股神巴菲特：嚴重通脹概率上升

2010年05月04日 03:51
來源：新快報

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巴菲特2010年股東大會實錄

美國東部時間5月1日上午，股神沃倫·巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希爾·哈撒韋公司(伯克希爾)召開年度股東大會，巴菲特及芒格與股東5小時的問答，是無數(shù)價值投資者的一大盛宴。

巴菲特稱，美國經(jīng)濟3月份以來已經(jīng)出現(xiàn)大幅改善，伯克希爾旗下公司“加速增長”

他還提前透露了將于本周五公布的伯克希爾第一季度業(yè)績——預計一季度盈利36.33億美元，運營利潤22.22億美元。不過巴菲特再次強調，投資者不應過分關注季度業(yè)績。

巴菲特告訴與會的大約4萬名股東：“出現(xiàn)嚴重通脹的概率已經(jīng)上升，不單單是美國，全世界都是如此?！彼f，此時“讓我們斷藥”可能比當初實施刺激計劃更加困難。

談高盛危機：只是輸?shù)簟肮P戰(zhàn)役”

在股東大會前接受CNBC采訪時，巴菲特稱高盛在回應證交會欺詐指控上“輸?shù)袅斯P戰(zhàn)役”。巴菲特說，高盛之所以遭受打擊，是因為它在回應證交會(SEC)欺詐指控聲明上動作太過遲緩。

盡管他提到證交會采取行動之前沒有事先通知高盛，他也理解律師和相關人員起草一份回應可能需要一定時間，但他表示：“如果是我的話，我至少會在幾個小時內寫一點東西出來，因為一旦你錯過了那個(新聞)周期，那么事件就轉為負面了。

關于案情本身，巴菲特稱就他對那筆交易的了解而言，高盛并未欺詐。他認為隨著人們了解了所有事實，美國人將會做出一個公正的評判。

巴菲特說，高盛受SEC指控不會影響他對高盛的投資與看法。他說，現(xiàn)在高盛每秒為我賺15美元，每天睡前想到這個就很開心，巴不得高盛不會行使優(yōu)先股贖回權。

談企業(yè)文化：改變的失敗率是100%

當被問及爭議是否會影響伯克希爾·哈撒韋對高盛的投資時，巴菲特出人意料地說反而有幫助，因為這將使得高盛還清伯克希爾的貸款可能性更小，而還清貸款將使得伯克希爾失去目前所獲得的巨額定期股息收入。

2008年9月，伯克希爾向高盛提供了50億美元貸款(購買優(yōu)先股，性質相當于貸款)，每年可獲得10%的股息收入。伯克希爾還獲得了以115美元購買高盛股票的認購權證。

有人問巴菲特如果高盛董事長兼首席執(zhí)行官勞埃德·布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)不合適在這崗位上，他希望誰來接任。巴菲特說，如果Lloyd有個孿生兄弟的話，那就這位兄弟來做吧。他說，我希望華爾街很多CEO下臺，但那肯定不是Lloyd。

一個提問者問巴菲特，怎么改變一個舊組織的文化？巴菲特說，與其去改變舊組織的文化，不如你用新文化去建立一個新組織，因為前者非常困難?！拔覀冎皇召徫覀兿矚g的公司，用了幾十年時間才做到這樣，后來在索羅門，我試圖改變它的文化，結果恐怕連A-都沒做到。”芒格說，要改變某組織的文化失敗率是100%。

談全球匯率：長期所有貨幣都要貶值

關于匯率問題，芒格說，我們不做匯率投資，沒有一直研究。但是不要因為你有好信用就隨意借貸。美國以前因為有好的信用，向德國、日本借了不少貸款，導致今天很多國家都是美國的國債國。巴菲特則認為，一些其他國家的匯率策略必須有所改革，因為這已經(jīng)影響到全球的經(jīng)濟發(fā)展，但他沒有明確指出是哪些國家。

巴菲特在股東大會上表示，由于全球金融危機之后各國政府實行的大規(guī)模流動性注入和赤字政策，從長期來看所有貨幣都要貶值。巴菲特說：“過去幾年中全球所發(fā)生的事件讓我對于所有貨幣長期維持價值穩(wěn)定更加不看好。

他說，如果一個國家能夠長期維持占GDP比重高達10%的赤字，“那么全世界早就已經(jīng)長期這么干了”，“這是不可持續(xù)的。

談亞洲投資：今年9月將去中國看企業(yè)

在約5個小時的股東大會上，作為伯克希爾·哈撒韋董事長兼首席執(zhí)行官的巴菲特多次談及中國。他指出，中國是一個“令人驚喜的”經(jīng)濟體，這點毋庸置疑，中國擁有極大的發(fā)展?jié)摿Γ缃襁@種潛力已經(jīng)開始彰顯。

現(xiàn)場一個12歲的印度小孩提問巴菲特：既然印度現(xiàn)在發(fā)展快速，巴菲特是否考慮去印度投資？巴菲特表示，2011年3月他將拜訪印度。他說，相信我，我不會放棄印度。20年前我也沒想到我會投資中國，現(xiàn)在中國和印度是發(fā)展得非?？焖俚膰遥麄円苍S不會有所有我們在美國有的，但是他們已經(jīng)比20年前好得多得多。

巴菲特表示，這意味著中國和印度存在著很好的投資機會。國家與國家之間要互相學習。巴菲特說，他會跟芒格在今年9月份去中國看相關企業(yè)。

伯克希爾在亞洲的投資包括韓國的浦項制鐵公司(Posco)與中國汽車與電池制造商深圳比亞迪實業(yè)有限公司(BYD Co.)與根據(jù)伯克希爾的年報，截至去年年底，這兩項在亞洲的投資分別為伯克希爾贏得賬面利潤13.2億美元與17.5億美元。

談債務危機：“我絲毫不排斥做空”

在股東大會上，巴菲特稱希臘債務危機將是一部高潮迭起的驚悚片，認為希臘可能是救援使用單一貨幣國家的一個“測試案例”。巴菲特說：“我們不知道這部影片何時結束，我根本不會去看這種電影?！背硕喾N投資和合約與歐元相關之外，巴菲特說伯克希爾哈撒韋在匯率問題上“沒有重大敞口”

在回答提問時，巴菲特談到了伯克希爾在自然災害中的敞口，這在今年這個嚴重自然災害頻發(fā)的年頭是一個應景的問題。

巴菲特表示，2月份的智利地震給伯克希爾帶來損失，其中部分來自于對瑞士再保險公司(SwissRe)財險和壽險業(yè)務的投資(伯克希爾為瑞士再保險20%的財險和壽險業(yè)務提供了為期數(shù)年的擔保)。地震給瑞士再保險造成的損失可能達到40億-70億美元。

在股東大會上，當被問及賣空(short-selling)行為的善惡時，巴菲特表示，只要行為本身是合乎道德的，那么賣空的做法就沒有任何問題，并稱同樣的標準也適用于那些去做多一只股票的投資者。巴菲特說：“我絲毫不排斥做空，也不害怕大聲說出來”，只要一位做空者做空的目的是試圖聲明自己的判斷的話。

談個人投資：長期來看一定推薦買股票

巴菲特說，2008年10月他曾公開呼吁“買入美股”，現(xiàn)在看來是不太成熟的，那時也許還不到買股的時候，更好的是擁有債券和現(xiàn)金。他不知道下一步市場走勢如何。但從10-20年長期走勢來看，他一定推薦買股票(包括美國公司股票)而不是債券或持現(xiàn)金，股票可能能帶來真正的回報。

巴菲特給報業(yè)帶來更多末日論調。近些年來，報紙行業(yè)的營收和發(fā)行量不斷加速下滑，當被問及他對這一行業(yè)的看法時，巴菲特表示他相信“這是一道答案很糟糕的算術題”

原因之一，所有報紙的營收有大約四分之三來自廣告?，F(xiàn)在，面臨著Google和Craigslist一類的在線廣告網(wǎng)站的激烈競爭，報紙行業(yè)的廣告基礎正迅速萎縮。巴菲特說：報紙行業(yè)的快速消亡“令人觸目驚心”。當然，他依然持有Buffalo News，而且仍未完全拋售他的《華盛頓郵報》股份。

談誰來繼任：“計劃已經(jīng)制定好了”

每年都會有人問巴菲特誰來繼任，每年巴菲特都避而不談。面對這樣一個不可避免的問題，今年79歲的巴菲特在股東大會上表示，計劃已經(jīng)制定好了，這一點是所有投資者需要知道的。

他說：“如果我今天晚上一命嗚呼，伯克希爾將誕生一位新的首席執(zhí)行官。所有的合伙人都知道這個人會是誰，而且他們會欣然接受。

然而繼承人問題一直在拖累伯克希爾的股價，許多投資者擔心無人可以替代巴菲特。現(xiàn)在的第一候選人，中美能源控股公司董事長戴維·索科爾(David Sokol)在大部分投資者眼中尚屬名不見經(jīng)傳。被反復問到的一個問題是，以后是否還會每年有4萬人在同一時間趕到奧馬哈，聆聽索科爾長達5個小時的長篇大論呢？

在這個問題上巴菲特的確漏了一點口風，他說這是一個“問題上巴但隨即岔開了話題。

一個工科生問巴菲特說，如果我有一天想應聘你旗下企業(yè)經(jīng)理人，我應該具備什么素質？或者說，我怎么樣才能成為你的繼任者？巴菲特立馬回答道：很簡單，殺了我吧！

巴菲特股東大會精彩語錄

●我很想每分鐘都賺到50美金，但我不會因此短期投資。

●一個公司有壞的信貸記錄、失掉了信譽和名聲，這只能導致公司和投資者雙雙失敗。

●出現(xiàn)嚴重通脹的概率已經(jīng)上升，不單單是美國，全世界都是如此。

●我偏好投保險行業(yè)。中國和印度現(xiàn)在都有這樣的問題，限制外國公司持有更多保險股份。我們不可能讓一個才華橫溢的CEO為一個只有20%股份的公司工作。

●如果大家以捐贈的方式來學習像我一樣去“逃稅”，那再好不過了。

●與其去改變舊組織的文化，不如你用新文化去建立一個新組織，因為前者非常困難。

●相信我，我不會放棄印度。20年前我也沒想到我會投資中國，現(xiàn)在中國和印度是發(fā)展得非?？焖俚膰?，他們也許不會有所有我們在美國有的，但是他們已經(jīng)比20年前好得多得多。

●我絲毫不排斥做空，也不害怕大聲說出來，只要一位做空者做空的目的是試圖聲明自己的判斷。

巴菲特伯克希爾公司2010年持股完全名單