期指效應(yīng)初顯升值概念涌動

2010年04月19日 08:30
來源：南方日報

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【行情回顧】市場小幅波動

廣東科德蘇海彥:上周在股指期貨推出的預(yù)期之下，滬深兩市走出了較為震蕩的行情。周一、周二和周五三個交易日的實時盤中行情皆體現(xiàn)出了較大的盤中波動。地產(chǎn)股受政策預(yù)期沖擊，前半周對指數(shù)形成明顯壓制，由于期指推出之前市場顯現(xiàn)出一定的謹慎氛圍，熱點向藍籌股轉(zhuǎn)化的步伐也未能邁大。在缺乏賺錢效應(yīng)的基礎(chǔ)上，股指未能繼續(xù)上行，截至周五，上證綜指略微收低于半年線下方。本周震蕩的走勢主要來源于投資者對股指期貨帶來的影響了解不足，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨交易略顯謹慎。

【背景分析】市場觀望情緒升溫

中投證券古振華:震蕩下跌的可能性較大，市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換將難以成功，后市熱點將重回中小盤股，看好新興產(chǎn)業(yè)個股。

第一，歷史經(jīng)驗統(tǒng)計表明，雖然市場長期的走勢是由其自身基本面因素所決定，但在股指期貨上市之后一段較短的時間內(nèi)市場下跌的概率較大。第二，預(yù)計政策將進一步向緊，壓制市場的表現(xiàn)。第三，市場風(fēng)險轉(zhuǎn)換將難以成功，后市熱點將重回中小盤股。長遠來看，劉易斯拐點的到來將造成人口紅利的消退和城市化的放緩；而新興產(chǎn)業(yè)將引領(lǐng)未來經(jīng)濟的潮流。中期而言，對金融、地產(chǎn)、有色、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)為代表的大盤股保持謹慎，而對代表新興產(chǎn)業(yè)(新技術(shù)、新能源、新經(jīng)濟組織模式)的一些中小盤股，要重點關(guān)注。

蘇海彥:從上周五的股指期貨走勢來看，并未如市場所料助推A股下跌，因此后期不必擔(dān)心股指期貨的助跌效應(yīng)。在經(jīng)濟形勢向好之時，股指期貨做空的空間也是有限的。然而，盤中股指期貨多空雙方的爭奪或會加大現(xiàn)貨市場中指數(shù)的盤中震蕩幅度，需對此有所準備。其次，從技術(shù)圖形來看，周四上證綜指的日線圖指標已經(jīng)形成高位的背離，指標需要一定時間進行修復(fù)。技術(shù)上，新一周若股指再次下穿半年線，則心理上會形成一定壓力。但從技術(shù)層面而言股指在前期的頸線位置3100點左右有支撐，預(yù)計最大的回調(diào)幅度為回補3076點缺口。

從目前走勢來看，股指仍然處于上升通道中，無需過分看空。影響新一周股指走勢的因素可以概括為三點:第一，以黃金為首的國際大宗商品期貨價格走勢；第二，地產(chǎn)是否有新政出臺；第三，人民幣匯率的變化。

萬聯(lián)證券宋豹:國內(nèi)通脹預(yù)期強烈，構(gòu)成國內(nèi)經(jīng)濟增長的一大隱憂。雖然經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)好看，但增長過程中存在的隱憂不少，使得市場上漲的信心不足。同時，股指期貨的出臺一方面分流了部分活躍資金，另一方面加重了場內(nèi)的觀望氣氛。我們認為雖然當(dāng)前指數(shù)上漲動力不足，但較低的估值為市場提供了支撐，預(yù)計指數(shù)仍將維持震蕩格局，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶給市場結(jié)構(gòu)性投資機會。

【操作策略】關(guān)注新疆板塊

古振華:對以地產(chǎn)為中軸的傳統(tǒng)大盤股要謹慎，關(guān)注代表新興產(chǎn)業(yè)(新技術(shù)、新能源、新經(jīng)濟組織模式)的一些中小盤股。

蘇海彥:隨著股指期貨的推出，盤中波動預(yù)計會隨之增大，實盤操作上應(yīng)更注意心理控制。熱點上關(guān)注:第一，人民幣升值受益板塊，例如造紙，航空；第二，一季報預(yù)增個股。

宋豹:新興產(chǎn)業(yè)是政府大力扶持發(fā)展的重點，是未來經(jīng)濟增長的主要動力，而股市作為經(jīng)濟晴雨表，新興產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)要優(yōu)于傳統(tǒng)行業(yè)，重點關(guān)注網(wǎng)絡(luò)通訊、文化傳媒、新能源、節(jié)能環(huán)保；股指期貨已經(jīng)出臺，關(guān)注其活躍度，若活躍度超預(yù)期，則含有期貨公司股權(quán)的公司蘊涵交易性機會；通脹預(yù)期逐漸升溫，關(guān)注農(nóng)業(yè)、商業(yè)類股票；區(qū)域經(jīng)濟概念一直是市場炒作的主要熱點之一，5月份即將召開新疆工作座談會，可繼續(xù)關(guān)注新疆板塊。強烈超配新能源、醫(yī)藥、造紙、保險、石油石化，超配農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保；文化傳媒、商業(yè)類股票；區(qū)域

南方日報記者賈肖明

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