大成基金：內(nèi)外交困致大跌 市場(chǎng)反應(yīng)或過(guò)度

2010年04月19日 17:03
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 今日市場(chǎng)展開大幅調(diào)整，滬指午后帶量跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，板塊上看，房地產(chǎn)和銀行等權(quán)重板塊為領(lǐng)跌龍頭。大成基金對(duì)此分析說(shuō)，內(nèi)外交織的負(fù)面因素是導(dǎo)致大跌的根本原因。首先，美股大幅下挫，而對(duì)高盛的指控讓人再度擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)；其次，繼14日宣布提高二套房貸首付比例和利率1.1倍政策后，國(guó)務(wù)院17日又發(fā)出通知要求商品住房?jī)r(jià)格過(guò)高、價(jià)格上漲過(guò)快、供應(yīng)緊張的地區(qū)，銀行可暫停發(fā)購(gòu)三套及以上住房貸款，對(duì)不能提供1年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購(gòu)買住房貸款?？涨皣?yán)厲的信貸政策對(duì)房地產(chǎn)上市公司造成沖擊從而影響市場(chǎng)，這從房地產(chǎn)股今日多跌幅居前可以看出。

至于市場(chǎng)對(duì)股指期貨出臺(tái)可能會(huì)加速市場(chǎng)下跌的恐慌，大成基金認(rèn)為并無(wú)必要。大成基金稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期貨對(duì)于市場(chǎng)的影響一直是偏中性。而其目前股指期貨的交易量很小，根本無(wú)法撼動(dòng)市場(chǎng)，從上周五僅僅10來(lái)億元的持倉(cāng)量來(lái)看，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響可能只是理論上的，或者說(shuō)是心理上的。

大成基金指出，市場(chǎng)一直存在對(duì)于緊縮政策的預(yù)期，只是最近政府異常嚴(yán)厲的調(diào)控預(yù)期略超預(yù)期，造成市場(chǎng)大跌，但是由于經(jīng)濟(jì)的基本面還是向上的，市場(chǎng)大方向并沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變化，今日大跌可能有些反應(yīng)過(guò)度。

至于地產(chǎn)板塊，目前地產(chǎn)股的估值水平約為15倍左右，而這是基于未來(lái)房?jī)r(jià)持平或上漲的假設(shè)下，若市場(chǎng)一致預(yù)期轉(zhuǎn)向房?jī)r(jià)的下降，那么地產(chǎn)股無(wú)論是從PE，還是從NAV的角度來(lái)看估值水平都會(huì)上移。此外在宏觀經(jīng)濟(jì)向好，房地產(chǎn)存量房位于歷史地位，投資依然高企的背景下，若房?jī)r(jià)不能被抑制，后續(xù)調(diào)控政策依然有推出的可能，特別是稅收政策的調(diào)整。因此從板塊投資角度來(lái)看，行業(yè)投資性機(jī)會(huì)仍未到來(lái)。

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