融資融券集中放量漸成市場風(fēng)向標(biāo) 主題投資機(jī)會初顯

2010年04月17日 03:51
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者 曾子建

昨日，萬眾矚目的股指期貨正式登臺亮相，而融資融券啟動也已進(jìn)入第二周。從第二周融資融券交易情況來看，交易量正如預(yù)期中逐漸放大，特別是融資交易大幅增長，融資余額突破億元大關(guān)，達(dá)到1.2億元。而到本周四，滬市單邊融資余額已突破億元，深市余額則達(dá)到4798萬元。

與上周融資融券試探性的交易有所不同，本周機(jī)構(gòu)開始了集中放量介入指標(biāo)股的階段。同時(shí)，值得注意的是，凡是機(jī)構(gòu)大手筆融資買入的個(gè)股，盡管短線曾經(jīng)被套，但隨后往往都會出現(xiàn)較強(qiáng)走勢，并成為市場熱點(diǎn)，例如中國平安、中國太保等金融股尤其明顯。

此外，從本周后半周開始，機(jī)構(gòu)融資償還金額開始突然增加，或許機(jī)構(gòu)的操作已開始顯得謹(jǐn)慎，股指期貨推出前，本周四市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。

融資買入放量明顯

上周，融資融券啟動，3月31日~4月8日，滬深兩市融資余額僅為4000余萬元，而累計(jì)融資買入量也僅有6000萬元?？梢哉f在啟動初期，機(jī)構(gòu)大多都還處于試探性的交易階段。

不過，從上周五開始，融資融券金額突然出現(xiàn)爆發(fā)式增長。當(dāng)天，滬市單邊融資買入量就達(dá)2207.7萬元，本周一滬市融資買入量更是創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到4037.7萬元，深市融資買入1041萬元，兩市合計(jì)融資余額首次突破億元大關(guān)，達(dá)到11387.3萬元。而本周二，盡管融資買入額有所下降，但融資余額進(jìn)一步放大，滬市融資余額9217萬元，深市融資余額達(dá)到2804萬元。而本周三，滬市融資買入金額繼續(xù)萎縮，僅成交796.5萬元，融資余額較前一個(gè)交易日下降到8948萬元，而深市融資買入金額超出滬市，為942萬元，融資余額3144萬元。

截至本周三，滬市累計(jì)融資買入金額較上周繼續(xù)增長，達(dá)到8786.3萬元，深市累計(jì)融資買入金額達(dá)3980.2萬元，兩市累計(jì)融資買入金額也達(dá)到12766.5萬元。

本周四，滬市融資額再度放大，達(dá)到2091.7萬元，融資余額突破億元大關(guān)，達(dá)到10309.9萬元，而深市融資1660.7萬元，余額4798萬元。

此外，值得注意的是，從本周二開始，由于股指期貨上市在即，機(jī)構(gòu)對大盤未來走勢出現(xiàn)明顯分歧，在融資融券操作上也開始謹(jǐn)慎起來。滬市融資償還金額明顯增加，其中，本周二滬市融資償還1433.6萬元，而周三再度償還1065萬元，周四滬市償還額也有730萬元。

主題投資機(jī)會初顯

隨著融資融券交易日益活躍，機(jī)構(gòu)融資買入的個(gè)股正越來越受到市場的關(guān)注。其實(shí)，上周機(jī)構(gòu)重點(diǎn)買入的長江電力、中興通訊和西山煤電等，都一度出現(xiàn)較強(qiáng)的走勢。而在本周，這一特點(diǎn)更為明顯，但凡被機(jī)構(gòu)大手筆買入的個(gè)股，往往都出現(xiàn)較好的表現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，具備機(jī)構(gòu)融資買入題材的個(gè)股，其主題投資機(jī)會已經(jīng)來臨。

那么，哪些個(gè)股在本周被機(jī)構(gòu)看好，并融資大筆買入呢？很明顯，都是90只標(biāo)的證券中的權(quán)重指標(biāo)股。

首先，金融股從上周五便受到機(jī)構(gòu)追捧。當(dāng)天，滬市成交相當(dāng)活躍，融資買入金額超過100萬元的個(gè)股就達(dá)到5只。值得注意的是，在買入超過100萬元的個(gè)股中，除了中國聯(lián)通成交264.9萬元外，其余均為金融股。其中，華夏銀行當(dāng)天買入高達(dá)188萬元，融資余額為252萬元；中國平安融資買入513萬元，融資余額737萬元；而工商銀行當(dāng)天更是買入997萬元，累計(jì)余額高達(dá)1004.6萬元，成為當(dāng)時(shí)滬深兩市融資買入余額最多的個(gè)股。同時(shí)，具備金融題材的遼寧成大，當(dāng)天買入金額109.5萬元。此外，民生銀行、招商銀行、海通證券和北京銀行都發(fā)生了融資買入。

從接下來的行情可以看出，這類個(gè)股自從被機(jī)構(gòu)盯住之后，已經(jīng)開始醞釀反彈。盡管本周一金融股普遍調(diào)整，但周二開始全線上漲。例如，中國平安周三大漲近4%，創(chuàng)出本輪反彈的新高，而周三后的走勢繼續(xù)震蕩走高。同時(shí)，中信證券周一融資買入金額為1970萬元，周二隨即上漲3.3%，隨后繼續(xù)保持強(qiáng)勢。而泰達(dá)股份作為深市為數(shù)不多的金融股之一，周一融資買入額為105.8萬元后，周二該股大漲6.56%。

比較具有代表性的還有五糧液。4月12日和4月14日，機(jī)構(gòu)兩天共累計(jì)融資買入近600萬元，該股也連續(xù)三個(gè)交易日上漲。此外，遼寧成大從上周五開始，幾乎每天都有機(jī)構(gòu)融資買入，盡管本周也出現(xiàn)了融資償還情況，但該股走勢卻異常強(qiáng)勁，本周連續(xù)收陽，周漲幅近7%。

為何機(jī)構(gòu)大手筆融資買入的個(gè)股，往往隨后會出現(xiàn)板塊性的走強(qiáng)？分析人士認(rèn)為，主要還是由于這類個(gè)股受到了市場的認(rèn)同。

首先，作為能夠率先參與融資融券的機(jī)構(gòu)而言，肯定是券商中選優(yōu)的客戶，更是投資者群體中的佼佼者，因此他們的選擇，往往會受到市場的高度關(guān)注。其次，這類個(gè)股往往都是大盤指標(biāo)股，前期漲幅并不大，因此下跌的空間極為有限，也就是說相對風(fēng)險(xiǎn)較小。第三，在A股市場上，融資炒股一直都是操作上的大忌，在以往的混亂時(shí)期，很多損失慘重的投資者往往都是融資炒股的人。不過，到了現(xiàn)在的相對成熟市場，這類機(jī)構(gòu)借錢都敢買的個(gè)股，顯然是經(jīng)過機(jī)構(gòu)慎重的研究之后，才做出的決定，因此自然短線會受到市場的追捧。

融資融券漸成市場風(fēng)向標(biāo)

本周一，滬市融資金額大幅放量至4037.7萬元，較上周五增長83%，而本周二，上證指數(shù)便大幅上漲31.99點(diǎn)，漲幅1.02%。

不過，本周三，交易所公布周二的融資融券數(shù)據(jù)后，市場發(fā)現(xiàn)，周二機(jī)構(gòu)融資額大幅萎縮至1744.4萬元，同時(shí)機(jī)構(gòu)還償還了1433.6萬元，這在以往還從未發(fā)生過。于是，周三大盤迅速轉(zhuǎn)弱，最終僅僅上漲5點(diǎn)。融資融券的交易情況，對于后期大盤的指導(dǎo)作用似乎越來越明顯。

分析人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)之所以選擇償還部分融資額，主要原因還是對后期走勢產(chǎn)生了一定分歧，特別是股指期貨上市在即，究竟大盤如何表現(xiàn)，還存在較大的不確定性。

本周四，也是股指期貨上市前的最后一個(gè)交易日，市場分歧更大，盡管融資額有所放大，但看不清后市，選擇償還融資的機(jī)構(gòu)也在逐漸增多。周三的融資融券也說明了問題，融資買入額再度萎縮至796.5萬元，償還金額達(dá)到1065萬元。

分析人士認(rèn)為，隨著市場對融資融券關(guān)注度的日益提升，融資融券交易行為對市場的指導(dǎo)意義也明顯加強(qiáng)。每當(dāng)融資交易大幅放量時(shí)，如本周初期，表明市場短線看好后市，大盤反彈的概率也較高。而一旦融資買入量大幅萎縮，甚至開始集中償還融資時(shí)，則意味著市場可能面臨調(diào)整。

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