中國國際期貨：股指期貨日內(nèi)短線資金占主流

2010年04月19日 16:45
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：謝曉輝

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謝曉輝

在國務(wù)院及證監(jiān)會(huì)要求指導(dǎo)下，股指期貨推出后平穩(wěn)運(yùn)行，今日放量增倉運(yùn)行。

受美國高盛起訴事件影響，今日股指期貨跳空低開后一路下行，截止收盤股指期貨主力合約IF1005合約，全天成交量109733，持倉量3954，日內(nèi)波幅231.8。就上市首日交易數(shù)據(jù)比較來看，今天的成交量變化不可謂不大，那么這是正常情況，還是幕后資金黑手的操作？對(duì)與這個(gè)問題，筆者將通過國外股指期貨上市后其與股市成交額的比例關(guān)系進(jìn)行解析說明。

通過下表，國外股指期貨上市后的成交額與股票市場(chǎng)成交額的比例關(guān)系，我們可以看出，國外發(fā)達(dá)國家股指期貨市場(chǎng)的成交額遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)的成交額。下面具體說一下我國股指期貨上市后成交額的變化。上市首日股指期貨4個(gè)合約總成交額約600億，當(dāng)天滬深兩市成交額近1903億，當(dāng)日比例系數(shù)為0.32；今日股指期貨成交額約1300億，滬深兩市成交額近2790億，今日比例系數(shù)為0.47。通過比較這兩個(gè)比例系數(shù)與西方發(fā)達(dá)國家的比例系數(shù)來看，我國股指期貨成交日趨活躍，平穩(wěn)運(yùn)行，今日的成交量激增也在合理的變化范圍之內(nèi)，屬于市場(chǎng)發(fā)展的正常情況。

再比較我國股指期貨市場(chǎng)與股市比例系數(shù)和國外數(shù)據(jù)，可以看出，在國內(nèi)股市成交額日益增長(zhǎng)的同時(shí)，股指期貨市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間，而在突發(fā)利空因素或周期性泡沫經(jīng)濟(jì)破滅時(shí)，投資股指期貨,為證券市場(chǎng)所投資本做套期保值，是不錯(cuò)的選擇。

進(jìn)一步分析上市兩日來成交量與持倉量的的比例關(guān)系發(fā)現(xiàn)，上市首日成交量除以持倉量比值為16.28；今日比值為24.14，比較發(fā)現(xiàn)，比值放大，而一個(gè)成熟的期貨品種成交量與持倉量比值應(yīng)該較小。這就說明日內(nèi)短線資金占主流，而機(jī)構(gòu)資金并未進(jìn)場(chǎng)交易。

今日滬深兩市及股指期貨均放量增倉下行的主導(dǎo)因素就是美國高盛起訴案所產(chǎn)生的資本市場(chǎng)恐慌性出逃，而對(duì)于剛剛上市的股指期貨無疑是最好的資金流入方向，空單跟進(jìn)以挽回資金在股票市場(chǎng)的損失，而滬深兩市大盤的不斷下挫也導(dǎo)致短線投資者不斷涌入期指，頻繁的恐慌性賣出拋盤，股指期貨價(jià)格連創(chuàng)新低。

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