股指期貨完全手冊

2010年04月06日 09:40
來源：理財周報

0人參與0條評論

江勛

滬深300股指期貨合約自2010年4月16日起上市交易，首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約。你可以不參與，但不能不懂，你可以不懂但不能不防。

有股指期貨的日子，藍(lán)籌不再寂寞

在這個時候推出，恐怕是最佳時刻。2010年中國股市可謂莫測，明槍暗箭難防。2009年7月以來，滬深300指數(shù)一直在區(qū)間震蕩運行。利用股指期貨鎖定股票倉位避險或者單邊下跌投機獲利。

過去單向度的、草莽式做多和屠夫式做空的投資風(fēng)格，即將要告終。莊家時代，正在告終。機構(gòu)傻瓜式的投資時代也在告終。對普通投資者，也許會讓投資變得更簡單，私募基金來說，也許A股會變得人性一點。

對公募來說，從今之后，啥時候都可以整出花樣百出的投資組合來獵取收益。近年來，以ETF為代表的指數(shù)基金發(fā)展速度有目共睹，越來越多的投資者選擇ETF等被動式管理的跟蹤指數(shù)的基金而拋棄傳統(tǒng)的主動式管理的基金。實在是因為，基金點出的鴛鴦譜，跑輸大盤的概率太大了。構(gòu)建一些特色性ETF金融產(chǎn)品，少不了股指期貨。

股指期貨對資本市場的改造將是全面而深刻的。

股指期貨的操作和理解難度，比買賣股票要復(fù)雜得多了，沒搞懂最好都不要亂動。做慣了期貨的人，來做股指期貨，可能覺得駕輕就熟，不過資本市場和期貨市場的操作也有諸多不同，期貨市場有時候反倒更像是題材市，見風(fēng)就是雨，邏輯相對簡單些，期貨市場常常跟著外盤走，A股的邏輯可是脈搏迥異的，相對有一個更獨立的邏輯體系。

短期內(nèi)，股指期貨對藍(lán)籌不論有多少實際意義，但人格影響力還是有的。權(quán)重股的股性，未來將趨于機動活躍。601權(quán)重兵團，與中小盤之間的估值剪刀差，會相對縮小。招商銀行(600036)、交通銀行(601328)、中國平安(601318)等指標(biāo)股要長期關(guān)注。不過，權(quán)重股之間的職能也在發(fā)生有趣的分化。

期貨公司借勢殺入了舞臺中央。券商股有了新的業(yè)務(wù)空間。參股期貨概念股，中國中期(000996)、高新發(fā)展(000628)、中大股份(600704)已經(jīng)橫盤很久了，有借勢上位的趨勢。

你想過嗎？未來中國會留下些什么樣的金融類公司？我最近又在想，未來又有多少上市公司會死掉？多少行業(yè)會消亡？多少投資人被邊緣化？

這個市場讓我感到有點涼

放在更寬的視野，創(chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨和國際板的相繼推出，將在中國金融謀略的實踐中起著關(guān)鍵的作用。最終我們的目標(biāo)是，人民幣。現(xiàn)在美國人到處用美元坑人，我們壓力很大。

最后我再簡單闡述下對近期市場的感受。過去的一周讓我由衷的感到心涼。

從《有色鴛鴦鍋》開始，我一直認(rèn)為，有色金屬將會迎來一波凌厲的行情，人民幣升值可能推動A股年中的一波較大行情。上上周的動車組也這么看。但我沒想到美國人對人民幣下手這么快。

上周整個市場的主線，其實都是人民幣升值強烈預(yù)期下的資源品行業(yè)，包括地產(chǎn)的強勁復(fù)蘇(也有地方信貸明緊暗松的原因)。美國人做空了英鎊，成功控制了內(nèi)部通脹，測試了美元的信用，渡過艱難期，留給人民幣兩年自娛自樂的橫盤期，但是該來的一定會來。

美國人把一堆小國都搞得通脹兮兮的，會放過人民幣?。4月15日，看看美國人會不會把中國列入匯率操縱國。有機會，也許我該再寫一則“美元這根棒棒糖”。有趣的是，股指期貨也在16日推出，技術(shù)形態(tài)在聚焦在那兩天。我們等著看那兩天會發(fā)生什么。

回鍋肉越炒越少，重組和有業(yè)績支撐的實力派題材，比如節(jié)能減排、手機支付還可以參與。但這不是主線，主線就是人民幣升值與政治的博弈，是資源品。美元是小三，小三很強大，要破門而入，我們等著看。

打印轉(zhuǎn)發(fā)