歐債危機(jī)拷問(wèn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

2010年05月17日 01:05
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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伴隨著債務(wù)危機(jī)在歐洲愈演愈烈，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響力再次引起人們的關(guān)注。一次次的信用降級(jí)帶來(lái)的是危機(jī)的一步步升級(jí)。對(duì)此，歐盟大為光火：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)究竟是在警示危機(jī)，還是在加速危機(jī)？國(guó)際社會(huì)要求對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲正在不斷高漲。

評(píng)級(jí)與危機(jī)共舞

三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于希臘以及其他歐元區(qū)國(guó)家財(cái)政狀況的每一次表態(tài)都牽動(dòng)著市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。今年4月的最后一個(gè)星期，希臘以葡萄牙和西班牙這三個(gè)歐元區(qū)國(guó)家接連遭到信用評(píng)級(jí)降級(jí)，引發(fā)全球市場(chǎng)一片恐慌。希臘債務(wù)危機(jī)也由此上升為歐洲債務(wù)危機(jī)。

作為金融市場(chǎng)重要的參與者，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)揮著為金融產(chǎn)品確定投資風(fēng)險(xiǎn)的職能，它們提供的評(píng)級(jí)結(jié)論影響著投資者買還是不買，或以何種價(jià)格購(gòu)買，因而對(duì)金融市場(chǎng)有重要的影響力。

在希臘債務(wù)危機(jī)中，希臘每次遭降級(jí)不僅對(duì)市場(chǎng)信心是一記沉重打擊，而且意味著對(duì)其國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者要求的回報(bào)自然也會(huì)提高，導(dǎo)致其融資成本不斷增加，最終到了無(wú)法承受的地步，只得向歐盟和國(guó)際貨幣基金組織求援。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在希臘債務(wù)危機(jī)中的“殺傷力”還不止于此。當(dāng)希臘信用評(píng)級(jí)被降至BBB＋時(shí)，意味著歐洲央行為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)實(shí)行的特殊政策今年年底到期后，歐洲央行將不能再接受希臘國(guó)債作為抵押品，從而會(huì)切斷希臘一條重要的融資渠道。迫于救助希臘需要，歐洲央行近期不得不決定對(duì)希臘破例。而當(dāng)希臘信用評(píng)級(jí)淪為垃圾級(jí)時(shí)，那些穩(wěn)健型的養(yǎng)老金基金將不能再購(gòu)買希臘國(guó)債，這對(duì)面臨融資難的希臘政府來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信譽(yù)再遭質(zhì)疑

在國(guó)際金融危機(jī)中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就受到過(guò)廣泛的批評(píng)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被指在美國(guó)次貸危機(jī)苗頭顯現(xiàn)時(shí)反應(yīng)遲鈍，沒(méi)有及時(shí)下調(diào)次貸產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大，加重了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，并使其最終演變成金融危機(jī)。

盡管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中反應(yīng)遲鈍部分原因可能在于金融衍生品交易日趨復(fù)雜，但人們懷疑，這當(dāng)中恐怕?lián)诫s著私心，存在利益沖突之嫌。

歐盟對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在希臘債務(wù)危機(jī)中扮演的角色十分不滿。

加強(qiáng)監(jiān)管呼聲日盛

歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部市場(chǎng)與服務(wù)的委員巴尼耶近日表示，考慮到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所作評(píng)估給金融市場(chǎng)帶來(lái)的巨大影響，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊也發(fā)表聯(lián)名信，建議歐盟重新審查評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法、公布評(píng)級(jí)結(jié)果的方式，以及它們對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的影響，并建議成立歐洲自主的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以免受制于傳統(tǒng)的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

實(shí)際上，金融危機(jī)爆發(fā)后，歐盟便著手嚴(yán)管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并對(duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)“三家獨(dú)大”的局面頗為不滿。去年4月，歐盟內(nèi)部就加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管達(dá)成初步協(xié)議，相關(guān)監(jiān)管規(guī)定有望于今年年底生效。(據(jù)新華社電)

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