歐元暴跌損害中國(guó)外儲(chǔ) 央行專家建議增持黃金

2010年05月24日 07:39
來源：北京青年報(bào) 作者：程婕

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歐元暴跌 中國(guó)還買歐債嗎(圖片來源：北京青年報(bào) 攝影/徐放)

歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐元匯率飛流直下，創(chuàng)下近4年的新低。最近海外媒體十分關(guān)心各國(guó)央行是否會(huì)因此停止外儲(chǔ)多元化的步伐，擁有最大外儲(chǔ)規(guī)模的中國(guó)央行的態(tài)度尤其令人關(guān)注。不過國(guó)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，歐元大幅走軟不會(huì)阻礙中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的努力，外匯儲(chǔ)備多元化是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，但就目前來講，歐元危機(jī)的確提高了中國(guó)外儲(chǔ)管理的難度。

-歐元貶值中國(guó)外儲(chǔ)受損

根據(jù)外管局公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)3月份外匯儲(chǔ)備總額為24470.84億美元。據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，中國(guó)同期持有美債的數(shù)額為8952億美元，美債占中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的36.58%。在2009年10月份，這個(gè)比例為40.30%，美國(guó)國(guó)債占中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的比例在5個(gè)月內(nèi)減少了3.72個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)外儲(chǔ)的具體構(gòu)成一直是機(jī)密，其中2/3可能是美元資產(chǎn)，25%可能為歐元。歐元危機(jī)是不是會(huì)改變中國(guó)外儲(chǔ)多元化的方向？對(duì)此問題，中國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員、著名金融學(xué)家夏斌日前接受境外媒體采訪時(shí)表示，歐元的急劇下跌不會(huì)影響中國(guó)龐大外匯儲(chǔ)備的多元化。他認(rèn)為，在中國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的過程中，美元仍是主要貨幣，長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)應(yīng)繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。他同時(shí)重申，中國(guó)在人民幣匯率改革上的立場(chǎng)是明確的，即建立有管理的浮動(dòng)匯率形成機(jī)制。

-多國(guó)擔(dān)憂歐元吸引力打折扣

目前中國(guó)央行沒有對(duì)外儲(chǔ)多元化的問題發(fā)表最新的看法。但某些國(guó)家的央行已經(jīng)對(duì)歐元表現(xiàn)出了擔(dān)憂。擁有約2700億美元外匯儲(chǔ)備的韓國(guó)央行本月指出，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得歐元這個(gè)為16個(gè)國(guó)家所共用的貨幣在擔(dān)當(dāng)儲(chǔ)備貨幣方面的吸引力打了折扣。伊朗央行行長(zhǎng)本周表示，該國(guó)或許要重新考慮一下自己的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。美國(guó)中央情報(bào)局估算伊朗約有810億美元外儲(chǔ)。此外，擁有4000億美元外儲(chǔ)的俄羅斯也說去年減持了部分歐元。

BlueGold資本管理的任永力估算，若歐元對(duì)美元今年貶值10%，外匯儲(chǔ)備規(guī)模前8名的央行損失將高達(dá)2000億美元，其中中國(guó)、俄羅斯和韓國(guó)分別占800億、140億和70億美元。

有分析師認(rèn)為，各國(guó)央行可能考慮增持流動(dòng)性相對(duì)較好的貨幣，比如加元和澳元，這些國(guó)家的財(cái)政狀況也較為堅(jiān)實(shí)。外匯儲(chǔ)備國(guó)短期內(nèi)將在必要時(shí)通過持有G3(美國(guó)、日本和歐元區(qū))以外的貨幣來多元化幣種，長(zhǎng)期內(nèi)則會(huì)考慮大幅放慢儲(chǔ)備積累的速度。

-中國(guó)外儲(chǔ)多元化不會(huì)改變

社科院國(guó)際金融研究中心秘書長(zhǎng)張明表示，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)加大了中國(guó)貨幣管理的難度。而一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，隨著時(shí)間推移，用美元進(jìn)行結(jié)算的交易將減少，持有歐元并在可能的情況下增持歐元符合中國(guó)的利益。還有分析師認(rèn)為，各國(guó)央行可能考慮增持流動(dòng)性相對(duì)較好的貨幣，比如加元和澳元，這些國(guó)家的財(cái)政狀況也較為堅(jiān)實(shí)。外匯儲(chǔ)備國(guó)短期內(nèi)將在必要時(shí)通過持有美、日、歐以外的貨幣來多元化幣種，長(zhǎng)期內(nèi)則會(huì)考慮大幅放慢儲(chǔ)備積累的速度。

蘇格蘭皇家銀行美國(guó)國(guó)債策略分析總監(jiān)威廉·唐近日則表示，作為如此巨大的外匯儲(chǔ)備的管理者，投資多樣化是必然的選擇。但事實(shí)上，中國(guó)的外儲(chǔ)投資其實(shí)沒有太多的選擇。除了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)以外，目前唯一能夠接納中國(guó)巨額外儲(chǔ)的是歐洲債務(wù)市場(chǎng)，但目前由于歐洲債務(wù)危機(jī)，從中、短期來看，中國(guó)會(huì)繼續(xù)購(gòu)買美債。威廉認(rèn)為，從2010年5月以后的6個(gè)月中，美國(guó)國(guó)債會(huì)給投資者帶來比較好的回報(bào)，同時(shí)由于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)仍然是世界上最大和最具流動(dòng)性的債務(wù)市場(chǎng)，其對(duì)投資者而言仍然具有吸引力。

專家觀點(diǎn)

歐元貶值還沒到需要干預(yù)的程度

面對(duì)歐元暴跌，一些海外媒體已經(jīng)熱心地為“拯救歐元”出謀劃策。最近，“干預(yù)匯率”這4個(gè)字頻繁出現(xiàn)在海外財(cái)經(jīng)媒體上。雖然中國(guó)是否會(huì)增持歐元還沒有官方答案，但有人已經(jīng)迫切地希望中國(guó)能加入到“全球聯(lián)合行動(dòng)”中國(guó)不過，一些專家認(rèn)為，目前的歐元匯率并不在歷史低位，歐元持續(xù)走低，也不一定會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來重創(chuàng)。

昨天上午，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman與摩根大通全球資產(chǎn)配置及貿(mào)易戰(zhàn)略主管Jan Loeys在北京舉行了媒體見面會(huì)，他們對(duì)于歐元危機(jī)的影響表示樂觀。

Bruce Kasman說：“實(shí)際上我們可以看到歐元現(xiàn)在相對(duì)于美元的匯率并沒有降到歷史最低點(diǎn)?！彼J(rèn)為，歐元表現(xiàn)疲軟實(shí)際上與全球整體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)和表現(xiàn)基本一致，當(dāng)然也會(huì)影響到企業(yè)和家庭，甚至?xí)?duì)決策有所影響，但是目前來看這種影響相對(duì)來說還是比較溫和的，應(yīng)該是有解決方法的。

Jan Loeys則表示，未來歐元貶值主要是針對(duì)歐洲和亞洲新興市場(chǎng)(不包含中國(guó))，相對(duì)于美元貶值會(huì)更少一些，歐元對(duì)美元最低會(huì)到1：1.15到1.2區(qū)間，不會(huì)進(jìn)一步貶值。

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