績(jī)差基金專(zhuān)戶(hù)一對(duì)多探源

2010年05月07日 22:54
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曹元

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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 曹元 深圳報(bào)道

基金公司“專(zhuān)戶(hù)”一對(duì)多發(fā)行迎來(lái)高潮，近期，華安基金、中銀基金、匯添富基金、招商基金等基金公司正“批發(fā)”式地向投資者兜售一對(duì)多產(chǎn)品，但由于基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多發(fā)產(chǎn)品業(yè)績(jī)并不對(duì)外披露，所以投資者很難獲得這類(lèi)產(chǎn)品的運(yùn)作水平，更難以了解這些專(zhuān)戶(hù)運(yùn)作團(tuán)隊(duì)的投研能力。

據(jù)記者從不同渠道獲悉，部分基金“一對(duì)多”產(chǎn)品今年前4個(gè)月業(yè)績(jī)出爐，一些大牌基金公司產(chǎn)品表現(xiàn)卻不如人意。華安、博時(shí)等大基金公司旗下的部分產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率排名墊底。

一對(duì)多的另一面

整體來(lái)看，已知凈值的40只基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”表現(xiàn)明顯好于同期公募基金，截至4月30日，40只產(chǎn)品平均收益率為-0.23%，而同期偏股型基金凈值增長(zhǎng)率為-8.38%。

但是，基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”呈現(xiàn)出明顯的分化，“華安-交行-靈活配置1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”(下稱(chēng)華安交行1號(hào))、“博時(shí)-工行積極配置資產(chǎn)管理計(jì)劃”(下稱(chēng)博時(shí)工行)、“金牛一號(hào)博時(shí)基金積極配置資產(chǎn)管理計(jì)劃”(下稱(chēng)博時(shí)金牛)三只產(chǎn)品在有業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的40只產(chǎn)品中排名最后，截至4月30日，上述產(chǎn)品年凈值分別為0.954元、0只907元和1元，年內(nèi)凈值分別下跌8.533%、7元825%、7元565%。

而令人奇怪的是，華安基金和博時(shí)基金，都為專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)配備了過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理。

去年6月24日，華安中小盤(pán)成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉光華離任，旋即被任命為華安基金專(zhuān)戶(hù)投資部總監(jiān)，而他也擔(dān)任華安交行1號(hào)的投資經(jīng)理。

劉光華是基金業(yè)中的經(jīng)驗(yàn)豐富的“老人”。他2001年加入華安基金，擔(dān)任行業(yè)研究員2003年開(kāi)始從事基金管理工作，先后擔(dān)任上證180ETF、華安中國(guó)A股、華安中小盤(pán)成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理 2003至2007年，管理華安中國(guó)A股基金期間，5年復(fù)合年均收益率為36.13%，連續(xù)5個(gè)年度戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)。

而博時(shí)基金旗下的兩只專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”產(chǎn)品的投資經(jīng)理均由董良泓和石國(guó)武擔(dān)綱。董良泓現(xiàn)任博時(shí)特定資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，兼任博時(shí)公司股票投資部?jī)r(jià)值組投資總監(jiān)、社保股票投資經(jīng)理，石國(guó)武現(xiàn)任博時(shí)特定資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、兼社保組合經(jīng)理助理，兩人均有豐富的專(zhuān)戶(hù)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和良好的業(yè)績(jī)記錄。

重配了領(lǐng)跌品種？

由于沒(méi)有找到華安交行1號(hào)的歷史數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品是在什么時(shí)間段遭遇凈值損失不得而知。但是可以從該產(chǎn)品的基金經(jīng)理劉光華投資思路管窺見(jiàn)豹。去年9月，華安的專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，劉光華曾表示，華安專(zhuān)戶(hù)團(tuán)隊(duì)在選時(shí)方面主要遵循“右側(cè)交易”原則，即采取順勢(shì)操作策略，在趨勢(shì)確定后再進(jìn)行交易，以此回避市場(chǎng)大幅波動(dòng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

一名券商基金研究員推測(cè)，在3月底藍(lán)籌股的走勢(shì)似乎已經(jīng)明朗，華安交行1號(hào)或許此時(shí)較重倉(cāng)位入市，不料4·15房地產(chǎn)新政來(lái)襲，大盤(pán)下跌，該產(chǎn)品凈值損失。

而博時(shí)專(zhuān)戶(hù)的策略較為公開(kāi)，該基金專(zhuān)戶(hù)“一對(duì)多”的投資經(jīng)理董良泓曾表示，看好內(nèi)需和低碳方向，例如部分的金融類(lèi)股、家電類(lèi)股，以及電力設(shè)備等行業(yè)，“這些或許會(huì)為我們帶來(lái)超額收益”

但金融類(lèi)股是4月以來(lái)的領(lǐng)跌板塊。觀察博時(shí)工行和博時(shí)金牛兩個(gè)產(chǎn)品的凈值，它們?cè)?月底的時(shí)候年內(nèi)虧損只有2.%左右，但在4月底就已雙雙達(dá)到了7.5%以上。

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