jù)這些年來國際國內(nèi)資本市場發(fā)展的新形勢，會同有關(guān)部門研究，對國務(wù)院關(guān)于股份有限公司，境外募集股份及上市的特別規(guī)定和章程必備條款等做修訂工作。因為這些規(guī)定和條款時間比較長，市場發(fā)生了很大變化。比如說到香港上市的公司必須有三、四、五硬性的杠桿，使很多中小企業(yè)不能到境外上市，很多采取了規(guī)避政策監(jiān)管的小紅籌的方式，產(chǎn)生了一些問題。希望能夠通過修訂這些相關(guān)的政策，能夠規(guī)范到海外上市的工作，能夠為中小企業(yè)采取直接到海外上市的方式，開辟一個比較好的法律環(huán)境。 [17:02:21]

[姚剛] 第四個要推出新的跨境的產(chǎn)品，逐步拓寬跨境投資的渠道。近年來我國外匯儲備始終保持較大規(guī)模和較快的增速，需要適當(dāng)拓寬外匯使用渠道，我相信一會兒李超局長還會就這個問題發(fā)表看法。另外隨著人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，滯留在海外的人民幣余額，會逐年的增加，這些人民幣持有人理財?shù)男枨蠛腿嗣駧藕侠淼幕亓鳎彩俏覀冃枰J(rèn)真研究的新課題。過去資本市場通過QDII制度，在解決境內(nèi)居民使用外匯方面進(jìn)行了一些有義的嘗試，但是這些品種還是比較單一，QD制度以外的渠道還要開拓。這是我們跟國家外管局研究在香港發(fā)行人民幣股票的可行性，研究在QFII框架下在境外上市A股指數(shù)[2675.86 -0.54%]ETF產(chǎn)品。 [17:03:46]

[姚剛] 最后想談?wù)劥蠹谊P(guān)心的俗稱國際板的工作，我們一般都不叫國際板，我們叫境外企業(yè)到內(nèi)地發(fā)行人民幣股票的工作，因為境外企業(yè)是指在境外注冊的企業(yè)。實際上也包括像中國移動種大的紅籌股的公司。剛才史美倫主席也提到了，這個工作市場很關(guān)心，但不是一個新的事情，2008年6月份第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話，達(dá)成了允許符合條件的境外公司通過發(fā)行股票在中國證券交易所上市。 [17:04:34]

[姚剛] 2009年5月份，第二次中英財政經(jīng)濟(jì)對話也達(dá)成了類似的成果，2009年4月份國務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)、建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見，這是國務(wù)院的文件。這個文件明確提出在上海國際金融中心建設(shè)的主要任務(wù)和措施，包括穩(wěn)步推進(jìn)境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。適時啟動符合條件的企業(yè)發(fā)行人民幣股票。這個是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。外界就叫國際板。我們也注意到對這個事情的看法，專家學(xué)者輿論的看法也并不完全一致。 [17:05:44]

[姚剛] 就是說為什么要搞國際板，提出了很多問題。實際上我們是在落實國務(wù)院有關(guān)精神。開展境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣股票和債券的試點工作，實際上是資本市場發(fā)展的內(nèi)在需要。這個是對優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，豐富證券品種，提高市場廣度和深度有著重要的作用。 [17:06:43]

[姚剛] 也有利于上海加快建設(shè)國際金融中心，有利于境內(nèi)居民優(yōu)化財富管理和資產(chǎn)配置。分享跨國公司在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長進(jìn)程中的成果。也有利于我國拓寬外匯使用的途徑。經(jīng)過20年的發(fā)展我國資本市場法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系逐步健全。市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得了長足的進(jìn)展。市場的功能日益完善，市場規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，投資者風(fēng)險意識和價值投資理念逐步得到增強(qiáng)，這些也逐步被開展，為試點工作奠定堅實基礎(chǔ)。 [17:07:14]

[姚剛] 但是很多很多同志問為什么老推不出來呢？這個我想做一點解釋工作，就是允許符合條件的境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣股票和債券，這是一項全新的工作。我們現(xiàn)有的法律法規(guī)對這項工作是沒有覆蓋。這項工作我們經(jīng)過很慎重的研究，發(fā)現(xiàn)涉及很多重大的法律問題。 [17:08:21]

[姚剛] 比如說這些公司都是在境外注冊的公司，不受中華人民共和國公司法的約束，或者不受這個法律的調(diào)整范圍。中華人民共和國要有監(jiān)事會，國外很多公司沒有監(jiān)事會，特別是美國的公司沒有監(jiān)事會。要完全按中華人民共和國公司法要求，恐怕有一些重大的法律障礙。 [17:08:38]

[姚剛] 另外比如說會計和審計的問題，在中國上市，最重要是招股說明書，招股說明書里面最重要的部分是會計報表，這個是用中國的會計準(zhǔn)則制作，還是國際會計準(zhǔn)則制作，還是美國的會計準(zhǔn)則制作，然后不同的會計形成的差異用什么辦法來表示？向投資者明示？比方說很多國外公司成立了百年了，你把一百年的歷史追溯過來，是不是有可行性？ [17:10:03]

[姚剛] 再比如說投資者保護(hù)，說買了一支境外公司的股票，這個境外公司由于什么問題，欺詐、破產(chǎn)等等一些極端的情況，中國的投資者受到損失的時候，投資者怎么辦？是到中國起訴還是到美國？法律的制度安排怎么辦？這不是中國證監(jiān)會哪個行政部門說了就算的。 [17:10:09]

[姚剛] 還有很多細(xì)致的工作，需要我們?nèi)プ觥?[17:12:40]

[姚剛] 中國證監(jiān)會正在會同有關(guān)部門對上述這些問題，還不止這些問題，我們正在進(jìn)行深入的研究，探索這項工作的所有的制度安排，這個安排有法律層面的，有中國證監(jiān)會監(jiān)管層面的，一會兒還會講一系列的安排，是一整套的法律法規(guī)規(guī)章，監(jiān)管制度的安排，我們正在擬定有關(guān)管理辦法和配套的規(guī)則。 [17:13:11]

[姚剛] 現(xiàn)在能跟大家報告的就是這項工作，制定這些規(guī)則、體系，已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展。但是仍然有很多問題，包括根本繞不過去的問題，需要我們加以解決。因此，非常抱歉，今天我做這個發(fā)言，不能給大家?guī)砣魏蔚男侣?，沒有新聞。只能報告進(jìn)度，所以這種情況下我很難跟大家說我們正式推出國際板的具體時間表是什么。 [17:13:29]

[姚剛] 今天中午吃飯，有外國朋友說你說今年第四季度？明年上半年還是下半年？我很難回答。但是工作的進(jìn)展應(yīng)該說取得了很大的進(jìn)展，僅此向大家報告。謝謝大家！ [17:14:05]