期指上市：繼續(xù)做多or趁機(jī)做空

2010年04月17日 06:27
來源：信息時報 作者：詹麗冬

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漫畫：唐志順

□本版撰文 信息時報記者 詹麗冬

股指期貨昨日正式登場，滬深300股指期貨首批4個合約開始交易，市場對新品種表現(xiàn)出較大熱情。首日股指期貨高開低走，盤面交投活躍，情況好于預(yù)期，主力合約成交近4.9萬手。不過首日機(jī)構(gòu)投資者觀望氛圍較濃，尚未介入市場。

分析稱，昨日股指期貨高開低走有一定的炒新因素，投資者結(jié)構(gòu)的不合理，致使首日股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)一定的背離情況，后市料以振蕩為主。隨著交易量的增加，升貼水背離的情況或得到修復(fù)。至于A股市場，分析師認(rèn)為，基于宏觀面的不確定性和行業(yè)一些負(fù)面因素的影響，股指期貨的上市短期很難促成市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

市況

四合約高開低走仍飄紅

昨日滬深300股指期貨呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢。遠(yuǎn)月合約高開超8%，引領(lǐng)各期指合約集體高開；下午時段，期指合約在股市收盤后逐漸回吐先前漲幅，小幅跳水；至收盤，主力5月合約IF1005收于全天最低點，報3415.60點，漲16.60點，漲幅為0.49%，成交48988手；次主力6月合約IF1006收報3441.60點，漲42.60點，漲幅為1.25%，成交4908手。遠(yuǎn)月合約成交較清淡，但漲幅較大，9月合約IF1009收報3512.00點，漲113.00點，漲幅為3.32%，成交1730手；12月合約IF1012收報3557.00點，漲158.00點，漲幅高達(dá)4.65%，成交2831手。各合約共成交58457手，總成交金額約600億元。

盡管昨日各合約收市全部飄紅，但由于是高開低走，從日K線看，則全部收綠。

與現(xiàn)貨產(chǎn)生一定背離

而昨日現(xiàn)貨方面，滬指收報3130.30點，跌34.67點，跌幅1.10%；深成指收報12416.9點，跌96.43點，跌幅0.77%；兩市成交1900億元。

期指標(biāo)的滬深300指數(shù)開盤于3388.29點，收于3394.57點，跌38.24點，跌幅1.13%，比各期指合約都低了不少，期指與現(xiàn)貨產(chǎn)生一定的背離現(xiàn)象。

各大投資機(jī)構(gòu)尚在觀望

昨日，羊城各大期貨公司的工作人員為備戰(zhàn)期指上市忙得不可開交，不過期指首日的成交情況也好于預(yù)期。

記者從廣晟期貨了解到，首日成交情況好于預(yù)期，但客戶結(jié)構(gòu)還比較單一，自然人開戶數(shù)占比97%，機(jī)構(gòu)客戶也尚未介入市場。首日廣晟期貨全天交易數(shù)十手，營業(yè)部人員告訴記者，首日投資者相對還比較謹(jǐn)慎，單個營業(yè)部的交易量還不多，不過全國范圍交易量已有5800多手。

已獲得期指IB業(yè)務(wù)的券商廣發(fā)證券透露，首日廣發(fā)各營業(yè)部交易數(shù)量約占市場的1.5%；截至昨日，已在廣發(fā)證券開辦期指IB業(yè)務(wù)的戶數(shù)為100余戶。首日交易以證券投資者居多，基金和其他機(jī)構(gòu)投資者目前觀望氣氛較濃，有意在營業(yè)部開通期指賬戶的還比較少。預(yù)計隨著期指的上市，開戶投資者會穩(wěn)步增長。

目前，相關(guān)機(jī)構(gòu)收取的傭金各有差別，從萬分之一到萬分之二不等。廣晟期貨則對首批開戶者收取萬分之一的傭金，不過對資金量和成交量較大的客戶，傭金的收取可能會適當(dāng)降低。而廣發(fā)證券稱，傭金的定價主要根據(jù)各地的市場情況，同時要遵從行業(yè)協(xié)會自律的規(guī)定，并沒有一刀切的標(biāo)準(zhǔn)。

預(yù)期

期指上市難促成風(fēng)格轉(zhuǎn)換

昨日兩市股指低開低走，中石油、中石化和工行等權(quán)重股跌逾1%。期指概念股普跌，中國中期逼近跌停。

萬聯(lián)證券分析師宋豹認(rèn)為，昨日A股的下跌，一方面是因期指上市分流了一部分資金，另一方面是市場對新品種有一種“畏懼感”，市場尚處于觀望階段。日前出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明GDP增速較快，因此結(jié)構(gòu)性調(diào)整可能會提前。另外，有市場傳言國際板即將推出，這對權(quán)重股的估值也產(chǎn)生負(fù)面影響。未來A股的走勢還要觀察期指的走勢，短期內(nèi)可能是陰跌。

南華期貨研究所副所長王兆先認(rèn)為，主力刻意打壓滬深300中的成分股，是為了期指做多建倉創(chuàng)造條件，但是下跌空間不大。

宋豹認(rèn)為，現(xiàn)時權(quán)重股即使上漲也是補(bǔ)漲的需要，由于銀行和地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊仍受負(fù)面消息影響，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換短期難以實現(xiàn)。日前，關(guān)于農(nóng)行上市的巨額融資和二套房房貸首付提高的消息，仍然打壓銀行和房地產(chǎn)板塊。

長江證券分析師劉毅銘認(rèn)為，期指的推出初衷是平穩(wěn)市場，因此后市不會對股市形成太大影響，從期指首日的走勢看，市場對后市還是比較樂觀的。

觀點

投資者對現(xiàn)貨后市不看好

對于首日期指的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為這與首日炒新的思維有關(guān)，但也有分析師認(rèn)為開盤后低走表明投資者對現(xiàn)貨市場后市不看好。

廣發(fā)期貨研究員陳震祉認(rèn)為，昨日期指高開低走，4個合約尾盤急跌收出全日最低的走勢，說明市場仍有炒新的習(xí)慣。廣晟期貨研發(fā)中心邱經(jīng)理則認(rèn)為，從技術(shù)上看，期指高開低走表明開盤后在高位有打壓；從盤口分析，沖高回落可看出短線盤比較多。但海通期貨金融工程分析師郭梁認(rèn)為，從昨日高開低走的態(tài)勢看，表明對現(xiàn)貨市場不是很看好，因為二、三季度的經(jīng)濟(jì)存在不確定性，IF1006、IF1009兩個合約溢價不大。

中國國際期貨副總經(jīng)理許諾認(rèn)為，成交量和成熟度都超過其預(yù)期，且未對相應(yīng)的現(xiàn)券市場產(chǎn)生沖擊。從每一個品種、每一個合約之間的關(guān)系來看，也是比較良性的。目前從期指的盤面上來看，5月合約成交量和持倉量都比其它合約大，這符合期指的規(guī)律。從國外的情況來看，接近于現(xiàn)貨月份的成交量比較大，而后期幾個月合約的成交量和持倉量相對清淡一些。這種走勢還是符合整個資本市場、金融市場的要求的。

不過，雖然期指的推出平穩(wěn)，但期指仍與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)了一定的背離。分析認(rèn)為，此系期指高開所致，預(yù)計后市隨著交易量的增多，升貼水背離的情況會得到修復(fù)。許諾認(rèn)為，作為衍生品市場，這與炒新有一定關(guān)系，新品種推出多會上漲。陳震祉認(rèn)為，因為目前市場開戶數(shù)不足1萬戶，投資者結(jié)構(gòu)十分不合理，基本上是散戶在主導(dǎo)行情，兩個市場出現(xiàn)一定的背離情況也不出奇。隨著下周開戶數(shù)的逐漸增多，市場參與者將會越來越多，升貼水背離的情況應(yīng)該會得到修復(fù)。

現(xiàn)時是個做空好時機(jī)

對于期指后市的表現(xiàn)，有分析師認(rèn)為，因二、三季度市場不確定因素多，現(xiàn)時是一個做空的機(jī)會，建議投資者獲利平倉。但有分析師稱，目前機(jī)構(gòu)尚未介入，需要進(jìn)一步觀察。

陳震祉認(rèn)為，現(xiàn)在是一個做空的機(jī)會，建議投資者獲利后平倉，畢竟現(xiàn)在價差還比較大，6月合約尚有1.5%的漲幅。由于6月份宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性，建議投資者做空平倉。郭梁認(rèn)為，預(yù)期后市期貨市場還是以振蕩為主，從現(xiàn)貨市場看，指數(shù)向上和向下的空間都不大，預(yù)料未來期貨可以慢慢引導(dǎo)現(xiàn)貨市場，從昨天的盤中可以看出一個引領(lǐng)的作用，不過能否引導(dǎo)成功，還要看期貨市場后市的表現(xiàn)。預(yù)計后期機(jī)構(gòu)介入后，成交量會迅速放大。不過廣晟期貨研發(fā)中心邱經(jīng)理認(rèn)為，目前機(jī)構(gòu)尚未介入，一旦介入將引起較大的波動，后市走勢尚不明朗。許諾指出，期指首日成交活躍，但有一定炒新因素存在，下周可能出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象。

廣晟期貨提醒入市進(jìn)行投機(jī)交易的投資者，上市初期，投資者除參照滬深兩市指數(shù)以外，還要多跟著盤面節(jié)奏來做單，充分利用期貨T+0的交易特性，進(jìn)行短線操作。因為現(xiàn)在股市行情仍然處于振蕩上升階段，期貨的套期保值功能的使用也許尚需等待。投資者一定要做好資金管理和風(fēng)險控制，設(shè)定好止盈止損價位并嚴(yán)格執(zhí)行，才能把期貨這種投資工具運(yùn)用好。

[責(zé)任編輯：wangft] 標(biāo)簽：or 做空 權(quán)重股 

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