熄滅的加息

2010年06月05日 00:47
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：吳曉鵬 吳晟

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6月4日，當(dāng)20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們?cè)陧n國(guó)釜山開始第一天的會(huì)議時(shí)，他們表達(dá)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，并表示將采取措施防止經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退。

南非前財(cái)政部長(zhǎng)、現(xiàn)任國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)主席曼紐爾(Trevor Manuel)當(dāng)天在會(huì)議間隙的新聞發(fā)布會(huì)上說，“了解經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是何等脆弱非常重要”

曼紐爾說，“世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)二次衰退的幽靈已經(jīng)顯現(xiàn)，這是(G20)采取措施避免全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的時(shí)機(jī)”，若領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在未能采取行動(dòng)，則世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)惡化得多。

世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫在當(dāng)天則表示，目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要是因?yàn)樨?cái)政刺激和庫(kù)存累積的結(jié)果，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然脆弱，特別是在歐洲”

歐洲債務(wù)危機(jī)自4月份不斷惡化以來，摩根士丹利國(guó)際資本(MSCI)指數(shù)已經(jīng)下跌了12%。為避免金融市場(chǎng)動(dòng)蕩阻礙全球復(fù)蘇，全球各地的中央銀行最近紛紛發(fā)出信號(hào)，將延緩貨幣政策退出時(shí)機(jī)。

歐洲央行行長(zhǎng)特里謝上月已經(jīng)改變了原定的退出策略，以應(yīng)對(duì)歐元所面臨的問題。而美國(guó)方面，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席近幾日都暗示，目前的市場(chǎng)壓力可能會(huì)推遲美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間。加拿大、澳大利亞等央行最近也都暗示，短期內(nèi)不會(huì)進(jìn)一步加息。

前國(guó)際清算銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家William White說，“鑒于經(jīng)濟(jì)不確定性增加，人們不愿意收緊也就顯得很自然。

G20討論歐洲危機(jī)

曼紐爾說，對(duì)G20來說，他想象不出還有比現(xiàn)在更具挑戰(zhàn)性的時(shí)刻。自歐盟方面出臺(tái)7500億歐元的救助方案以來，這是主要發(fā)達(dá)國(guó)家和主要發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)導(dǎo)人首次碰面。

投資者擔(dān)心主權(quán)債務(wù)危機(jī)將是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大威脅，歐盟的救助方案雖然曾一度推動(dòng)市場(chǎng)反彈，但并沒有給全球投資者足夠的信心，市場(chǎng)再次下滑。隨著信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)近期下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)后，人們擔(dān)心更多的國(guó)家將陷入困境。

“首先，我并不認(rèn)為希臘危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了，我們還沒有脫離困境，”埃及財(cái)政部長(zhǎng)Youssef Boutros-Ghali說，“第二，他們不能掉以輕心。有一些要求他們執(zhí)行的措施相當(dāng)嚴(yán)格，各界對(duì)他們能否繼續(xù)執(zhí)行這些嚴(yán)格措施已經(jīng)產(chǎn)生了懷疑?！盉outros-Ghali同時(shí)還是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)政策指導(dǎo)委員會(huì)主管。

目前，只有美國(guó)方面對(duì)歐洲危機(jī)較有信心。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在出發(fā)前往釜山之前說，全球經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，相信能夠安然度過歐洲的麻煩。

美國(guó)財(cái)政部駐華經(jīng)濟(jì)與金融特使杜大偉(David Dollar)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也說，歐洲危機(jī)不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響，他“并不擔(dān)心出現(xiàn)二次衰退”

“我們處在經(jīng)濟(jì)堅(jiān)實(shí)復(fù)蘇的早期階段，如果G20進(jìn)行更好的協(xié)調(diào)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)進(jìn)一步鞏固?！倍糯髠フf。

但華爾街以及主要發(fā)達(dá)國(guó)家的央行則沒有這么樂觀。

各國(guó)央行或推遲加息

歐洲央行行長(zhǎng)特里謝走在最前。5月10日，他表示，將通過購(gòu)買政府債券的方式干預(yù)市場(chǎng)，對(duì)銀行無限量的現(xiàn)金拍賣延長(zhǎng)六個(gè)月，同時(shí)重新啟動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)之間的貨幣互換機(jī)制，以便借入美元。

巴克萊資本首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Callow說，希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙去年經(jīng)濟(jì)總量估計(jì)只占全球經(jīng)濟(jì)的4%。歐洲央行現(xiàn)在最擔(dān)心的不是對(duì)歐元需求減弱，而是擔(dān)心銀行停止借貸，出現(xiàn)像2008年信貸市場(chǎng)凍結(jié)的狀況。

高盛最近也調(diào)整了對(duì)于歐洲央行加息的預(yù)期。在上一次預(yù)測(cè)中，高盛首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Nielsen預(yù)計(jì)歐洲央行將在明年前三個(gè)月加息。他最近將這一預(yù)期調(diào)至明年第二季度。

其他國(guó)家央行也注意到了歐洲的困境。澳大利亞6月1日將利率保持在4.5%，并稱“短期內(nèi)”將保持在這一水平。俄羅斯央行5月31日則是連續(xù)第14次降息。而印尼央行昨天宣布保持低利率水平不變。

美國(guó)方面，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯5月31日表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)將“較長(zhǎng)時(shí)間保持接近于零的利率政策”再延長(zhǎng)一段時(shí)間，他也不會(huì)感到奇怪。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特6月3日表態(tài)，歐洲的壓力可能會(huì)放慢任何退出措施的過程。

即便那些已經(jīng)開始加息的央行現(xiàn)在可能也會(huì)放慢腳步。印度在3、4兩個(gè)月兩次升息后，一位副行長(zhǎng)上個(gè)月表示未來采取進(jìn)一步舉動(dòng)時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎。加拿大央行行長(zhǎng)在6月1日的一項(xiàng)簡(jiǎn)短聲明中4次提及歐洲危機(jī)，市場(chǎng)解讀為其加息動(dòng)作短期內(nèi)不會(huì)再重復(fù)。

G20中，巴西和加拿大是例外。巴西通貨膨脹率最近一直都超出政府控制的目標(biāo)。巴西央行行長(zhǎng)表示政策制定者正處于“緊縮情緒”。而加拿大央行6月1日宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.50%，這是該國(guó)2009年4月以來第一次上調(diào)基準(zhǔn)利率，加拿大也因此成為全球金融危機(jī)后七國(guó)集團(tuán)(G7)中第一個(gè)加息的國(guó)家。受房屋銷售和消費(fèi)者支出增長(zhǎng)以及就業(yè)率持續(xù)上升的有力支撐，加拿大經(jīng)濟(jì)第一季度實(shí)現(xiàn)6.1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為十多年來最快的增速。

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