期指交易指引待發(fā) QFII亟待入場

2010年04月30日 07:57
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：萬元

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擁有QFII額度的機(jī)構(gòu)將渠道費(fèi)最高調(diào)至每年5%，手續(xù)費(fèi)則另計(jì)

證券時(shí)報(bào)記者 張若斌

本報(bào)訊 中國金融衍生品市場將第一次向海外機(jī)構(gòu)打開。多位QFII高管昨日向記者透露，《QFII參與股指期貨交易指引(征求意見稿)》有望近期下發(fā)，QFII持倉比例可能會(huì)比照國內(nèi)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。于此同時(shí)，擁有QFII額度的外資機(jī)構(gòu)近期紛紛調(diào)高了渠道費(fèi)，最高已達(dá)每年5%，手續(xù)費(fèi)則另計(jì)。

瑞銀集團(tuán)(UBS)董事總經(jīng)理袁淑琴向記者表示，近期與監(jiān)管層溝通的結(jié)果是，QFII的額度中將有一定比例的資金用來作為股指期貨的保證金，但預(yù)計(jì)監(jiān)管層不會(huì)允許QFII參與融資融券。她還表示，股指期貨是成熟市場主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，一方面可以減少境內(nèi)市場暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可以有效地增加市場流通性。蘇格蘭皇家銀行相關(guān)人士告訴記者，鑒于QFII參與股指期貨經(jīng)驗(yàn)豐富，內(nèi)控機(jī)制較為完善，具備適當(dāng)擴(kuò)大參與規(guī)模的條件。

有望獲準(zhǔn)進(jìn)入股指期貨市場，讓不少Q(mào)FII頗為興奮。多位QFII高管告訴記者，海外投資者始終對(duì)A股股指期貨保持濃厚興趣。事實(shí)上，早在中金所成立之初，不少Q(mào)FII就開始挑選期貨公司，期待早日進(jìn)場。據(jù)悉，紐銀梅隆資產(chǎn)管理公司已計(jì)劃在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中加入股指期貨工具的運(yùn)用。

此外，渠道費(fèi)暴漲對(duì)QFII而言是另一重大利好。德意志銀行相關(guān)人士告訴記者，目前他們對(duì)海外機(jī)構(gòu)投資者年度渠道費(fèi)的報(bào)價(jià)是5%，手續(xù)費(fèi)另計(jì)。盡管費(fèi)用較高，但一些海外投資者仍借此渠道分享到中國資本市場發(fā)展成果。例如，今年以來的創(chuàng)業(yè)板申購，就吸引了不少海外穩(wěn)健型投資者。以該行1.5億美元QFII額度計(jì)算，每年可獲750萬美元的渠道費(fèi)收入。

當(dāng)QFII進(jìn)場參與股指期貨后，內(nèi)地私募機(jī)構(gòu)將與海外對(duì)沖基金直接展開較量，這無疑會(huì)讓國內(nèi)市場人士感到擔(dān)憂。蘇格蘭皇家銀行相關(guān)人士告訴記者，鑒于QFII參與股指期貨經(jīng)驗(yàn)豐富，內(nèi)控機(jī)制較為完善，盡管具備適當(dāng)擴(kuò)大參與規(guī)模的條件，不過這讓國內(nèi)基金業(yè)內(nèi)人士頗感威脅。在此現(xiàn)狀下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，QFII未來參與股指期貨仍將會(huì)比照國內(nèi)機(jī)構(gòu)的持倉規(guī)模，即持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過QFII額度的10%，持有的賣出股指期貨合約價(jià)值不得超過QFII額度的20%。

截至今年3月底，外管局已累計(jì)向88家QFII發(fā)放總計(jì)170.7億美元投資額度。據(jù)此推算，QFII最高可持有約112億人民幣的多頭和224億的空頭。

數(shù)據(jù)還表明，QFII今年以來在二級(jí)市場上積極買入滬深300指數(shù)權(quán)重股。顯然，在股指期貨的良好預(yù)期下，QFII對(duì)A股市場志在長遠(yuǎn)。而專門監(jiān)測跨境資金流向的SWIFT數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，中國跨境證券業(yè)務(wù)方面的增長率已從2009年的58%已經(jīng)增長到今年一季度的115%。SWIFT上海業(yè)務(wù)總監(jiān)蔡金興向記者表示，鑒于客戶保密原則，QFII資金的具體進(jìn)出情況尚不可知，但海外資金對(duì)中國資本市場的興趣無疑在大幅增加。

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