期指破發(fā)迎來首個(gè)單邊市

2010年04月20日 09:27
來源：東方早報(bào) 作者：孫雯

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期指上市第二日，與現(xiàn)貨“共振”加強(qiáng)(趙佳峰 制圖 圖片來源：東方早報(bào))

昨日成交金額達(dá)1221.63億元

早報(bào)記者 孫雯

在股指期貨上市的第二個(gè)交易日，迎來了首個(gè)單邊市行情。在多重利空消息打壓之下，滬深300指數(shù)與股指期貨雙雙跳水，現(xiàn)貨跌幅超過5%，而期指四個(gè)合約跌幅均超過6%。截至收市，期指成交金額達(dá)1221.63億元，成交量達(dá)123612手，均較前一交易日翻了一番。

四合約“破發(fā)”

受國務(wù)院新政堅(jiān)決遏制高房價(jià)，以及美國高盛被指控欺詐雙重打壓，股指期貨和現(xiàn)貨市場做空動(dòng)能集中釋放。昨日，滬深300股指期貨四大合約大幅下挫，主力IF1005合約開盤便跌破中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)此前定出的3399點(diǎn)基準(zhǔn)價(jià)。

股指期貨和現(xiàn)貨的“共振”加強(qiáng)，加上期指市場投機(jī)力量的參與，加劇了“共振”幅度，全天呈現(xiàn)無反彈的“單邊市”特征。截至收市，滬深300指數(shù)收報(bào)3176.42點(diǎn)，跌幅達(dá)5.36%，其中，銀行股、地產(chǎn)股、鋼鐵股等成為主要的殺跌動(dòng)力。

期指四合約中，跌幅最小的是IF1005，跌幅達(dá)6.81%，IF1009跌幅最大，達(dá)到7.34%。以IF1005為例，如果從開盤即開一手空單，持倉到收盤，僅憑一手合約即可盈利近7萬元。

引人注目的是，根據(jù)中金所昨日公布的數(shù)據(jù)，期指四合約總交易量達(dá)到123612手，成交金額1221.63億元，分別較前一交易日增長了111.46%和101.8%。同時(shí)，期指成交額首超現(xiàn)貨成交量，截至昨日收盤，滬深300現(xiàn)貨成交金額為1188.56億元。

同日中金所公布的交易排行榜還顯示，成交量前20名中，有15家期貨公司是券商控股，占75%的比例，交易量前六位均系券商控股的期貨公司。從股指期貨前兩個(gè)交易日的情況可以看出，券商系公司，或者說來自股市的資金已經(jīng)成為股指期貨的中堅(jiān)力量。

限倉難阻巨量成交

此前業(yè)界擔(dān)憂的“百手限倉”制度(某一合約單邊持倉限額100手)會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性不足的問題，在期指上市的兩個(gè)交易日內(nèi)得出了答案。

截至昨日收盤，主力合約IF1005合約的持倉總量僅為3954手，而該合約的成交量達(dá)到109733手，僅以單邊計(jì)算，成交量是持倉量的28倍，換手之頻繁，大大超過商品期貨。分析人士稱，盡管中金所通過對股指期貨收取雙邊的手續(xù)費(fèi)等手段來遏制短線的投機(jī)力量，但由于股指期貨只能以T+0的方式交易，因此，在現(xiàn)貨市場波動(dòng)巨大的情況下，股指期貨很容易吸引短線客的介入。

“我把過去做商品期貨的錢都拿來做股指期貨了。雖然我同時(shí)最多只開兩張單，最高倉位達(dá)到50%，但一天之內(nèi)交易了26次左右(編注：開倉平倉算一次)?！币晃黄谥竿顿Y者蔣某對早報(bào)記者表示，他會(huì)設(shè)定嚴(yán)格的止盈和止損位，不斷開平倉。另據(jù)其透露，蔣某打破了過去做商品期貨時(shí)從不持倉過夜的習(xí)慣，冒險(xiǎn)持一手空單，以搏周二持續(xù)跌勢。

蔣某說，因?yàn)橹挥袃蓚€(gè)交易日，很多技術(shù)數(shù)據(jù)還沒出來，這兩天做期指只能跟著趨勢走要么靠操盤感覺，而且盡量做成交量最大的合約，因?yàn)槌山涣吭酱?，下單成交得越快，不至于像有些成交清淡的遠(yuǎn)月合約想平倉的時(shí)候平不了。據(jù)透露，除去手續(xù)費(fèi)，在兩個(gè)交易日內(nèi)，蔣某期貨賬戶內(nèi)的總體資金收益率約達(dá)到5%。

期指非暴跌元兇

中金所總經(jīng)理朱玉辰上周六曾表示，在少數(shù)極端情況下，股指期貨會(huì)增加現(xiàn)貨市場波動(dòng)。

昨日市場上就股指期貨的推出是否助推了A股的大跌展開討論。臺(tái)灣期貨交易所交易委員會(huì)委員方世圣對早報(bào)記者表示，期指很明顯在隨著現(xiàn)貨的波動(dòng)而波動(dòng)?？v觀周一盤面，期貨和現(xiàn)貨在逐步靠攏。雖然剛開盤時(shí)，期貨現(xiàn)貨出現(xiàn)的基差(期貨與現(xiàn)貨的差額)達(dá)到100多點(diǎn)，吸引了套利資金涌入。而隨著基差逐步縮窄，套利空間也在不斷縮窄。

方世圣表示，目前機(jī)構(gòu)沒有進(jìn)入期指市場，因此期指的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能還不夠充分，還不足以帶動(dòng)現(xiàn)貨下跌。另據(jù)其估計(jì)，機(jī)構(gòu)大規(guī)模入市大概還要等兩三個(gè)月時(shí)間。

國泰君安期貨研究所認(rèn)為，考慮到政策出臺(tái)將會(huì)對市場人氣影響較大，在悲觀情景下，一旦出現(xiàn)房地產(chǎn)市場大幅度系統(tǒng)性調(diào)整的跡象，對市鋼材、股指等品種中期趨勢持熊市觀點(diǎn)。

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