股指期貨的致命誘惑

2010年04月20日 04:14
來(lái)源：成都商報(bào)

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說(shuō)到昨天的大盤，可能A股的投資者人都會(huì)用“兇險(xiǎn)”來(lái)形容。的確如此，上周五還看似溫柔的股指期貨，昨日就露出了猙獰的面目，受到股指期貨的放大效應(yīng)影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)也儼然一副“斬立決”走勢(shì)。

股指期貨推出后，對(duì)市場(chǎng)生態(tài)的改變，開始進(jìn)一步體現(xiàn)出來(lái)。一是對(duì)重大消息的放大效應(yīng)，加劇短期波動(dòng)幅度。昨日在地產(chǎn)調(diào)控政策以及周邊市場(chǎng)下跌刺激下，期指 、滬指聯(lián)袂大跌，盤中幾乎沒(méi)有一個(gè)像樣的反彈，若以此前的經(jīng)驗(yàn)，一般下跌70點(diǎn)～80 點(diǎn)，就會(huì)有抄底資金進(jìn)入，制造一波有力度的盤中反彈，但昨日按照老經(jīng)驗(yàn)去搶反彈的資金慘遭套牢。

二是期指果然成為游資的樂(lè)園，游資充分享受做空賺錢的快感。昨日5月期指合約下跌233點(diǎn)，一點(diǎn)對(duì)應(yīng)價(jià)值300元，假設(shè)開盤即賣出開倉(cāng)空單一手，收盤這一手將賺近7萬(wàn)元。以目前50萬(wàn)的期指開戶金額計(jì)算，一天的收益率就高達(dá)14%了，這與現(xiàn)貨市場(chǎng)的普遍虧損形成鮮明對(duì)比。這對(duì)每天都在追逐超額收益的游資來(lái)說(shuō)，不能不說(shuō)是一個(gè)致命誘惑。而漲停板敢死隊(duì)一次成功的短線交易獲利也就3%到4%，股指期貨通過(guò)其時(shí)髦和先進(jìn)的規(guī)則誘惑著投機(jī)客。

上述因素的綜合作用下，大量股市投機(jī)資金逐漸轉(zhuǎn)移主戰(zhàn)場(chǎng)已是必然趨勢(shì)，這將為市場(chǎng)帶來(lái)新的股價(jià)結(jié)構(gòu)分化。過(guò)去以大小盤股為標(biāo)準(zhǔn)的“二八”格局還會(huì)存在，而小盤股內(nèi)部也會(huì)出現(xiàn)“二八”或 “三七”現(xiàn)象。那些純粹被資金胡亂炒作上去， 毫無(wú)實(shí)質(zhì)題材和成長(zhǎng)性的小盤股將逐漸踏上價(jià)值回歸的道路，而那一些具備實(shí)質(zhì)性題材和高成長(zhǎng)的小盤股則會(huì)一枝獨(dú)秀，這也是海外成熟市場(chǎng)幾百元和幾分錢的小盤股同時(shí)存在的重要原因。

再說(shuō)說(shuō)大盤，昨日周邊市場(chǎng)跌幅有所收窄，H股在尾盤還回升了100多點(diǎn)，跌幅縮小到2.1%，這有利于A股短期走勢(shì)，再結(jié)合滬指短期超賣的技術(shù)指標(biāo)，大盤短期出現(xiàn)反彈的概率偏大 。中線來(lái)看，昨日一根巨陰擊破了近期震蕩的支撐位，有繼續(xù)向下尋求支撐的跡象，其走勢(shì)關(guān)鍵要看地產(chǎn)調(diào)控政策的執(zhí)行力度。

可以說(shuō)，上周地產(chǎn)新“國(guó)十條”精確打擊炒房團(tuán)，對(duì)地產(chǎn)投機(jī)商具有實(shí)質(zhì)性打擊。比如房?jī)r(jià)過(guò)高地區(qū)可暫停發(fā)放購(gòu)買第三套及以上住房貸款，對(duì)不能提供1年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放貸款等。如果各地能執(zhí)行到位，則整個(gè)地產(chǎn)業(yè)及相關(guān)行業(yè)降溫的持續(xù)影響還會(huì)繼續(xù)打擊銀行和地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊，那么股指的中期跌勢(shì)還會(huì)延續(xù)；而如果各地采取“上有政策，下游對(duì)策”的應(yīng)對(duì)態(tài)度，則地產(chǎn)股和銀行股就有望在短期企穩(wěn)，從而帶動(dòng)大盤企穩(wěn)回升。

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