人民幣升值不是萬能藥

2010年04月07日 07:26
來源：中國證券報 作者：劉洪

0人參與0條評論

本報記者 劉洪 華盛頓報道

2008年9月1日起，布蘭查德出任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家，被認為是當今世界最受關(guān)注的經(jīng)濟學(xué)家之一。日前，他在接受中國證券報記者專訪時表示，某一國的貨幣之所以能成為儲備貨幣，主要是私人和政府投資者決定，美國經(jīng)濟靠人民幣的升值不足以實現(xiàn)可持續(xù)增長，人民幣升值也不是解決問題的萬能藥。

人民幣升值不會解決美國的所有問題

中國證券報：您曾說過，聚焦在人民幣匯率問題上去思考中國的問題，不是一個正確方法。您是怎樣看待人民幣匯率與中國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系？

布蘭查德：討論中國的宏觀政策，應(yīng)該從中國的儲蓄率談起，而不應(yīng)過多的關(guān)注人民幣的匯率。中國的儲蓄率太高，而儲蓄率反映了中國家庭社會保險的不足、公司治理存在的問題以及金融投資渠道的不暢通。因此，在健康醫(yī)療、退休養(yǎng)老體系以及企業(yè)利潤分配和金融流通領(lǐng)域中采取行動也就眾望所歸。事實上，中國政府已經(jīng)在這些領(lǐng)域采取了措施。

隨著這些舉措的實施，隨著中國國內(nèi)需求出現(xiàn)增長，中國應(yīng)該防止經(jīng)濟過熱，重新調(diào)整原來用于促進國內(nèi)需求的資源。一個正確的途徑就是讓人民幣升值。在我們期望中國經(jīng)濟實現(xiàn)中期可持續(xù)增長問題上，我們就必然想到人民幣升值問題，這是對應(yīng)的關(guān)系。

中國證券報：您也講過，人民幣升值會有助于美國，但不會解決美國的所有問題，您怎樣看這一問題?

布蘭查德：如果中國儲蓄率下降，同時為防止經(jīng)濟過熱，人民幣就會相應(yīng)升值。但隨著時間的推移，人民幣匯率走強，將降低中國凈出口額，同時又會增加世界其他國家的出口額。問題的難點在于，人民幣到底升值多少。根據(jù)IMF現(xiàn)有的數(shù)據(jù)模型，我們得出一個結(jié)論，假如人民幣升值20%，同時其他亞洲新興經(jīng)濟體也出現(xiàn)類似幅度升值，美國GDP只會有1%的增長。這對美國經(jīng)濟增長來說是一個好消息，但很清楚的一點是，美國經(jīng)濟靠此不足以實現(xiàn)可持續(xù)增長。

削減財赤是美國當務(wù)之急

中國證券報：在美國關(guān)注人民幣匯率的時候，中國也對美國的龐大財政赤字感到擔憂，對于美國應(yīng)對當前赤字問題，您有何建議？

布蘭查德：事實上，美國應(yīng)該減少財政赤字。在目前的經(jīng)濟復(fù)蘇階段，美國政府應(yīng)該在削減赤字和維持經(jīng)濟增長方面取得平衡。在私人需求足夠促使經(jīng)濟持續(xù)增長前，美國政府不大情愿削減其財政刺激經(jīng)濟開支。從這個意義上說，美國和中國的事情是相互連接的：美國出口增長，將使美國政府更易于降低赤字。

中國證券報：許多國家對美元危機感到擔憂，一些專家也認為，人民幣將可能成為國際儲備貨幣之一，您怎樣看待這一問題？

布蘭查德：貨幣之所以能成為儲備貨幣，主要是私人和政府投資者決定的，他們希望將該國的資產(chǎn)作為儲備，是因為他們認為這些資產(chǎn)將是安全和可流動的。就目前情況來看，投資者可以很容易地購買或出售美國國債，市場很大，歐元區(qū)債券則相對規(guī)模小一點。然而對于中國來說，外國投資者還不能自由進出和買賣中國國債，市場還不夠大。但當相關(guān)條件變得讓人滿意時，我確信人民幣將成為一個儲備貨幣。

中國證券報：據(jù)報告顯示，IMF預(yù)測全球的經(jīng)濟衰退已經(jīng)結(jié)束，對于全球退出策略您有什么好的建議？

布蘭查德：我認為，全球經(jīng)濟的衰退已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟的復(fù)蘇正在繼續(xù)，在世界不同地方，步伐也不一樣。亞洲新興經(jīng)濟體的步伐要快于發(fā)達國家。目前的主要挑戰(zhàn)，就是要確保發(fā)達經(jīng)濟體實現(xiàn)可持續(xù)增長。假如發(fā)達經(jīng)濟體不能快速實現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟增長，世界其他地區(qū)也會因此遭殃。全球經(jīng)濟的復(fù)蘇需要強健的發(fā)達國家私人消費，這也就需要這些國家進行更大規(guī)模的投資，促進出口更快增長。如果按照這樣的步伐發(fā)展下去，財政刺激計劃將能夠逐步退出，復(fù)蘇也會可持續(xù)下去。否則，2011年的經(jīng)濟增長幅度將小于2010年。

打印轉(zhuǎn)發(fā)