農(nóng)行上市沖刺終結(jié)超大盤IPO時(shí)代

2010年04月09日 22:03
來源：華夏時(shí)報(bào)

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上市管理班子成型技術(shù)程序只需3到6個(gè)月

本報(bào)記者賀江兵北京報(bào)道

4月9日，《華夏時(shí)報(bào)》通過官方渠道確認(rèn)，中國建設(shè)銀行副行長范一飛即將出任中國投資有限公司(中投)副總經(jīng)理；交通銀行副行長彭純出任中投全資子公司中央?yún)R金公司總經(jīng)理一職，謝平不再兼任匯金公司總經(jīng)理，專任中投副總經(jīng)理。

五大國有商業(yè)銀行中第一家上市的交行副行長和第二家上市的建行高管出任中投、匯金的主要負(fù)責(zé)人，勢必加快中國農(nóng)業(yè)銀行上市進(jìn)程。此前，中國工商銀行董秘潘功勝出任農(nóng)行副行長，更早的2007年，項(xiàng)俊波由央行副行長專任農(nóng)行行長，后改任董事長。顯而易見，管理層為最后上市的農(nóng)行做了大量的專業(yè)人才鋪墊，強(qiáng)大的農(nóng)行上市管理團(tuán)隊(duì)業(yè)已形成，也顯示出對(duì)上市難度最大的農(nóng)行關(guān)注程度更高。

事實(shí)亦是如此，4月7日，農(nóng)行篩選承銷商工作啟動(dòng)。

農(nóng)行上市，不僅標(biāo)志著國有商業(yè)銀行改革基本圓滿成功，隨著農(nóng)行首次公開發(fā)行(IPO)啟動(dòng)，可能再無超級(jí)大盤藍(lán)籌在A股上市。

更重要的是，農(nóng)行上市必然會(huì)在大牛市中進(jìn)行。2008年11月7日周五，上證綜合指數(shù)以1686點(diǎn)開盤，《華夏時(shí)報(bào)》發(fā)表《熊市發(fā)債牛市發(fā)股農(nóng)行國開行上市之日暗合牛市再啟之時(shí)》，現(xiàn)在完全得以應(yīng)驗(yàn)。

4月8日，農(nóng)行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)表示，關(guān)于農(nóng)行上市并無具體的時(shí)間表；一位央行系統(tǒng)人士對(duì)本報(bào)表示，到今年三季度，農(nóng)行上市技術(shù)性問題能夠全部解決好，至于何時(shí)公開上市還要看市場情況。

至于影響農(nóng)行上市的另一個(gè)最主要問題——決策層擔(dān)心農(nóng)行上市后不會(huì)盡力支農(nóng)，上述央行系統(tǒng)人士表示，這個(gè)問題已經(jīng)解決，一方面，農(nóng)行各級(jí)已經(jīng)成立了專門支農(nóng)機(jī)構(gòu)；另一方面，現(xiàn)在的農(nóng)村與十年前的農(nóng)村有本質(zhì)的區(qū)別，國有商業(yè)銀行甚至外資銀行都紛紛下鄉(xiāng)布局，“在農(nóng)村，金融機(jī)構(gòu)逐漸增多，競爭亦日趨激烈，農(nóng)行上市時(shí)間早晚并不會(huì)減少其支農(nóng)力度和決心。

特殊的股改

本報(bào)獲得的消息是，4月7日，農(nóng)行篩選承銷商工作啟動(dòng)。根據(jù)報(bào)道，近幾周，美國銀行-美林首席執(zhí)行官布萊恩·莫伊尼漢和摩根士丹利董事長麥晉桁等銀行家都曾到訪北京，會(huì)晤了農(nóng)行高管，討論該行IPO事宜，還會(huì)晤了分管中國其它銀行籌資計(jì)劃的主要官員。

而年前《華夏時(shí)報(bào)》記者也曾在農(nóng)行總行的電子屏幕上看到“歡迎高盛董事長兼首席執(zhí)行官貝蘭克梵先生”的字樣。顯然，這家在金融危機(jī)中獨(dú)善其身的公司在爭奪農(nóng)行承銷業(yè)務(wù)上又先行了一步，高盛董事長比其他外國投行高管來得更早，高盛還是工商銀行戰(zhàn)略投資者。

據(jù)悉，國內(nèi)的21家承銷商將向農(nóng)行報(bào)告初步承銷方案。中金公司與中信證券最可能成為農(nóng)業(yè)銀行A股承銷團(tuán)的主角。

本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，農(nóng)行的股改上市，相較于此前上市的交通銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和工商銀行，有很多特殊性。而這個(gè)特殊性主要是由國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢和國際金融形勢決定的。

國有商業(yè)銀行改革始于2003年，由央行牽頭，國務(wù)院成立了國有商業(yè)化銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組，下設(shè)辦公室，央行行長周小川任辦公室主任。當(dāng)時(shí)，國際、國內(nèi)輿論普遍看空五大國有商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行改技術(shù)性破產(chǎn)”論調(diào)成主流。

為了讓國際投資者認(rèn)同國有商業(yè)銀行，其他四大商業(yè)銀行都引進(jìn)了海外著名的大金融機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，用銀監(jiān)會(huì)一位領(lǐng)導(dǎo)的話說，是為國有商業(yè)銀行海外上市起一個(gè)“隱性擔(dān)保”作用。通俗地說，就是在海外能賣個(gè)好價(jià)，至少賣得出去，確保海外發(fā)行成功。

斗轉(zhuǎn)星移，2008年一過，一切發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。美國爆發(fā)的金融危機(jī)不僅禍及全球經(jīng)濟(jì)，更是消滅、削弱了不可一世的國際大金融機(jī)構(gòu)。中資銀行中所謂的戰(zhàn)略投資者中，只有建行引進(jìn)的美國銀行起到了幫助建行建章立制的作用，更多的海外戰(zhàn)投幾乎拋光了股票，無異于投機(jī)的散戶。而中資銀行在金融危機(jī)中表現(xiàn)良好，工行成為市值最大的銀行、最賺錢的銀行，建行第二。

因此，管理層開始反思引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者的必要性和重要性，銀監(jiān)會(huì)早早刪除了銀行股改必須引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者中的“海外戰(zhàn)二字。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，農(nóng)行上市不必引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者，央行研究局前副局長景學(xué)成同樣持相似觀點(diǎn)，他甚至建議農(nóng)行引進(jìn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，比如建議農(nóng)行引進(jìn)建行作為戰(zhàn)略投資者。

全國銀行幫農(nóng)行

農(nóng)行股改的上述特殊性，由中央對(duì)其獨(dú)特的定位決定。

農(nóng)行第一次向國務(wù)院遞交股改方案是2004年，其后方案經(jīng)過多次修改完善，于2008年10月獲國務(wù)院批準(zhǔn)通過。其間的2006年5月本報(bào)記者率先報(bào)道了“農(nóng)行或被分拆”方案存在，引起業(yè)界對(duì)農(nóng)行股改的再次聚焦，后來農(nóng)行當(dāng)時(shí)一位副行長在農(nóng)行整體股改獲得通過之際感動(dòng)得熱淚盈眶，農(nóng)行其他人士也表示，如果農(nóng)行分拆方案不被媒體曝光，分拆的可能性還是很大的。

記者了解到的情況是，管理層遲遲未批準(zhǔn)農(nóng)行股改的主要原因是：中國不缺少銀行，缺少的是一個(gè)為“三農(nóng)”服務(wù)的大型國有商業(yè)銀行，擔(dān)心農(nóng)行上市后單純追求經(jīng)濟(jì)利益，而不愿為“三農(nóng)”服務(wù)；另外，由于歷史的原因，農(nóng)行隊(duì)伍較之其他銀行整體有差距。

本報(bào)2007年7月7日的《博弈宏觀調(diào)控致農(nóng)行換帥》就報(bào)道過，由于農(nóng)行執(zhí)行宏觀調(diào)控不力，農(nóng)行原行長被調(diào)任保監(jiān)會(huì)副主席。當(dāng)時(shí)，央行還單獨(dú)對(duì)農(nóng)行提高0.5個(gè)百分點(diǎn)的懲罰性存款準(zhǔn)備金率至今，新任農(nóng)行行長為當(dāng)時(shí)央行副行長兼上?？偛恐魅蔚捻?xiàng)俊波，這項(xiàng)任命直接加速了農(nóng)行股改進(jìn)程，由于項(xiàng)俊波此前還出任過審計(jì)署副署長，農(nóng)行與央行和各部委溝通更加流暢。

銀監(jiān)會(huì)也向農(nóng)行提供了人力支援。2007年6月，曾任銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管一部主任(主要負(fù)責(zé)五大國有商業(yè)銀行監(jiān)管)，后任銀監(jiān)會(huì)主席助理的車迎新出任農(nóng)行監(jiān)事會(huì)主席，2009年1月任農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司監(jiān)事長。

其后，其他大行亦直接或間接加入到馳援農(nóng)行的工作中。

2008年5月，全程參與工行股改上市的董秘潘功勝出任農(nóng)行副行長，主要負(fù)責(zé)農(nóng)行股改上市工作。潘功勝負(fù)責(zé)工行的上市工作，創(chuàng)造了很多中國乃至世界的第一。工行在2006年10月成功同時(shí)登陸A股和H股市場，成為國內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)A+H股同步上市的銀行，并創(chuàng)造了世界融資額度最大的IPO。他的加入表明，農(nóng)行在股改過程中會(huì)更多地采用工行模式。今年，潘功勝又將參與另一個(gè)或許是空前絕后的全球最大IPO——農(nóng)行上市工作。

最新的消息是，建行副行長范一飛即將出任中投副總經(jīng)理；交通銀行副行長彭純出任匯金公司總經(jīng)理一職。彭純參與了五大行中第一個(gè)上市的交通銀行上市全過程，而范一飛是建行上市的關(guān)鍵人物之一。

就在上周，范一飛還接受了本報(bào)記者專訪，主要講述建行海外業(yè)務(wù)發(fā)展情況和未來規(guī)劃，范一飛的經(jīng)歷或可為中投海外投資提供更好的幫助。而作為最大的股東之一，匯金新任總經(jīng)理彭純對(duì)農(nóng)行海內(nèi)外上市亦可提供直接的經(jīng)驗(yàn)。

史上再無“最大IPO”

據(jù)悉，農(nóng)行IPO的規(guī)模約在300億美元左右(約2000億元人民幣)，A股與H股并發(fā)，A股約占100億美元，H股則占200億美元規(guī)模，這高于工行IPO規(guī)模。著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮認(rèn)為，農(nóng)行成功上市后，世界上再不會(huì)動(dòng)不動(dòng)就冒出一個(gè)史上最大IPO，國內(nèi)如此，海外也沒有。當(dāng)然，還有另外一個(gè)較大規(guī)模的IPO，將是國家開發(fā)銀行。

7日，市場傳出農(nóng)行正式啟動(dòng)IPO后，大盤相對(duì)平穩(wěn)，銀行股在7、8日小幅走弱后，于9日集體上行。郭田勇認(rèn)為，農(nóng)行上市是早晚的事，最快3個(gè)月最晚6個(gè)月就能完成上市準(zhǔn)備工作。郭田勇并不擔(dān)心農(nóng)行發(fā)行成功，只要定價(jià)合適，完全能成功發(fā)行。

資深農(nóng)村金融問題專家、北大經(jīng)管學(xué)院副教授王曙光接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，農(nóng)行上市不僅不會(huì)削弱支農(nóng)實(shí)力，“相反，農(nóng)行上市后會(huì)增加支農(nóng)實(shí)力?！鞭r(nóng)行上市融資后將會(huì)大大提高其資本充足率，這樣，農(nóng)行就可以更多地向農(nóng)村投放貸款，而不會(huì)受到巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本充足率比例的限制。

王曙光認(rèn)為，農(nóng)行已經(jīng)不可能再舍棄農(nóng)村陣地，現(xiàn)在的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融形勢已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，不僅像建行、工行這樣的大行積極向農(nóng)村拓展，股份制商業(yè)銀行、外資銀行也紛紛在農(nóng)村設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司，農(nóng)行和農(nóng)村信用社的壟斷地位正在被打破。

事實(shí)上，除了農(nóng)行返鄉(xiāng)外，另一家大型國有商業(yè)銀行——中國建設(shè)銀行在支農(nóng)業(yè)務(wù)上正風(fēng)生水起。記者了解到的數(shù)據(jù)是，建行已設(shè)立5家村鎮(zhèn)銀行，正在籌備村鎮(zhèn)銀行控股公司，計(jì)劃未來三年村鎮(zhèn)銀行達(dá)到100家，努力將服務(wù)延伸到更廣大的縣城和村鎮(zhèn)。近兩年涉農(nóng)貸款平均增長率超過25%。

在大型國有商業(yè)銀行中，支農(nóng)意愿和力度最大的，除了農(nóng)行就是建行。

這也是景學(xué)成建議農(nóng)行引進(jìn)建行作為其戰(zhàn)略投資者的原因之一。