熊曉飛：股票投資者要謹(jǐn)慎參與股指期貨

2010年04月16日 21:14
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 4月16日式股指期貨上市首日，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)特邀銀河期貨高級分析師李志斌和浙商期貨高級分析師熊曉飛探討股指期貨首日走勢。在訪談中，熊曉飛表示股票投資者要謹(jǐn)慎參與股指期貨。

以下為訪談實錄

主持人：就是說還是有一些體現(xiàn)的，那后續(xù)的話，這種體現(xiàn)會比較明顯嗎？就是比如說，他會提前多長時間，有這樣一個規(guī)律嗎，對投資者去把握。

李志斌：我認為說還是這樣的，就是說關(guān)于這個，每日的這個行情，具體是每日影響多少，因為這里面更多的是一種心理的因素，我想我們每個不管是做期貨的還是做股票的投資人，可能都看過倒市理論，這個理論的基本就是每日波動是無規(guī)律的，無研判的，但是不排除部分投資人對這個分時的行情把握比較準(zhǔn)確，這是少數(shù)的，如果我研判后續(xù)根據(jù)經(jīng)濟增長，企業(yè)盈利，后續(xù)整體是牛市的話，這個時候的思路就是我以做多為主，畢竟股指期貨可以雙向，T+0，間接的做雙向交易，多頭為主，目前是振蕩行情的話這個相對投資人是很難把握的，像目前，目前的行情，現(xiàn)貨市場是在振蕩，期貨市場應(yīng)該不能夠偏離，不會，應(yīng)該不能夠偏離現(xiàn)貨市場基本面的情況，應(yīng)該是一個振蕩行情，這個時候操作起來難度相對要大一些，因為這個時候可能有風(fēng)吹草動價格浮動比較大，今天早上高開之后，午盤跳水，再上跳再跳水，這個很難把握。

主持人：熊先生怎么看后續(xù)股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨走勢，

熊曉飛：只能說現(xiàn)貨和股指是互相影響，很難說股指引導(dǎo)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨引導(dǎo)股指，具體怎么影響，具體說道這個點位，宏觀面有什么移動，股指期貨高開多少點或者低開多少點，這個 影響是有的，但是這個具體點位很難說，剛才也說到了不同的投資者對不同的行情走勢變化進行具體的操作，我在這也想跟投資者建議一下，還是投資者自身的這么一個理念，比如說剛才李志斌也提到了，說我做題材也好，或者做大盤藍籌也好，這是我投資的理念，這種理念我覺得投資者還是要堅持的，沒有必要說，某些什么分析師對我一些建議，我應(yīng)該去怎么做，這些都是投資者最重要的是把握自己的思路。

投資者在把握自己操作思路的情況下有幾個方面要關(guān)注，做股票投資者重點還是把所有的這種精力放在技術(shù)分析上，就是我通過技術(shù)分析判斷股票怎么樣，我怎么操作它，這個技術(shù)分析，在股票占的概率，如果你技術(shù)分析水平相當(dāng)高，你概率占到40%左右，不會超過一半的，但是在期貨這種概率就相當(dāng)小了，如果一個投資者光靠我技術(shù)分析來研判這個期貨市場行情的走勢，即使你的技術(shù)分析水平再高，你成功的概率只有20%，到25%，其它那么多因素都體現(xiàn)在哪，宏觀，行業(yè)，這些因素對走勢影響是至關(guān)重要的，所以說有些投資者，比如說我是做日得短線就做一個波動，還好說，我技術(shù)分析操作，如果我做中長線，如果說未來看好，整體看好中國經(jīng)濟的，我看好它一個大的發(fā)展趨勢，這時候操作中長線。

技術(shù)分析只是幫你選一個進出場點位，未來的大的趨勢還是要通過分析大的宏觀環(huán)境，行業(yè)，因為投資者還有其他的工作，不是專業(yè)的做期貨股票，我沒有那么多的精力，數(shù)據(jù)出來了我怎么解讀它，數(shù)據(jù)出來每個人解讀的結(jié)果不同，行業(yè)上我也不能馬上得到一手的數(shù)據(jù)，為什么很多投資者說做期貨股票賺錢的還是少數(shù)，二八定律，主要體現(xiàn)在投資者這個理念上，真正把握這個行情怎么走，影響它的因素到底在哪里，我研究的重點向哪方面轉(zhuǎn)移，這個對投資者未來怎么操作怎么投資是一個需要好好考慮的一個方面。

李志斌：說到這我想補充一下，作為我們的一般投資人，特別是現(xiàn)在，就是工薪階層，白領(lǐng)階層，早上上班，下午才下班，我認為真是作為這類投資人的話，真的股指期貨很誘人，因為機會很多，真的作為這類投資人，我建議，如果真是這樣的話，可以多看看股票，期貨呢，因為它是叫當(dāng)日無負債結(jié)算制度，這時候的話如果你風(fēng)險是隨時在變動的，風(fēng)險比較高，真正作為這類，我認為工薪階層的話，如果你想投資，不妨可以參與一下比如說基金，股票，因為如果說，等這個相關(guān)規(guī)則出來之后，我想基金一定會參與這個市場的。

主持人：您認為他參與這個市場會不會使得基金的業(yè)績，比較有保障。

李志斌：我想如果一家基金它整個研發(fā)能力，投資能力比較高的話股指期貨推出以后提高它的業(yè)績我想沒有問題，首先第一個，當(dāng)基金建倉的時候，首先它可以做股指期貨可以鎖定成本，這是毫無疑問的，可以鎖定成本，另外一個，我想的話，在熊市當(dāng)中，對基金業(yè)績表現(xiàn)更為明顯，當(dāng)熊市來臨的時候不管你研發(fā)團隊多么強，基金經(jīng)理選股的能力多么強它的基金凈值是縮水的，當(dāng)股指期貨推出以后就可以改變這個局面，可以保證他的資產(chǎn)不縮水，是這個情況，當(dāng)然基金參與股指期貨也是間接參與的方式。

另外一種投資人可以等一等，雖然說目前比較高，等到一段時間之后，比如說推出了股指期權(quán)產(chǎn)品，比如說迷你期權(quán)，那時候我們工薪階層可以參與，我早晨上班之前可以買一手，漲了獲得盈利，到最后虧損了，虧損的也就是一個期權(quán)費這種情況下，一般工薪階層可以參與，所以這樣剛才我也談到一下，就是期貨，你剛才談到，就是現(xiàn)貨和期貨之間的這個聯(lián)動，聯(lián)動這一塊呢，我想再說一點，首先來說，期貨對現(xiàn)貨價格它是有指引作用的，是這一個，但是我認為我們的投資人，這時候雖然說是投資到股指期貨要明確，更應(yīng)該分析的不是期貨本身，而是滬深300指數(shù)這個現(xiàn)貨指數(shù)，因為它交易的對象就是滬深300指數(shù)。

那么期貨和約它的定價的基礎(chǔ)，它不是依據(jù)期貨定價的，定價基礎(chǔ)是來自于滬深300指數(shù)標(biāo)地，這個標(biāo)地它上漲你的股指期貨和約是上漲的，如果它跌的話股指期貨總體上也是跌的，因為定價的話，期貨定價就是根據(jù)現(xiàn)貨定價的，我認為我們投資人，雖說做的是期貨，但是你分析的分享是滬深300指數(shù)，你常用的一些宏觀經(jīng)濟，行業(yè)，包括一些均線，日線，你研判指數(shù)的這些東西都可以用，雖然投資期貨中心不在期貨而是在現(xiàn)貨標(biāo)地。

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