機構力量蓄勢待發(fā) 后市成交量有望繼續(xù)攀升

2010年04月17日 02:29
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙記者張歡

猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來。伴隨著中金所一聲鑼響，股指期貨昨日正式登臺亮相。

股指期貨上市首日活躍度遠超預期，5萬多手的成交量令市場大為驚嘆。而券商系期貨公司表現(xiàn)尤為搶眼，成交量排名前四位的均為券商系期貨公司，國泰君安、銀河期貨、長城偉業(yè)、廣發(fā)期貨合計成交量達到市場成交總量的30%以上。市場各方人士預測，隨著股指期貨的順利推出，市場的活躍程度將進一步提高。

個人投資者“投石問路”

昨天早上8點多，記者提前來到位于東三環(huán)北京國際中心的銀河期貨北京營業(yè)部。此時，媒體的長槍短跑已經(jīng)對準了兩位正在大戶室里嚴陣以待的投資者，大家都等待著股指期貨的發(fā)令槍響。

9點15分左右，股指期貨主力合約進入集合競價交易階段，5月合約開盤就竄到了 3450點，比基準價高了51點?？吹饺绱睡偪竦木跋?，兩位投資者均十分冷靜，“高開的確在預期當中”，但他們沒有一起瘋狂，其中一位名為遠山的投資者僅下了一張空單，另一位不愿意透露姓名的投資者則根本未開倉。

遠山告訴記者：“盡管在預期當中，但5月合約開這么高，也太懸了，這么看，接下來，做空的概率大一些。我自己做了一張12月的空單，先試試水吧。

另一位不愿意透露姓名的投資者則表示，滬深300指數(shù)經(jīng)過近8個月的盤整，最近必然有一波階段性行情?！敖裉煳覜]開倉，主要想求證一下滬深300接下來的走勢。

記者隨后來到了中國國際期貨北京金融街營業(yè)部，投資者李先生在工作人員的陪同下，靜靜地坐在大戶室里與時間賽跑。李先生告訴記者：“今天一共就做了兩張空單和一張多單，算嘗試一下。因為使用的是3G上網(wǎng)卡，網(wǎng)速太慢，掛的賣單沒成交。

而在記者采訪的幾家營業(yè)部里，選擇首日交易的投資者紛紛表示，首日參與主要為了通過實戰(zhàn)把握期指的運行態(tài)勢，隨著股指期貨的逐漸推進，參與資金和交易量將逐步提高。

分析人士指出，在現(xiàn)階段券商、基金等機構投資者尚未真正參與股指期貨時，個人投資者成為上市初期期指交易的主力軍。而以中國投資者的炒新特性以及亞太國家和地區(qū)期指上市初期的經(jīng)驗看，成交量有望在隨后一段時間內(nèi)繼續(xù)攀升。

“以投機為主要目的個人投資者參與熱情雖然高漲，但戰(zhàn)術上仍小心謹慎。以主力合約1005來看，近5萬手的交易量僅僅對應2702手的持倉數(shù)，顯示大多數(shù)投資者選擇日內(nèi)平倉來規(guī)避風險?！狈治鋈耸空f。

套利機會將不斷顯現(xiàn)

雖然個人投資者成為首日交易的生力軍，但以投資公司為主體的機構力量也逐漸積蓄。昨日超乎預期的流動性，給了很多以期現(xiàn)套利交易為策略的機構投資者無限的想象空間。

“今天的成交量大大出乎我們的想象，我們先前認為1萬手可能就是頂了，5萬多手已經(jīng)能夠提供一定的期現(xiàn)套利機會”，專業(yè)從事量化套利的上海天至交資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理盧晨曦表示，“我們接下來將有10個億的資金陸續(xù)進入市場，隨著成交量的繼續(xù)活躍，套利機會將不斷顯現(xiàn)。

而一位在現(xiàn)貨市場有相當實力的私募投資者白先生表示，他們已經(jīng)準備了相當多的資金進入股指期貨市場，主要目的是了給現(xiàn)貨頭寸做套期保值。白先生說，上市初期我們會先做一些投機交易，以后會逐漸過渡到套期保值來。從今天的成交量看，股指期貨套期保值基本的功能將得到實現(xiàn)。

“從今日盤面看，已經(jīng)出現(xiàn)了幾次重要的套利時機，但沒有迅速抹平，說明目前市場結(jié)構仍不合理，機構力量稍嫌不足。”中國國際期貨金融街營業(yè)部總經(jīng)理張恒表示，“按照估算，主力合約1005高于現(xiàn)貨市場45個點以上應該就有了無風險套利利潤，而今天開盤最高到了100多個點，從事套利的力量還是不夠充分。

光大期貨北京營業(yè)部總經(jīng)理陳園園表示，“今天交易量確實超乎意料，但后面明顯出現(xiàn)了期現(xiàn)背離，說明機構的力量仍相對有限。因為目前基金、券商還沒有真正進來，這種情況出現(xiàn)在預料之中?，F(xiàn)在有許多機構陸續(xù)到營業(yè)部來咨詢，主要關心的都是期現(xiàn)套利，相信不久之后機構的力量將逐漸顯現(xiàn)，期現(xiàn)聯(lián)動不強的情況將有所改變?！?