IF1005合約期現(xiàn)基差擴(kuò)大

2010年04月07日 00:51
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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海通期貨 姚欣昊

市況：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，道指再創(chuàng)18個(gè)月以來(lái)新高，原油以及大宗商品集體走強(qiáng)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒助推滬深300現(xiàn)指跳空高開(kāi)，慣性沖高后，受地產(chǎn)股拖累震蕩下行，尾盤(pán)被資源股推動(dòng)探底回升。至收盤(pán)時(shí)，滬深300現(xiàn)指下跌0.06%，收于3405.4點(diǎn)。IF1012合約今日上市交易，表現(xiàn)較為搶眼，上漲了2.94%。主力合約IF1005上漲了0.07%，收于3545.6點(diǎn)，持倉(cāng)量較上一交易日增加5405手至28254手。

分析：昨日收盤(pán)滬深300指數(shù)與IF1005合約的基差擴(kuò)大為-140.45點(diǎn)，IF1005合約的無(wú)套利區(qū)間為3327.6點(diǎn)至3440.71點(diǎn)，即基差為-35.56點(diǎn)至77.55點(diǎn)時(shí)不存在套利機(jī)會(huì)，通過(guò)賣(mài)出IF1005買(mǎi)入復(fù)制滬深300指數(shù)可獲得2.67%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益(持有到5月21日IF1005交割后的收益率)，收益仍然處于高位。滬深300指數(shù)微跌但I(xiàn)F1005微漲造成基差的擴(kuò)大，顯示股指期貨市場(chǎng)上仍然預(yù)期短期內(nèi)指數(shù)有上漲的空間。但隨著到期日的臨近，基差必然會(huì)向0靠攏，因此建議抓住近幾日的大基差機(jī)會(huì)進(jìn)行期現(xiàn)套利。

昨日收盤(pán)IF1006與IF1005的收盤(pán)價(jià)差微幅擴(kuò)大為140.4點(diǎn)，巨幅高于理論價(jià)差5.45點(diǎn)，可以實(shí)施賣(mài)出IF1006買(mǎi)入IF1005的跨期套利，交易成本費(fèi)率為套利頭寸價(jià)值的0.01%。近期如果大盤(pán)在股指期貨上市交易前出現(xiàn)上沖行情，價(jià)差會(huì)有再擴(kuò)大的可能；但是加息的預(yù)期又可能使價(jià)差大幅縮小。所以，仍然建議投資者以高價(jià)差限價(jià)指令報(bào)跨期套利單，價(jià)差可以選擇高于150點(diǎn)甚至160點(diǎn)的點(diǎn)位，若出現(xiàn)價(jià)差大幅縮小的行情，可立即平倉(cāng)獲利出局。

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