摩根士丹利：歐元將續(xù)跌且不排除崩潰

2010年05月30日 09:24
來(lái)源：理財(cái)18

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盡管昨天市場(chǎng)再次表現(xiàn)出樂(lè)觀情緒,但摩根士丹利(Morgan Stanley)對(duì)歐元的看法相當(dāng)悲觀,預(yù)測(cè)歐元還將進(jìn)一步下跌。摩根士丹利全球外匯策略聯(lián)席主管史蒂芬·赫爾(Stephen Hull)表示:

“我們對(duì)外匯市場(chǎng)的預(yù)測(cè)作出了一些調(diào)整,預(yù)計(jì)2010年美元還將進(jìn)一步走強(qiáng)。歐元兌美元已經(jīng)達(dá)到了我們1.24的目標(biāo)值,現(xiàn)在我們預(yù)計(jì)年底將進(jìn)一步跌至1.16,2011年初將在折價(jià)和公允價(jià)值之間運(yùn)行(1.17),下半年可能最低跌到1.12然后反彈。

赫爾給出的理由是:

“財(cái)政危機(jī)已經(jīng)從外圍(希臘)蔓延到歐洲的中心。對(duì)歐元而言更為重要的是,危機(jī)也破壞了歐洲央行的可信度。歐洲央行的首要目標(biāo)已經(jīng)不再是維護(hù)歐元作為價(jià)值儲(chǔ)存的功能,轉(zhuǎn)為以穩(wěn)定局勢(shì)為要?jiǎng)?wù),其作為最后借款人的角色正在受到全面考驗(yàn),很難說(shuō)它購(gòu)買政府債券來(lái)緩和歐洲債務(wù)危機(jī)的做法沒(méi)有破壞其獨(dú)立性。我們絲毫不懷疑,當(dāng)前這場(chǎng)危機(jī)越來(lái)越使得歐元不再是像德國(guó)馬克這樣的堅(jiān)挺貨幣。如果是這樣,那些持有歐元的人將會(huì)出現(xiàn)動(dòng)搖。我們的研究顯示,自從1999年歐元誕生以來(lái),投資者——尤其是各國(guó)央行和股票投資者——已經(jīng)購(gòu)買了龐大數(shù)量的歐元資產(chǎn)。

另外,摩根士丹利全球固定收益產(chǎn)品首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約基姆·法爾斯(Joachim Fils)上個(gè)月曾經(jīng)寫道:

“很顯然,我們并不鼓吹歐元崩潰論,這也不是我們的主要判斷。然而,發(fā)生這一點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)非可以忽略不計(jì)的,而它對(duì)金融市場(chǎng)所帶來(lái)的后果將是相當(dāng)嚴(yán)重的。從最近的事態(tài)發(fā)展來(lái)看,歐元崩潰的可能性正變得越來(lái)越大,主要有兩個(gè)原因:

“首先,希臘救援方案的出臺(tái)給其他歐元區(qū)國(guó)家發(fā)出一個(gè)信號(hào),即無(wú)論你如何嚴(yán)重違背《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》(SGP),都將獲得金融救援。這就給歐元區(qū)的均衡帶來(lái)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在我們看來(lái),這使得其他歐元區(qū)成員國(guó)放松財(cái)政紀(jì)律的可能性增大了。

“第二,歐洲央行放松資產(chǎn)抵押規(guī)則的目的,在于確保2010年之后希臘國(guó)債仍能充當(dāng)向央行借款的抵押品。這不僅加劇了道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,而且表明歐洲央行正屈從于政治考量和政治壓力?！?

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