金泰俊：韓國能從貨幣危機(jī)快速恢復(fù)得益于物價穩(wěn)定

2010年05月27日 15:58
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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韓國金融研究院院長金泰俊(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年5月27日-28日，中國金融高峰會在北京釣魚臺國賓館召開，會議主題為“金融重建與經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)作為大會獨家新媒體合作伙伴，對大會進(jìn)行全程直播。

韓國金融研究院院長金泰俊在會上表示，韓國能夠從貨幣危機(jī)當(dāng)中，在4年之內(nèi)就恢復(fù)過來，主要是因為商品價格比較穩(wěn)定，而且利率也比較高。以下為金泰俊先生發(fā)言全文：

金泰?。鹤鹁吹念I(lǐng)導(dǎo)、來賓們、女士們、先生們，首先我想要感謝大家邀請我來到這樣一個有意義的地方，就是中國北京高科會的金融高峰會。我知道你們都非常關(guān)注韓國的金融業(yè)和金融市場，我們這個研究院很榮幸是中國金融業(yè)的智囊團(tuán)，我們在金融危機(jī)之后國際金融市場已經(jīng)進(jìn)入一個新常態(tài)，亞洲的經(jīng)濟(jì)包括中國也越來越重要，在這個背景之下中國的金融市場和金融業(yè)將會為我們創(chuàng)造許多新的機(jī)遇。

說到金融改革韓國一直在努力，當(dāng)然美國、歐盟、G20國家也都在努力。當(dāng)然美中國也在開展一些改革來應(yīng)對這種新興的金融秩序。我們現(xiàn)在這樣重大變革，是可以從1997年韓國金融危機(jī)之后得到一些經(jīng)驗，那么在那個時候采取了一系列的措施來改革金融市場，增強(qiáng)金融業(yè)的競爭力，同時2007年次貸危機(jī)之間出現(xiàn)的一些問題也引起了中國的關(guān)注，金融市場逐漸開放，中國的金融業(yè)也更加全球化。那么在韓國金融業(yè)以及金融創(chuàng)新為我們提供了幾點可以考慮的問題就是怎么樣實現(xiàn)中長期金融市場的穩(wěn)定？1997年危機(jī)之前的改革使得韓國金融業(yè)對外開放并且增強(qiáng)了這種金融市場的自制，信貸和存款率是由市場來決定，一些新的金融機(jī)構(gòu)被允許建立起來，同時有一些政策得到了實施，減低了貨幣交易的限制。那么在把我們的資本市場向國外投資者開放，在短期而言這種改革措施起到了一個催化劑的作用，促進(jìn)了金融市場的增長。因為它增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，也促進(jìn)了新產(chǎn)品的開發(fā)，總的來說這種自由化促進(jìn)了韓國金融業(yè)的發(fā)展。

然而韓國的金融機(jī)構(gòu)和金融市場尤其是銀行部門，不能夠控制這種企業(yè)巨大的舉債趨勢，隨著經(jīng)濟(jì)的增長行業(yè)政策繼續(xù)在影響這個金融業(yè)。那么這種政策引導(dǎo)的增長導(dǎo)致了大企業(yè)財團(tuán)之間重復(fù)地投資，以及過渡地舉債。同時商業(yè)銀行利用了這種短期外國資本所造成的有利匯率，然后把他們得到的資金用于長期投資，這是造成97年貨幣危機(jī)的一個原因。由于我們那時候國際化受到了限制，一些風(fēng)險的資本流就形成了套利的現(xiàn)象，增加了金融部門的脆弱性。

回顧過去即便90年后的自由時期，也顯示了韓國對于外部是非常脆弱的，盡管我們內(nèi)部金融業(yè)增長還是有的，不像中國韓國是一個小的開放式的經(jīng)濟(jì)，他不能夠地域這種影響。同時，韓國的金融業(yè)在外部的地位比較脆弱，他也沒有什么國際經(jīng)驗，所以沒有辦法不受金融危機(jī)的影響。在97年金融危機(jī)之后展開了一定的改革，但是他要求實體部門進(jìn)行重組，長期綜合改革，我們金融部門就在所有的層面展開了重組，首先金融公司必須要使他們的資本具有穩(wěn)定性，要把他們的一些子公司出售，還有要減少人員以及減少網(wǎng)點以降低成本，使得我們成本能夠減少。

私營部門的重組減少了重復(fù)投資的現(xiàn)象，也減少了大公司的舉債率，我們有一些所謂大的舉動，除了這些以外我們還增強(qiáng)了勞動力市場的靈活度，我們開展了一些項目使得公共部門更加具有效率。那么，我們還使一些公共事業(yè)私營化，這樣的話就可以開放資本市場，促進(jìn)行業(yè)金融業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。在近期韓國的金融改革是和韓國金融市場的改革緊密相連的，金融業(yè)的結(jié)構(gòu)改革主要是要促進(jìn)銀行業(yè)的穩(wěn)定，而金融市場的改革則是要通過開放市場、增加全球化的趨勢，全球化應(yīng)當(dāng)能夠改進(jìn)資本市場的基礎(chǔ)設(shè)施，吸引更多的外國投資者。那么，前者我們就是要增強(qiáng)資本市場的吸引力，我們要使市場更加透明，我們要適用國際通用的會計準(zhǔn)則，還要增強(qiáng)這個披露體系，信息批示體系，還要有一些對投資者的保護(hù)措施，使得小的投資者和少數(shù)股東能夠得到保護(hù)，我們還要減少管理層的權(quán)力。這種英美式的資本主義和管理模式，使得我們金融市場全球吸引力增強(qiáng)了，也開啟了我們金融市場開發(fā)性的第一步，同時我們的金融市場改革成功另外一個原因就是我們的私有化。

體系性的風(fēng)險還在繼續(xù)，我們還有很多的外匯儲備，韓國能夠在其中找到新的經(jīng)濟(jì)增長機(jī)遇，但是我們需要徹底地改革企業(yè)和金融部門。同時政策也造成一些新的問題，銀行業(yè)的外國所有制越來越嚴(yán)重，投資銀行大幅度增長，我們吸引了很多海外資本，提高了這種管理的表現(xiàn)。而海外資本的影響也使我們不可避免地有一些本土資源的再資本化。在股票市場上外國投資者增加了，這種掛滾雪球的效應(yīng)越來越大，總體來說外國的影響減少了我們國內(nèi)資本的一些作用，所以說金融市場開放有兩面性，他對于我們這么一個小的開發(fā)式經(jīng)濟(jì)既有好的影響也有壞的影響，我們是吸引了一些國際資本想要克服危機(jī)，尤其是我們的機(jī)構(gòu)投資者比如說像養(yǎng)老基金比如局限，我們的市場領(lǐng)導(dǎo)力也比較局限，我們主要的金融業(yè)增長增強(qiáng)了金融市場本身的一些弱點。這些在金融危機(jī)當(dāng)中都又成了問題，很自然的就是我們不能夠控制這個韓國金融市場的變革。

韓國的政府能夠從貨幣危機(jī)當(dāng)中在4年之內(nèi)就恢復(fù)過來，當(dāng)然也對于國際貨幣組織的贊助在01年8月份的時候就已經(jīng)全部償還了，這主要是因為我們商品價格比較穩(wěn)定，而且利率也比較高。中國作為一個世界工廠也發(fā)揮了一定作用，從01年開始作為一個出口的基地，我們能夠保持一個非常穩(wěn)定的支付余額，韓國金融產(chǎn)業(yè)和市場就開始增長了，除了一些03年以來短期性的信用卡危機(jī)我們實現(xiàn)了強(qiáng)勁的金融行業(yè)增長，因此政府就設(shè)定了一個促進(jìn)實現(xiàn)一個金融樞紐的核心戰(zhàn)略，并且制定了一項計劃來吸引一些總部，主要是有關(guān)資產(chǎn)管理行業(yè)總部來到韓國，來去支持與金融相關(guān)的技術(shù)輸出。比如個人投資者交易在現(xiàn)貨和期貨的股票市場上，在韓國的比例都是非常高的，還有交易體系的標(biāo)準(zhǔn)和水平以及先進(jìn)IT系統(tǒng)，和通信技術(shù)都能夠使我們與其他國家相比處在一個比較有利的地位。但是，由于韓國國內(nèi)市場范圍比較小，而且金融資產(chǎn)的累計也有限，這當(dāng)然是跟中國、日本相比較而言，政府并沒有實現(xiàn)預(yù)期的效果。由于金融市場我們堅持改革開放，而且放松了管制，就意味著海外資本持續(xù)流入韓國，也會促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的競爭力提升。

私營部門他們在不斷地累計金融資產(chǎn)，從05年就開始大幅上升，這主要是因為我們海外投資的增長以及股票市場的繁榮。這一點也有利地促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的增長，但是金融市場上的變動因為原來的政策是想要實現(xiàn)一個金融的樞紐，這個也導(dǎo)致了國內(nèi)資產(chǎn)價格的上升，與此同時海外的投資特別是中國和印度新興市場的投資，在全球危機(jī)當(dāng)中由于過渡地對沖成為一個外部的一個不穩(wěn)定因素。從07年美國次貸危機(jī)以來，我們的政府要重新地審視想要建立一個樞紐，和持續(xù)的全球開放，除了宏觀經(jīng)濟(jì)之外我們要利用海外資金來去進(jìn)一步收購海外的資產(chǎn)，這些都意味著我們要更加地去平衡，比如說要對短期的外債和存貸款比率進(jìn)行管理，并且通過互惠來進(jìn)行投資，我們要防止從眾的心理，而且很重要一點要能夠建立一個微觀審慎以及對海外資產(chǎn)管理系統(tǒng)，這樣的話我們就可以有效地管理流動性的風(fēng)險。

自從全球金融危機(jī)以來，韓國政府已經(jīng)在實施一個戰(zhàn)略來去把韓國建設(shè)成為一個區(qū)域性的金融中心。把韓國從其他金融中心如何脫穎而出，我們的戰(zhàn)略就是加強(qiáng)與區(qū)域的經(jīng)濟(jì)體合作，和一體化，這是通過進(jìn)一步的深化發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)來實現(xiàn)這一點，我們的戰(zhàn)略就是加強(qiáng)金融行業(yè)的海外網(wǎng)絡(luò)，而且我們可以提供與金融相關(guān)IT技術(shù)，并且能與周邊經(jīng)濟(jì)體系去推動本土化的發(fā)展，通過加強(qiáng)與亞洲的金融市場聯(lián)系這是一個中期到長期的戰(zhàn)略，來幫助我們實現(xiàn)一個成為區(qū)域性的金融中心目標(biāo)。它能夠支持我們?nèi)ノY本，并且去利用國內(nèi)的金融市場的實力來實現(xiàn)韓國與其他金融中心能夠脫穎而出的目的。自從97年以來的貨幣危機(jī)發(fā)生以后，韓國的金融行業(yè)和市場已經(jīng)實現(xiàn)了長足的進(jìn)步，特別是對于風(fēng)險性整體性的風(fēng)險的防范，還有內(nèi)部的管理上。但是，流動性的緊縮主要是由于全球的金融危機(jī)之后所導(dǎo)致的，除此之外我們還是要保持一個比較好的發(fā)展勢頭。

在金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放這是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免的一個后果，系統(tǒng)層面的管理和宏觀的審慎監(jiān)控這些我們都必須要加以堅持。在全球?qū)用嫔衔覀兛梢钥吹揭恍└拘缘膯栴}，以及我們要有一個本土化的機(jī)構(gòu)性框架，這樣的話我們才能夠有效地應(yīng)對全球性的問題，我們不僅要考慮一個監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和框架，同時要考慮成立一個金融咨詢機(jī)構(gòu)，他應(yīng)當(dāng)是在央行監(jiān)管和政府之間。我們也要成立金融市場的領(lǐng)導(dǎo)力改進(jìn)，金融市場領(lǐng)導(dǎo)力是促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者長期的投資能力，是密切相關(guān)的。機(jī)構(gòu)投資者比如養(yǎng)老金他們能夠發(fā)揮一個減緩全球震動，經(jīng)濟(jì)震動一個緩沖器的作用，我們機(jī)構(gòu)投資者可以幫助我們抵御外部的沖擊。同時私營部門的海外資產(chǎn)增加也有利于國內(nèi)金融市場的發(fā)展，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和全球性的機(jī)構(gòu)投資者的能力，它是一個關(guān)鍵性的指標(biāo)，它能夠證明金融市場在中期和長期的競爭力。

通過支持一個金融中心，或者一個金融樞紐的建設(shè)，他不僅要求我們激勵外部基金，同時也需要在機(jī)構(gòu)層面上我們能夠提供全面的金融服務(wù)。所以，很有必要我們要減少與金融服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)的限制，比如會計、法律，還有管理咨詢的業(yè)務(wù)，同時能夠?qū)@些相關(guān)業(yè)務(wù)提供激勵的政策。生活的環(huán)境也是很重要的一個因素，特別是在吸引外來的資本這個方面，特別是我們要把周邊的金融中心扮演的作用我們希望做一個分工協(xié)作這樣的話可以減少過渡地競爭，愛爾蘭他與英國扮演的作用就不一樣，因為他把重點放在后臺的支持服務(wù)商，而愛丁堡他把重點是放在資產(chǎn)管理還有保險，而倫敦的實力主要是在國際的金融，這樣的話通過分工合作能夠?qū)崿F(xiàn)共同的發(fā)展。從長期而言金融行業(yè)的發(fā)展是跟實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)的，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展他對于金融產(chǎn)業(yè)它的吸引力可以發(fā)揮一個延后的作用。所以，考慮到區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)增長，以及與周邊經(jīng)濟(jì)體制的關(guān)聯(lián)，區(qū)域性的金融行業(yè)的發(fā)展，我們應(yīng)當(dāng)去給予支持，這樣的金融行業(yè)合作其中涉及了韓國，也同時涉及到中國。

我們展望未來我們預(yù)期亞洲的金融市場會在全球的金融市場扮演更加重要的角色，這是因為亞洲的經(jīng)濟(jì)實力在增長，想要實現(xiàn)全亞洲的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，我們就必須遵循發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的足跡，而且我們要去積累金融資產(chǎn)，實現(xiàn)我們金融體系的穩(wěn)定性。除此之外我們還必須能夠去通過分工合作來加深亞洲經(jīng)濟(jì)體長期合作，這樣的話能夠在亞洲各個經(jīng)濟(jì)體之間去實現(xiàn)有益的競爭，非常感謝各位。

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