大挫6.81% 期指多頭遭遇黑色星期一

2010年04月20日 04:53
來源：證券時(shí)報(bào)

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上市第二個(gè)交易日，期指成交就超過香港大小恒指期貨，日內(nèi)交易占主導(dǎo)

證券時(shí)報(bào)記者 游 石

本報(bào)訊股指期貨上市第二個(gè)交易日，即迎來房地產(chǎn)新政的巨大利空，掛牌交易的4個(gè)合約跌幅都超過6%，這給首日參與多頭炒新的投資者當(dāng)頭一棒。

昨日，受美國(guó)證交會(huì)指控高盛欺詐投資者，以及決策層出臺(tái)房產(chǎn)新政的影響，國(guó)內(nèi)股市大幅下挫。其中，地產(chǎn)股淪為重災(zāi)區(qū)，整個(gè)板塊跌幅超過8%，由于投資者擔(dān)心國(guó)內(nèi)房貸政策降低銀行業(yè)盈利預(yù)期，銀行股遭到大量拋售。同時(shí)全球大宗商品調(diào)整，打壓煤炭石油、有色金屬板塊相關(guān)股票。終盤上證指數(shù)下跌4.79%，滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3176.42點(diǎn)，下跌5.36%。

股指期貨在如此背景下迎來了第二個(gè)交易日。主力合約IF1005以3396.0點(diǎn)低開約1%，其后隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌，期指震蕩走低，午后加速跳水，最終，IF1005報(bào)收于3197.4點(diǎn)，較上周五下跌233.8點(diǎn)，跌幅6.81%。該合約全日成交10.97萬手，較上周五暴增124%，持倉(cāng)量增加1252手，至3954手。其余IF1006、IF1009、IF1012非主力合約，分別成交了0.8萬手、002萬手和0.3萬手。

整體來看，昨日股指期貨市場(chǎng)體現(xiàn)以下特點(diǎn)：其一，期貨與現(xiàn)貨走勢(shì)基本一致，但價(jià)差正在快速收斂，說明投資者炒新熱情消散，市場(chǎng)套利機(jī)制正在發(fā)揮作用。昨日股IF1005下跌233.8點(diǎn)，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)跌179.91點(diǎn)，期貨升水跌落53.89點(diǎn)。同時(shí)，可以被用作期現(xiàn)套利買入標(biāo)的的嘉實(shí)300基金、華安上證180ETF、華夏上證50ETF等基金，均在昨日放量。比如，華安上證180ETF成交量，從4月15日的1.05億份激增到昨日的4.51億份，成交金額也從7600多萬元增至3.14億元。

其二，行情波動(dòng)劇烈，多頭炒新投資者損失摻重。假設(shè)有投資者不幸在上周五3488.0點(diǎn)最高價(jià)買入IF1005，在昨日3166.2最低價(jià)割肉，那么1手合約損失321.8點(diǎn)，折合96540元，將之與18萬左右保證金比較，該投資者兩天交易的收益率為-50%。另外若整體估算，上周五股指期貨4個(gè)合約單邊持倉(cāng)量有3590手，文華IF指數(shù)加權(quán)均價(jià)為3449.8點(diǎn)，若這部分持倉(cāng)昨日不進(jìn)行任何操作，按文華IF指數(shù)昨加權(quán)價(jià)3216.0點(diǎn)簡(jiǎn)單估算，多頭陣營(yíng)賬面虧損至少達(dá)到2.5億元。

其三，股指期貨成交量增加遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，卻是以日內(nèi)短線投機(jī)為主。在經(jīng)過上市首日的驚喜成交后，市場(chǎng)本認(rèn)為交投將逐漸回落，但在昨日，股指期貨全部合約成交12.36萬手，比首日5.84萬手成交量增長(zhǎng)了112%，超過昨日香港大恒指期貨8.1萬手、小恒指期貨3.1萬手、以及國(guó)企指數(shù)期貨4.9萬手的交易量，如此活躍度令市場(chǎng)咋舌。但如果量化分析投資者的交易行為，可以發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)是以日內(nèi)短炒構(gòu)成。成交量與持倉(cāng)量比由第一天的16:1，擴(kuò)大到昨日的24:1，表明每24筆交易中只有1筆交易持倉(cāng)過夜。上周五人均交易11手，如果昨日參與交易的人數(shù)沒有太大變化，人均交易量將增加到24手。

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