2010私募股權(quán)投資關(guān)注哪些熱點(diǎn)行業(yè)及商業(yè)模式實(shí)錄(3)

2010年05月28日 17:28
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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主持人鄧體順：感謝黃總剛才精彩的發(fā)言，他強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)大中華的概念，怎么樣結(jié)合大陸的政策、資金、市場(chǎng)和消費(fèi)的這種潛力優(yōu)勢(shì)，和臺(tái)灣的一些人才管理、技術(shù)兩邊充分結(jié)合起來，應(yīng)該給很多在座的投資人會(huì)有一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。接下來我們有請(qǐng)Clearwater Capital Partners Managing Partner合伙人Robert Petty先生發(fā)言，大家歡迎。

Robert Petty：大家下午好。我會(huì)用一種不同的做法給大家講一下PE市場(chǎng)背后，這些數(shù)字背后的情況，看看作用這些個(gè)體的企業(yè)我們是如何來看在中國(guó)的發(fā)展?jié)摿?，我也?huì)把我的發(fā)言時(shí)間按照要求控制在10分鐘到15分鐘之內(nèi)，我這做了一個(gè)PPT，馬上就可以打開了。

首先介紹一下我們公司，這是針對(duì)中國(guó)的一家公司，Clearwater Capital 我們所在的就是在亞洲進(jìn)行投資，我們一些工作人員在新加坡、香港、孟買等一些國(guó)家，以及我們?cè)谶^去100多個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中，在亞洲做了投資。今天我們管理的資產(chǎn)有17億美元，我們投資和撤去的資金有10億，我們有5個(gè)不同的投資工具，我們的做法有私募基金，但很重要的一點(diǎn)我們還要有長(zhǎng)期的投資理念，或者是讓人很恐怖的一點(diǎn)，就是擁有長(zhǎng)期的資本。當(dāng)我們?cè)賮砜催@些成長(zhǎng)型企業(yè)的資本架構(gòu)的時(shí)候，我們認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)有一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)來幫助企業(yè)的增長(zhǎng)。

那么負(fù)債以及自由資本他應(yīng)該有一個(gè)適當(dāng)?shù)钠胶?，我們的投資是在中國(guó)20%，如果希望跟我們接觸的話，我們的團(tuán)隊(duì)可以給你們解釋一下，有基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還有融資，這是我們?cè)谥袊?guó)投資項(xiàng)目的主要行業(yè)。簡(jiǎn)單看一下數(shù)字，從統(tǒng)計(jì)來講PE在中國(guó)最高的時(shí)候有140億美元，這是09年降到66億美元，但是我們隨后會(huì)看到這個(gè)數(shù)字是考慮到現(xiàn)在融資在整個(gè)市場(chǎng)多么困難，增長(zhǎng)還是驚人。投資這塊綠色的柱子，在中國(guó)保持了良好的市場(chǎng)，盡管09年整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境都比較艱難，這是中國(guó)目前跟其他的新興市場(chǎng)相比的情況，毫無疑問中國(guó)是唯一最大的一個(gè)PE市場(chǎng)，這是在新興市場(chǎng)四個(gè)當(dāng)中來比。左側(cè)是融資，右側(cè)是資本支出，在新興市場(chǎng)中國(guó)排名第一。可以看到投資是非常強(qiáng)勁的，如果我們跟其他金磚四國(guó)重要還是成為PE增長(zhǎng)速度最快的，這是不是意味著發(fā)展速度太快了，中國(guó)還有進(jìn)一步的發(fā)展強(qiáng)力，特別是在私募基金這個(gè)領(lǐng)域，我們就需要拿中國(guó)跟其他的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，美國(guó)、歐洲，還有其他的新興市場(chǎng)。

在我要重申一下我們可以看到中國(guó)發(fā)展的潛力也是無限的，融資以及投資的潛力都是非常大，如果跟美國(guó)GDP相比想要達(dá)到跟美國(guó)一樣的水平我們還可以在增長(zhǎng)20倍。所以在Clearwater Capital，我相信在參加大會(huì)的各位都相信在中國(guó)有一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展機(jī)會(huì)，我們也會(huì)有很多革命性的做法，特別是在私募基金這個(gè)領(lǐng)域。

這張圖上我們可以看到一些數(shù)據(jù)，作為美國(guó)投資相比在中國(guó)增長(zhǎng)的情況有一些人來做一些比較，來看中國(guó)什么時(shí)候會(huì)超過歐美，在私募基金這個(gè)市場(chǎng)上會(huì)排名超過歐盟。那么，在私募基金這個(gè)領(lǐng)域要做好的話，要達(dá)到什么樣的標(biāo)準(zhǔn)呢？過去我們有一些輝煌的成功，但也一些重大挫敗。主要有三個(gè)技能是非常重要的，他不僅僅是說我們能夠很好地做交易，在中國(guó)過去20年當(dāng)中我們可以看到有很多人善于做交易，但是這還不夠。我們不僅僅是說一般做好就行了，我們要有一個(gè)組合業(yè)務(wù)，這樣的話在基金的層面上我們要有多個(gè)持續(xù)的交易，使我們的損失盡可能最小化。我們要把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而且要抓住發(fā)展的機(jī)遇。

除此之外我們也相信在根本上我們需要人士交往的技巧，能夠幫助基金經(jīng)理去發(fā)展他們的業(yè)務(wù)。所以，有一個(gè)人士的技巧是非常重要的，特別是對(duì)于私募基金的成功而言。如果有這么一組技能，我們相信就可以使基金經(jīng)理非常成功。團(tuán)隊(duì)我們的業(yè)務(wù)，然后就是一個(gè)持續(xù)的業(yè)務(wù)組合，然后有一個(gè)一個(gè)成功的交易來組成。那么，這個(gè)怎么跟中國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)有什么關(guān)系呢？我們?cè)谶@樣的一個(gè)繼續(xù)成長(zhǎng)的市場(chǎng)如何去盈利呢？我把重點(diǎn)放在債務(wù)市場(chǎng)這方面，以及現(xiàn)在很多的變革跟我們帶來的機(jī)遇，以及對(duì)于哪些私募基金的市場(chǎng)債務(wù)這塊可能還沒有認(rèn)識(shí)到它的機(jī)遇。

現(xiàn)在我們可以看到特別是政府發(fā)行債權(quán)這塊，他們是很有興趣的，我們還處在一個(gè)初期的階段，特別是在債務(wù)的市場(chǎng)這個(gè)領(lǐng)域，我們需要不斷去發(fā)展信用卡的市場(chǎng)，然后去建立一個(gè)健全的體系，不管是成立新的信用公司，還是推出信用的產(chǎn)品。我們相信政府對(duì)此持一個(gè)開放的態(tài)度，對(duì)債務(wù)市場(chǎng)這是一個(gè)非常令人興奮的發(fā)展機(jī)遇。

我們做什么呢？我們考慮四點(diǎn)，這是需要在這強(qiáng)調(diào)的，就是在我們考察分析一個(gè)機(jī)會(huì)的時(shí)候，我們希望能夠這些公司他們能夠有成長(zhǎng)性的企業(yè)，在他們的資產(chǎn)負(fù)債表上增加犯過錯(cuò)誤，他們的杠桿率、負(fù)債比率有段時(shí)間可能是不正常的，我們希望給這些公司新的債務(wù)，或者是幫助他們的債務(wù)給他延長(zhǎng)期限，同時(shí)給他們資金。我們?cè)谥袊?guó)看到一種普遍的需求就是去進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)部門，財(cái)務(wù)部門不僅僅是管理我們的銀行帳戶，他所需要的就是我們要對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行預(yù)測(cè)，要對(duì)資本支出進(jìn)行管理。而且能夠在日常的工作當(dāng)中，跟我們的業(yè)務(wù)部門一起來合作，讓他們更加地了解現(xiàn)金管理，以及整個(gè)資產(chǎn)管理，然后幫助公司返回到一個(gè)成長(zhǎng)軌道。在中國(guó)我們都在考慮中國(guó)充滿了發(fā)展機(jī)遇，但是要發(fā)展哪些脫離了發(fā)展軌道的公司，返回到正確的軌道上，有的時(shí)候他的資本支出犯了錯(cuò)誤，所以在中國(guó)我們有一個(gè)好處就是，有這么多成長(zhǎng)機(jī)遇可以很好地找到退出機(jī)遇，還有一點(diǎn)剛才其他同志已經(jīng)談到了，長(zhǎng)期的資本這不是說我們光是臨時(shí)性提供融資，2年之內(nèi)賺錢就退出。我們?cè)谶@里討論的是，幫助企業(yè)在長(zhǎng)期根本性的提升公司的業(yè)務(wù)能力，幫助他們更好地管理現(xiàn)金流，使他們的業(yè)務(wù)發(fā)展就能夠幫助我們賺錢，也能夠幫助中國(guó)的企業(yè)和中國(guó)的市場(chǎng)、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們要有一個(gè)長(zhǎng)期的視角，有長(zhǎng)期的資本。我覺得這是在中國(guó)的PE能夠給中國(guó)PE市場(chǎng)所帶來的做法和觀點(diǎn)。

在中國(guó)有營(yíng)利之后的退出，正是因?yàn)檫@個(gè)原因我們還在不斷做投資，我們而不僅僅在資產(chǎn)的價(jià)值上進(jìn)行投資，我們一手抓債務(wù)，一手抓私募基金，我們可以做得更好。我們?cè)谔?yáng)能制造方面，我們是最大的一個(gè)投資商，在兩家最大太陽(yáng)能制造公司方面我們是很大的投資方，我們已經(jīng)做了一些主要的投資，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施方面，還有水電、高速公路，我們可以看到它需要長(zhǎng)期的現(xiàn)金流。但是，這是中國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)所必須的，還有一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，我們也是一個(gè)長(zhǎng)期的投資人。因?yàn)樵趦赡曛拔飿I(yè)還不是最熱門，我們也相信金融服務(wù)還有金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)領(lǐng)域也是可以大有可為的，特別是在不斷成長(zhǎng)債務(wù)投資平臺(tái)上，我們可以有很大的空間。

請(qǐng)大家要記住兩點(diǎn)，債務(wù)市場(chǎng)作為債權(quán)市場(chǎng)，它是資產(chǎn)負(fù)債表，特別是成長(zhǎng)性的企業(yè)他們所要重點(diǎn)關(guān)注的一點(diǎn)，而且它能夠給我們帶來重要的投資機(jī)遇。接下來10年我們相信在企業(yè)的信用，還有回報(bào)的曲線是非常必須的，而且是對(duì)于中國(guó)的PE行業(yè)來說是比較興奮的，在PE我們可以看到經(jīng)理人的成長(zhǎng)，我們當(dāng)然會(huì)有人勝出，會(huì)有人失敗，我們看到他有嫻熟的人士技巧，做交易的技巧，還有組合管理的技巧，他們會(huì)伴隨著自己的經(jīng)驗(yàn)而成長(zhǎng)。

感謝各位的聆聽，我預(yù)祝大家在接下來中國(guó)PE市場(chǎng)上我們能夠大獲成功，謝謝。