股指下跌配合期指

2010年04月20日 11:01
來(lái)源：北京商報(bào) 作者：周科競(jìng)

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昨日股指快速走低，本欄認(rèn)為導(dǎo)致股指大幅走低除了房地產(chǎn)新政的影響外，部分原因是配合股指期貨，股指的下跌是為了給股指期貨找一個(gè)消滅升水的理由。從昨日股指期貨快速回落的情況可以判斷，股指已經(jīng)回調(diào)結(jié)束，未來(lái)股指和期指將出現(xiàn)同步上漲的行情。

昨日股指的走低，從客觀上加速了期指向下修正升水的走勢(shì)，期指的表現(xiàn)明顯弱于股指，5月合約還一度出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨的貼水。據(jù)測(cè)算，5月合約最大跌幅已經(jīng)超過(guò)300點(diǎn)，持有多單的投資者每手虧損已經(jīng)超過(guò)9萬(wàn)元，故昨日期指尾盤(pán)的加速下跌，與多方投資者信心受挫平倉(cāng)出局有關(guān)，直至收盤(pán)前，5月合約才在空方平倉(cāng)盤(pán)的推動(dòng)下回到略微升水的水平上。

昨日本報(bào)5版的文章《期指回歸套保亟待機(jī)構(gòu)入場(chǎng)》中的讀者小王曾表示，當(dāng)股指需要走低的時(shí)候，它就一定能夠走低。昨日股指的暴跌在一定層面上驗(yàn)證了小王的判斷。收盤(pán)后小王則表示，由于股指短期跌幅過(guò)大，他已經(jīng)平掉了全部空單，計(jì)劃今日在5月合約開(kāi)倉(cāng)做多。

我無(wú)意吹噓小王的投資水平，只是想對(duì)股指做一個(gè)比較客觀的判斷。本欄一直認(rèn)為，上證綜指3000點(diǎn)之下是值得長(zhǎng)期買(mǎi)入的區(qū)域，對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)則為3200點(diǎn)之下(為了配合股指期貨的運(yùn)行，今后本欄將盡可能多以滬深300指數(shù)為主)，投資者在目前的點(diǎn)位上已經(jīng)不宜繼續(xù)做空。

股指的下跌，是為了幫助期指空方投資者逼迫多方投資者認(rèn)輸。同樣，在多方投資者認(rèn)輸之后，自然還會(huì)出現(xiàn)新的分化，會(huì)有新的多方和空方出現(xiàn)，而由于散戶(hù)投資者中多方投資者已經(jīng)被大幅削弱，而做空的散戶(hù)投資者由于獲利豐厚剛剛成為養(yǎng)肥的羔羊，下一步正是大鱷享用空方羔羊的絕好時(shí)機(jī)。所以本欄判斷，未來(lái)股指將會(huì)逐漸止跌回升，不排除出現(xiàn)快速反彈的可能。

股指和期指的關(guān)系沒(méi)有主次，只有需要，資金會(huì)成為聯(lián)系兩個(gè)市場(chǎng)的絕佳紐帶。在股指期貨市場(chǎng)，博弈的力量將會(huì)遠(yuǎn)超價(jià)值投資，即使未來(lái)套利資金廣泛出現(xiàn)，這種博弈的力量也會(huì)存在，只不過(guò)那時(shí)候投機(jī)客將推動(dòng)股指和期指同步漲跌，而不是現(xiàn)在這樣需要分別調(diào)控。

作為沒(méi)有條件參與期指的投資者，可以選擇一些有潛在題材、股價(jià)還不是很高的股票逢低介入，當(dāng)股指未來(lái)好轉(zhuǎn)，很多題材股仍將繼續(xù)活躍。

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