穩(wěn)妥推出股指期貨 完善資本市場(chǎng)功能

2010年04月09日 06:30
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□《人民日?qǐng)?bào)》特約評(píng)論員

4月8日，股指期貨在中國(guó)金融期貨交易所正式啟動(dòng)，滬深300股指期貨合約也將于4月16日上市交易。這是深化資本市場(chǎng)創(chuàng)新的必然結(jié)果，標(biāo)志著我國(guó)金融期貨市場(chǎng)建設(shè)邁出了關(guān)鍵的一步。

今年是我國(guó)資本市場(chǎng)建立20周年。經(jīng)過(guò)多年的探索實(shí)踐，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模、質(zhì)量、活躍度、影響力、開(kāi)放度大幅提升，成為全球發(fā)展最快的市場(chǎng)之一，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。近年來(lái)，股權(quán)分置改革、新股發(fā)行體制改革、創(chuàng)業(yè)板和融資融券等重大基礎(chǔ)性制度建設(shè)相繼推出，完善了市場(chǎng)體制機(jī)制，為股指期貨的推出奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。期貨市場(chǎng)持續(xù)較快發(fā)展，市場(chǎng)功能逐步強(qiáng)化，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，也為推出股指期貨積累了經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造了條件。自1月8日國(guó)務(wù)院原則同意推出股指期貨以來(lái)，股指期貨主要制度均已發(fā)布實(shí)施，技術(shù)系統(tǒng)順利切換上線，業(yè)務(wù)培訓(xùn)、投資者教育和客戶開(kāi)戶工作全面推開(kāi)，推出股指期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

作為國(guó)際上成熟金融期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品，股指期貨的推出，有利于改善股票市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，增加市場(chǎng)彈性；有利于培育市場(chǎng)化的資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置；有利于發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，維護(hù)投資者合法權(quán)益。在這次國(guó)際金融危機(jī)中，股指期貨等場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)因?yàn)檫\(yùn)行規(guī)范、價(jià)格透明、流動(dòng)性高、集中清算、監(jiān)管嚴(yán)格，保持了平穩(wěn)運(yùn)行，為維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。我國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)，要始終堅(jiān)持以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，緊緊圍繞深化市場(chǎng)功能、服務(wù)經(jīng)濟(jì)金融改革的目標(biāo)，充分借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，并從國(guó)際金融危機(jī)和我國(guó)過(guò)去發(fā)展金融期貨的實(shí)踐中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的關(guān)系，不斷深化對(duì)股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，有針對(duì)性地進(jìn)行制度安排，努力探索出一條既符合國(guó)際慣例、又體現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)特點(diǎn)的金融期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展之路。

要始終堅(jiān)持把風(fēng)險(xiǎn)防范放在第一位。期貨等衍生品是一把“雙刃劍”，既是管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，使用不當(dāng)也會(huì)成為引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的源頭。要更加注重風(fēng)險(xiǎn)防控工作，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受，堅(jiān)持發(fā)展的速度與監(jiān)管的能力相適應(yīng)，創(chuàng)新的步伐與風(fēng)險(xiǎn)控制的能力相匹配，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

要始終堅(jiān)持加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)。適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征，不斷探索完善股指期貨各項(xiàng)制度安排，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，逐步形成一整套適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要的股指期貨市場(chǎng)制度體系，夯實(shí)金融期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮和穩(wěn)定健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

要始終堅(jiān)持加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。以打擊市場(chǎng)操縱、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)以及促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮作為市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)，進(jìn)一步完善跨市場(chǎng)監(jiān)管的協(xié)作機(jī)制，切實(shí)加強(qiáng)一線監(jiān)管，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處，全力維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序。

我們還應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，作為一個(gè)新生事物，股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展可能會(huì)面臨著許多新情況、新問(wèn)題，怎樣培育一個(gè)成熟、健康的股指期貨市場(chǎng)，更好地發(fā)揮好這個(gè)市場(chǎng)的功能，更加有效地為整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)，還有很長(zhǎng)的路要走。市場(chǎng)有關(guān)各方都要關(guān)心、呵護(hù)和大力支持股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展，共同為其營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度的各項(xiàng)要求，持續(xù)深入做好投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作，把規(guī)則講透，把風(fēng)險(xiǎn)講夠，引導(dǎo)投資者正確認(rèn)識(shí)、理性參與股指期貨市場(chǎng)。

我們堅(jiān)信，在有關(guān)部門和社會(huì)各界的全力支持下，我國(guó)股指期貨市場(chǎng)將平穩(wěn)起步，為資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。(原載于4月8日《人民日?qǐng)?bào)》)

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