直擊美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查聽(tīng)證會(huì) 巴菲特力挺評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

2010年06月03日 09:42
來(lái)源：21世紀(jì)網(wǎng)-《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》

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當(dāng)巴菲特說(shuō)話時(shí)，所有人都側(cè)耳傾聽(tīng)。但巴菲特若不愿開(kāi)口怎么辦？

美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)(FCIC)希望聆聽(tīng)巴菲特關(guān)于金融危機(jī)爆發(fā)原因的見(jiàn)解，三度寫信邀請(qǐng)均遭拒絕。FCIC最終想出的辦法是，給他發(fā)一張傳票，強(qiáng)制巴菲特出庭作證。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，由美國(guó)國(guó)會(huì)創(chuàng)建的FCIC在紐約召開(kāi)名為“信用評(píng)級(jí)的可靠性，基于這些評(píng)級(jí)的投資決定，以及金融危機(jī)”的聽(tīng)證會(huì)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司CEO麥克丹尼爾出庭作證，巴菲特被傳喚則因他是穆迪公司的最大股東。

聽(tīng)證會(huì)在曼哈頓下城的藝術(shù)類院校New School大學(xué)舉行，本報(bào)記者趕到現(xiàn)場(chǎng)時(shí)，媒體已經(jīng)將巴菲特圍得水泄不通。

巴菲特出庭做證之前，在10分鐘之內(nèi)接受了三四家媒體的采訪。巴菲特說(shuō)，穆迪公司對(duì)一些次貸產(chǎn)品給出的評(píng)級(jí)并不是欺詐，而是犯了錯(cuò)誤，穆迪的商業(yè)模式并沒(méi)有問(wèn)題。他稱最近拋售穆迪公司股票并沒(méi)有其他原因，只是其價(jià)格已經(jīng)到了一定的位置了。

巴菲特目前依然持有穆迪13%的股份。在當(dāng)天的聽(tīng)證會(huì)上，巴菲特是8個(gè)人中唯一一個(gè)沒(méi)有提交事先準(zhǔn)備好的證詞。

穆迪CEO麥克丹尼爾則表示，穆迪對(duì)于按揭證券相關(guān)投資產(chǎn)品的評(píng)級(jí)“令人深感失望”，“但投資者不應(yīng)依賴于評(píng)級(jí)買入或賣出證券”

麥克丹尼爾在事先準(zhǔn)備好的證詞中說(shuō)，“穆迪公司對(duì)于這些評(píng)級(jí)的表現(xiàn)肯定不滿意”，并正采取步驟改善其評(píng)級(jí)程序。他說(shuō)，投資者應(yīng)該用評(píng)級(jí)作為一種工具，“而不是購(gòu)買，出售或持有的一種建議。

當(dāng)委員會(huì)質(zhì)疑穆迪公司為什么沒(méi)有更換高管時(shí)，巴菲特為他們辯護(hù)說(shuō)，當(dāng)納稅人介入時(shí)，“這些機(jī)構(gòu)的CEO應(yīng)該破產(chǎn)”，但穆迪并沒(méi)有要求政府救助。他說(shuō)穆迪像其他3億美國(guó)人一樣犯了錯(cuò)誤，沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到房市崩潰。

而談到股東在穆迪文化中應(yīng)該承擔(dān)怎樣的責(zé)任，巴菲特說(shuō)，“2006年時(shí)，我并沒(méi)有預(yù)計(jì)到房市泡沫會(huì)發(fā)展到那么大，并且會(huì)破滅。如果我知道的話，我早就賣出我的股票了。

當(dāng)天的聽(tīng)證會(huì)借用了學(xué)校會(huì)議室，學(xué)生們都在正常上課。但聽(tīng)證會(huì)場(chǎng)內(nèi)人群擁擠，僅有可站立之地。

沉默的巴菲特被“強(qiáng)制出庭”

本輪金融危機(jī)最神秘之處在于，那些質(zhì)量低劣的次貸垃圾證券何以能獲得信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)AAA的最高評(píng)級(jí)？FCIC希望查清信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有怎樣的游戲規(guī)則，他們?cè)诮鹑谖C(jī)中扮演了何種角色。

美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)斯諾曾對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在這場(chǎng)危機(jī)中責(zé)任非常大，他們失敗的運(yùn)作幫助造成了這場(chǎng)崩潰，因此信用評(píng)級(jí)游戲規(guī)則必須改變。

按照公司年報(bào)數(shù)據(jù)，巴菲特的伯克希爾哈撒韋目前擁有4800萬(wàn)股穆迪股票，總價(jià)值34億美元。10年前，巴菲特購(gòu)買這些股票的成本是5億美元，這筆投資目前賬面盈利約30億美元。

2009年7月，巴菲特首次減持穆迪，持股量從20%降至17%，而今年的一次減持已讓他僅持股13%。穆迪及其所在的評(píng)級(jí)行業(yè)過(guò)去兩年一直備受詬病，但巴菲特一直不愿意公開(kāi)討論穆迪及其所在的評(píng)級(jí)行業(yè)。

在2008年伯克希爾致股東信件中，巴菲特對(duì)“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”略有點(diǎn)評(píng)，但沒(méi)有具體談到穆迪公司。

他當(dāng)時(shí)寫道，“投資者、政府和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)在沒(méi)有從成品房崩潰的事實(shí)中學(xué)到任何東西。相反，繼這次災(zāi)難之后，2004-2007年傳統(tǒng)住房市場(chǎng)再次重犯了這個(gè)錯(cuò)誤。放款人欣然發(fā)放貸貸，借款人雖沒(méi)有足夠收入償還借款，但也高興地簽字承諾支付。

但這一次討論穆迪，則是美國(guó)國(guó)會(huì)采取的強(qiáng)制措施。

5月12日，F(xiàn)CIC向巴菲特發(fā)送邀請(qǐng)，希望能對(duì)他先做一個(gè)私下采訪，然后再請(qǐng)他出庭作證。FCIC稱巴菲特對(duì)許多問(wèn)題的觀點(diǎn)都具有“極大的價(jià)值”，這些問(wèn)題包括衍生品的使用和誤用，監(jiān)管的短板，太大不能倒，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以及影子銀行系統(tǒng)等。巴菲特拒絕了這一邀請(qǐng)。

FCIC在5月17日給巴菲特再次發(fā)信，說(shuō)不希望采取強(qiáng)制到庭的手段請(qǐng)巴菲特去作證，但還是被巴菲特拒絕了。

5月25日，F(xiàn)CIC同時(shí)給巴菲特發(fā)來(lái)了第三封邀請(qǐng)信，以及一張傳票，傳票的內(nèi)容是要求巴菲特出庭作證，談一談對(duì)“金融危機(jī)爆發(fā)最重要的原因”有哪些觀點(diǎn)。巴菲特拒絕了邀請(qǐng)，接受了傳票，因?yàn)檫@個(gè)是強(qiáng)制性的。

巴菲特昨天在聽(tīng)證會(huì)前表示，他并不害怕被傳喚，過(guò)去12-15個(gè)月一共有8個(gè)不同的委員會(huì)邀請(qǐng)他提供意見(jiàn)。

“我的工作是運(yùn)營(yíng)伯克希爾。如果我自愿參加了其中一個(gè)聽(tīng)證會(huì)，就會(huì)有另外10個(gè)委員會(huì)要我去他們的聽(tīng)證會(huì)。

巴菲特說(shuō)，這次泡沫破滅不僅僅是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出了問(wèn)題?！斑@是泡沫心理的一部分，該泡沫心理獲得的模型樣式不僅僅是只使用了評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，還有其他機(jī)構(gòu)。

他說(shuō)，“這是一個(gè)非常、非常大的泡沫，突然出現(xiàn)了，可能是我見(jiàn)過(guò)的最大的泡沫，當(dāng)他突然出現(xiàn)在我們眼前，A的會(huì)變成D的然后……”

不過(guò)他依然表示，這些機(jī)構(gòu)有“世界上最好的商業(yè)模式之一”，因?yàn)椤叭绻憧聪聵?biāo)準(zhǔn)普爾或是穆迪的投資回報(bào)率，它幾乎是無(wú)限的”

改革信用評(píng)級(jí)游戲

美國(guó)市場(chǎng)上目前有三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。其中穆迪為紐交所上市公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾為曾經(jīng)的美國(guó)出版業(yè)巨頭麥克勞·希爾所擁有。第三家則為惠譽(yù)評(píng)級(jí)。

三大信用評(píng)級(jí)公司成為整個(gè)金融市場(chǎng)權(quán)力極為龐大的“無(wú)冕之王”。但是，誰(shuí)又來(lái)監(jiān)管這些評(píng)級(jí)市場(chǎng)上的“無(wú)冕之王”？

在全世界反思整個(gè)金融危機(jī)的成因的時(shí)候，信用評(píng)級(jí)公司的誤導(dǎo)投資者，引發(fā)了全球投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的憤怒。

更一步的問(wèn)題在于，是否可以盡快修好這個(gè)市場(chǎng)漏洞？如同美國(guó)奧巴馬總統(tǒng)所說(shuō)的，“重要的是不要再讓這些金融機(jī)構(gòu)做危機(jī)前一直在做的事情。

5月21日，美國(guó)參議院通過(guò)了參議院版本的“金融監(jiān)管改革法案”。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管成為本次美國(guó)金融監(jiān)管制度改革的重要話題之一。

據(jù)參議院版本法案，美國(guó)將建立起一個(gè)新的自我監(jiān)管機(jī)構(gòu)，來(lái)管理信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。這樣可以防范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)目前又要爭(zhēng)奪客戶，又要向客戶收費(fèi)，又給客戶評(píng)級(jí)這樣“利益自我沖突”的商業(yè)模式。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)將會(huì)提名這個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的成員。未來(lái)這個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將指定某家評(píng)級(jí)公司為初始評(píng)級(jí)公司。這樣就“斬?cái)唷霸u(píng)級(jí)公司為了要拉客而討好客戶的事情發(fā)生的可能性。

“這其實(shí)就是一道防火墻。評(píng)級(jí)公司因?yàn)椴恍枰傧蚩蛻翡N售評(píng)級(jí)產(chǎn)品，這樣就沒(méi)有利益沖突的嫌疑了。這道防火墻會(huì)比較有效。”上述穆迪評(píng)級(jí)的內(nèi)部人士這樣告訴記者。

這一次傳喚巴菲特的FCIC是一個(gè)聯(lián)邦委員會(huì)，負(fù)責(zé)調(diào)查這次金融危機(jī)的原因。該機(jī)構(gòu)在今年12月份將發(fā)布一份報(bào)告，解釋這場(chǎng)危機(jī)的原因。

具有諷刺意味的是，在美國(guó)官方得出金融危機(jī)的真正原因之前，他們預(yù)計(jì)在今年7月份就已經(jīng)完成了金融監(jiān)管改革。許多人質(zhì)疑，連危機(jī)真正出問(wèn)題的原因都沒(méi)有搞清楚，這樣的改革怎可預(yù)防下一次危機(jī)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)會(huì)議員對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注度不斷增加，也沉重打擊著他們的股價(jià)。

本月早些時(shí)候，SEC向穆迪發(fā)出警告，稱可能以發(fā)布虛假和誤導(dǎo)信息為由起訴該公司，穆迪股價(jià)在消息發(fā)布當(dāng)日就下跌了7%。自四月中旬以來(lái)，穆迪公司股價(jià)已經(jīng)下跌了35%，而麥克勞·希爾下跌了27%。

FCIC在聽(tīng)證會(huì)上詢問(wèn)巴菲特評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是否需要改變商業(yè)模式，即是否應(yīng)該讓投資者而不是證券發(fā)行者向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用，從而避免出現(xiàn)利益沖突。

巴菲特說(shuō)他對(duì)此持懷疑態(tài)度，消費(fèi)者不會(huì)為此支付費(fèi)用，“我不知道誰(shuí)會(huì)支付費(fèi)用，反正我是不會(huì)的?！?