2010年05月13日 00:30
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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近日，中國(guó)金融期貨交易所下發(fā)了《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》，對(duì)證券公司自營(yíng)、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃及證券投資基金參與股指期貨申請(qǐng)股指期貨交易編碼的業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范，意味著券商、證券投資基金等特殊法人機(jī)構(gòu)可以立即參與股指期貨。據(jù)悉，已有券商向中國(guó)金融期貨交易所辦理了自營(yíng)業(yè)務(wù)套期保值編碼的申請(qǐng)，并成功完成了開戶工作。

自4月16日股指期貨成功上市以來，市場(chǎng)交投活躍，不過相較成交規(guī)模來看，持倉量的規(guī)模卻偏?。煌瑫r(shí)，股指期貨和現(xiàn)貨價(jià)差偏大，套利機(jī)會(huì)頻繁出現(xiàn)，反映出目前股指期貨的交易還是以短線投機(jī)交易為主。

根據(jù)4月21日證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《證券公司參與股指期貨交易指引》和《證券投資基金參與股指期貨交易指引》，證券公司自營(yíng)、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和證券投資基金參與股指期貨將以套期保值為主，而證券公司定向、限額特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以在做好客戶適當(dāng)性管理，并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為客戶提供不限于套期保值為目的的投資產(chǎn)品。

而隨著《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》的下發(fā)，作為現(xiàn)貨市場(chǎng)主力正規(guī)軍的特殊法人開始入場(chǎng)，股指期貨短線投機(jī)交易為主的格局有望得到改變。

據(jù)筆者的了解，近期市場(chǎng)的下跌極大地刺激了券商、基金對(duì)股指期貨套期保值的需求；同時(shí)，股指期貨上市以來交投活躍，單日成交量已穩(wěn)定在1千億元以上，之前機(jī)構(gòu)所擔(dān)心的流動(dòng)性不足的憂慮已經(jīng)消除。目前很多基金參與股指期貨的工作都在最后的沖刺階段，不過由于基金參與股指期貨流程較為復(fù)雜，預(yù)計(jì)流程相對(duì)簡(jiǎn)單的券商自營(yíng)將成為參與股指期貨最早的一批特殊法人。

(中信建投期貨 祝強(qiáng) 編輯 梁偉)

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