股神巴菲特“評(píng)”評(píng)級(jí) 不滿(mǎn)費(fèi)用但在意定價(jià)權(quán)

2010年06月04日 02:12
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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嚴(yán)婷

6月2日，位于曼哈頓西13街55號(hào)的紐約“新學(xué)校大學(xué)”(New School)迎來(lái)了一位不同尋常的人物和一場(chǎng)全球矚目的聽(tīng)證會(huì)。

為了配合股神巴菲特的時(shí)間表，美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)(FCIC)特意將聽(tīng)證會(huì)安排在該校，并由校長(zhǎng)親自安排了一間聽(tīng)證室，供當(dāng)天出席的巴菲特和穆迪公司首席執(zhí)行官瑞蒙德·麥克丹尼爾及5名穆迪公司主管，就評(píng)級(jí)行業(yè)在此次危機(jī)中的角色提供證詞。

此前，曾任穆迪衍生工具部門(mén)副總裁的Mark Froeba指控穆迪“放棄自身分析獨(dú)立性”，他稱(chēng)公司高層曾脅迫雇員，而這些分析員由于不敢得罪投資銀行，不得不給出過(guò)高評(píng)級(jí)。包括Froeba在內(nèi)共有3名穆迪前職員遞交聽(tīng)證會(huì)證詞。

FCIC是由美國(guó)國(guó)會(huì)成立的跨黨派調(diào)查委員會(huì)，負(fù)責(zé)調(diào)查2008年金融危機(jī)爆發(fā)的原因，并須在12月15日前遞交調(diào)查報(bào)告。此前4場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)已經(jīng)指向投行、次級(jí)債、華爾街監(jiān)管、金融企業(yè)以及房利美和房地美等“政府支持企業(yè)”

為穆迪辯護(hù)論調(diào)不改

上午11時(shí)40分前后，F(xiàn)CIC聽(tīng)證會(huì)開(kāi)始前，巴菲特已經(jīng)在聽(tīng)證室外接受了幾輪電視采訪(fǎng)。他在采訪(fǎng)中透露，后悔沒(méi)有在幾年前就拋掉穆迪的股票，并表示不相信穆迪雇員會(huì)被強(qiáng)迫對(duì)證券給予過(guò)高評(píng)級(jí)。

同時(shí)巴菲特還稱(chēng)，“很久都沒(méi)有與穆迪管理層對(duì)話(huà)”，并半開(kāi)玩笑地說(shuō)，“我甚至都快認(rèn)不出麥克丹尼爾了。

FCIC此次之所以傳訊這位79歲高齡的股神，主要原因是他為國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的大股東。截至今年3月底，伯克希爾公司持有穆迪13%的股權(quán)。

聽(tīng)證會(huì)在11時(shí)45分開(kāi)始后，麥克丹尼爾發(fā)表陳詞說(shuō)：“我們相信我們給出的評(píng)級(jí)是我們公司最好的意見(jiàn)?！北M管他承認(rèn)對(duì)這些評(píng)級(jí)相關(guān)的房地產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量表示“深深的遺憾”

巴菲特并沒(méi)有任何開(kāi)場(chǎng)陳述，僅僅打算回答FCIC提出的問(wèn)題。

巴菲特此后表示，美國(guó)公眾對(duì)房地產(chǎn)泡沫也應(yīng)該負(fù)有很大責(zé)任?！叭w美國(guó)公眾最終在堅(jiān)信房地產(chǎn)價(jià)格不會(huì)暴跌的信念中被卷入了這場(chǎng)危機(jī)，”他告訴聽(tīng)證會(huì)小組，“很少人能看到這一泡沫。

因此他認(rèn)為穆迪不應(yīng)為此次金融危機(jī)或未能預(yù)見(jiàn)住房市場(chǎng)泡沫而受到特別指責(zé)。他表示：“多數(shù)美國(guó)人相信房?jī)r(jià)不會(huì)下跌。我同樣也犯錯(cuò)?！彼姓J(rèn)自己曾經(jīng)把美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫稱(chēng)之為“小泡沫”，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了，“這是一個(gè)四星級(jí)的泡沫。

當(dāng)被問(wèn)及他是否認(rèn)為穆迪公司應(yīng)該更換管理層時(shí)，巴菲特猶豫了一下，表示這并不必要，“在這一事件中，他們犯了一個(gè)幾乎整個(gè)國(guó)家所有人都會(huì)犯的錯(cuò)誤。

顯然，巴菲特的論調(diào)始終沒(méi)有變——從5月開(kāi)始每每在公眾場(chǎng)合談?wù)撛u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，他幾乎都是這樣辯護(hù)的。

不滿(mǎn)費(fèi)用但在意定價(jià)權(quán)

不同的是，據(jù)出席該聽(tīng)證會(huì)的媒體稱(chēng)，在這次聽(tīng)證會(huì)上巴菲特看上去有些“古怪而不高興”

談到評(píng)級(jí)費(fèi)用應(yīng)該由誰(shuí)支付時(shí)，巴菲特說(shuō)，由證券發(fā)行公司來(lái)支付費(fèi)用當(dāng)然不是一個(gè)完美的模式，但很難找到替代方案。他指出，從評(píng)級(jí)行業(yè)所犯的錯(cuò)誤來(lái)看，當(dāng)然存在弊端，而穆迪、標(biāo)普等大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所犯的錯(cuò)誤已經(jīng)大大影響了它們的股價(jià)。

現(xiàn)場(chǎng)，一些毫無(wú)新意的辯護(hù)還是出現(xiàn)了戲劇性的細(xì)節(jié)：當(dāng)麥克丹尼爾指出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用“并不算貴”之后，巴菲特當(dāng)即提出反對(duì)意見(jiàn)，“我倒是沒(méi)發(fā)現(xiàn)他談到的‘不算貴’的費(fèi)用。

不少人感到巴菲特作出這一反應(yīng)有些“古怪”。但如果考慮到巴菲特的雙重身份——不僅是穆迪的大股東，也得為伯克希爾公司向穆迪購(gòu)買(mǎi)評(píng)級(jí)而付費(fèi)時(shí)，就不難理解巴菲特對(duì)“不算貴”的費(fèi)用為何如此敏感。

然而巴菲特又表示，在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間引入更多的競(jìng)爭(zhēng)并不能保證取得更好的結(jié)果，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)之間或許會(huì)因?yàn)樵趦r(jià)格上競(jìng)爭(zhēng)而進(jìn)一步放松評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，“我不確定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)因此在得出結(jié)論時(shí)更加獨(dú)立”

分析人士認(rèn)為，巴菲特對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“定價(jià)權(quán)”非常在意，因?yàn)樵黾釉u(píng)級(jí)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)一定程度上削弱目前幾家壟斷機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力，而這將直接影響到它們的盈利能力。作為大股東的巴菲特自然不希望自己利益受損。

當(dāng)一位聽(tīng)證會(huì)委員問(wèn)到，為什么他不對(duì)穆迪的評(píng)級(jí)質(zhì)量進(jìn)行審核，巴菲特表示，他無(wú)法跟蹤數(shù)以千計(jì)的評(píng)級(jí)結(jié)果，但他倒是追蹤了一項(xiàng)評(píng)級(jí)，并且表示這一評(píng)級(jí)“有改善空間”，“因?yàn)槟碌蠈?duì)伯克希爾公司的評(píng)級(jí)比標(biāo)普給予的要低一個(gè)級(jí)距”。

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