投資者：做股指期貨初期不以盈利為目的

2010年04月16日 10:54
來源：沈陽晚報 作者：張建芳

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中國金融期貨交易所昨天發(fā)布公告稱，根據(jù)《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》第五十一條的規(guī)定，滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約，掛盤基準(zhǔn)價為3399點。

股期上市·懸念

股期今天能不能“開門紅”？

繼融資融券先行一步后，滬深300股指期貨首批四個合約今天同時在中國金融期貨交易所掛牌，中國資本市場單邊市就此終結(jié)，股指期貨新時代大幕拉開。

歷時4年1560個日夜的醞釀籌備，千呼萬喚的做空機制終于破繭而出，市場會怎樣迎接這一新的金融衍生品種呢？

懸念1：首日實現(xiàn)開門紅？

對于股指期貨這一新的金融衍生品種首個交易日來說，“開門紅”還是大有希望的。

其實，在以往的期貨品種交易中，“開門紅”在商品期貨交易中是常態(tài)。遠的有2006年1月9日，中國首個貴金屬期貨品種黃金期貨在上海期貨交易所掛牌，首日交易異常活躍，盤中一度觸及漲停，終盤以6.34%漲幅報收；近的有2009年3月27日，鋼材期貨在上海期貨交易所掛牌；4月20日，早秈稻期貨在鄭州商品交易所掛牌；5月25日，聚氯乙烯期貨在大連商品交易所掛牌，均以不同程度漲幅實現(xiàn)了“開門紅”

懸念2：首日會不會爆炒？

滬深300股指期貨的基準(zhǔn)價對應(yīng)的是滬深300指數(shù)，其定價的波動區(qū)間也因此相對固定，預(yù)計不論以多少價格開盤，其整體波動區(qū)間不會太大，尤其是近月合約的首日爆炒可能更小。

雖然滬深300股指期貨合約的掛牌基準(zhǔn)價要由中金所在合約上市前一個交易日公布，我們以4月12日滬深300的收盤價3351點計算，1%的區(qū)間不過是上下33個點而已。因此，滬深300股指期貨最近的2010年5月合約最大波動區(qū)間可能也就是其基準(zhǔn)價的上下三四十個點。

懸念3：首日交投活躍？

據(jù)公布的可查數(shù)據(jù)顯示，目前全國股指期貨開戶數(shù)達5000戶左右，雖有期貨公司表示有千萬級大戶開戶，但畢竟是鳳毛麟角的少數(shù)，我們以每戶200萬保證金計算，則有100億資金規(guī)模，按20%參與首日交易假設(shè)，20億保證金只夠10000手交易量。而我國股指期貨的最低保證金開戶為50萬元，也就是說，符合最低開戶標(biāo)準(zhǔn)的投資者只夠一手買賣。

由此可見，我國股指期貨的保證金處于較高水平，市場初期的活躍度將受到很大限制。

股期上市·快評

“做空”時代：我拿什么迎接你？

張建芳

今天，隨著盼了16年的股指期貨推出，A股正式進入“做空”時代。需要注意的是，“做空”時代。并不等于盲目“做空”

我們的股市過去只可以做多，屬于單邊市場，無論莊家還是散戶，無論是機構(gòu)投資者，還是私募基金，均只能靠股價上漲賺錢，股價下跌都紛紛拋售。結(jié)果造成散戶跟風(fēng)，追漲殺跌，牛市里股票暴漲，泡沫加劇；熊市里股票暴跌，珠玉成灰。

做空時代則完善了市場交易制度，投資者雙邊交易均可以賺錢。股市暴漲暴跌受到市場套利者狙擊，利用股指期貨可以對沖市場風(fēng)險，瘋牛變慢牛，穩(wěn)定發(fā)展的資本市場對于投資者和管理層來說，都是值得期待的。

新的市場游戲規(guī)則下，投資者投資理念也要與時俱進。過去可能靠精選個股、長期捂股就可以穩(wěn)賺大錢，但今后可能個股股價一年中來回坐“過山車”，散戶賠了時間不賺錢，而大機構(gòu)手握重金，靠融資融券和股指期貨同樣有穩(wěn)定收益。市場投資主體可能由散戶時代逐步過渡到機構(gòu)時代。

有專家說：“股指期貨是把雙刃劍，使用得當(dāng)，可以作為市場的穩(wěn)定器，使用不當(dāng)，則可能助漲助跌，加大市場風(fēng)險。”新的市場交易制度，對監(jiān)管部門也提出了新的要求，監(jiān)管部門今后還有更多的工作要做。

“2010年是中國經(jīng)濟最復(fù)雜的一年”,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)需要轉(zhuǎn)型，通貨膨脹需要預(yù)防，宏觀政策可能微調(diào)，股市也存在很大的變數(shù)，做多做空都有機會。希望投資者在充分學(xué)習(xí)相關(guān)投資知識的前提下，能夠成功把握商機，迎接市場新機遇！

沈城股指期貨開戶第一人：首日先做一手　輸贏就當(dāng)試水

股指期貨16日上市交易。投資者該如何交易呢？

昨天，本報記者采訪了多位開戶的客戶，他們普遍表示，新品種上市之初，難以把握期貨品種脾性，打算小倉位試水，探探路。等市場穩(wěn)定后，再逐步大資金進場。他們的交易策略則各有不同，供投資者參考。

初期不以盈利為目的

投資者：宋先生

交易策略：開的過高，就放空單

宋先生是沈城股指期貨開戶第一人，他在資本市場征戰(zhàn)10多年，曾經(jīng)有過將1萬元兩年時間炒到1700萬元的輝煌經(jīng)歷，最近期貨市場沒有太大的行情，他一直在空倉觀望。股指期貨上市后，他也會先看看走勢，不會貿(mào)然下手交易的。

他對記者說，新品種上市，一般難以把握行情，自己打算試探著買入，開始并不以盈利為目的，主要為了測試交易系統(tǒng)，鍛煉自己的盤面感覺。目前我國經(jīng)濟有適度通脹苗頭，人民幣也在逐步升值，大盤點位下降空間不大，估計股指期貨上市當(dāng)天，高開的可能性大一些。開的過高，就放空單，開的低了就開多單，開始就做一手，輸贏就當(dāng)練手了。

不看準(zhǔn)機會就不下手

投資者：余靜峰

交易策略：臨近交割有機會

余靜峰是永安杯股指期貨仿真交易大賽全國月度冠軍，月收益超過100%。他說，

過去一直做股票，去年開始交易商品期貨。報名參加股指期貨仿真交易大賽后，他一般在期貨品種臨近交割前一星期參與交易，因為那時候行情波動大一些，自己抓住一些機會。

周四滬深300指數(shù)為3394點，而5月份股指期貨合約基準(zhǔn)點位是3399點，假如合約開在3420點以下，可以適當(dāng)做一些多單，如果超過3500點，則采取觀望或開少部分空單。

“仿真交易我一般是看準(zhǔn)機會再下手，下手就滿倉做，收益特別大，而真實交易則不能滿倉做。股指期貨則受外盤影響較小，暴漲暴跌幾率都很小。我給自己設(shè)定3%止損位，虧損超過3%，就堅決離場?！庇囔o峰說。

做錯3個點就堅決止損

投資者：李先生

交易策略：當(dāng)天交易不隔夜

李先生打算從股票市場轉(zhuǎn)戰(zhàn)到期貨市場，專心做股指期貨。

李先生說，股指期貨是即時交易，可以當(dāng)天買賣，比股票交易更靈活。

交易紀(jì)律說起來容易，做起來難。李先生說，他將大盤每日走勢分為四種形態(tài)，分別是：單邊上升、單邊下跌、強震蕩、弱整理。根據(jù)大盤走勢制定投資計劃。拿單邊上升圖形來說，如果開盤前根據(jù)各種信息感覺大盤有望走強，就在期貨開市上漲初期開多單，大盤每漲一個點，就有300元的利潤。按照目前滬深300指數(shù)點位3400點左右估算，做一手需要100萬左右資金，按20%保證金比例計算，就是20萬左右投資本金，開倉、平倉一手合約，期貨公司收取費用240元左右。做對趨勢，一個點就可以足夠交易費用，假如做錯趨勢，超過3個點就堅決止損。本報記者 張建芳

[責(zé)任編輯：lixf] 標(biāo)簽：股指期貨 期貨品種 精選個股 

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