期指游戲規(guī)則 你準(zhǔn)備好了嗎

2010年04月04日 10:39
來源：證券市場紅周刊

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及軼嶸

金融衍生品深刻地改寫了A股的游戲規(guī)則，在上漲、下跌都能賺錢的市場中，散戶和機(jī)構(gòu)投資者對此變化有何反應(yīng)？本周《紅周刊》記者走訪了部分券商營業(yè)部和期貨經(jīng)紀(jì)公司。

融資融券開戶繁瑣

融資A股以前就有，這次的新鮮事就是融券賣空。但是融資融券畢竟也是有杠桿的高風(fēng)險創(chuàng)新產(chǎn)品，所以相關(guān)部門監(jiān)管嚴(yán)格，需要對投資者進(jìn)行一定的資格審查，開戶手續(xù)就顯得有點(diǎn)繁瑣。

　“這比開個股票賬戶麻煩多了，最少你要跑兩趟?！眲傇?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sz000776/" target="_blank" title="廣發(fā)證券 000776">廣發(fā)證券北京阜成門南大街營業(yè)部辦完融資融券開戶的王先生對《紅周刊》說?！澳愕迷谶@家證券公司連續(xù)開戶滿18個月，賬戶里至少有50萬元資產(chǎn)。具備了這個基本條件，才有資格開立融資融券賬戶?！睋?jù)本刊記者了解，具備上述資格的投資者可以帶著身份證、股東卡等證件到相應(yīng)的證券公司營業(yè)部進(jìn)行“預(yù)開戶”。所謂“預(yù)開戶”用王先生的話說，就是“填一堆表，做一套題”，主要是為了測試和評估投資者的風(fēng)險承受和控制能力?！　?/p>

在阜成門南大街營業(yè)部記者見到，不時有投資者到現(xiàn)場咨詢?nèi)谫Y融券的開戶手續(xù)?！疤峤桓鞣N證明、考試、接受投資風(fēng)險教育，這還只是第一道門檻?！蓖跸壬f，營業(yè)部把投資者的申請資料上報給證券公司信用交易部進(jìn)行審核，核準(zhǔn)通過了，才會通知投資者第二次到營業(yè)部開設(shè)信用賬戶。該營業(yè)部的負(fù)責(zé)人證實了這個程序，并稱廣發(fā)證券還要求投資者提供個人信用記錄，這個記錄須由投資者自行到人民銀行征信中心開具，這與其他券商不同。

期指客戶多為“老手”

“開一個商品期貨的賬戶需要10分鐘，而一個股指期貨賬戶需要2個小時，主要是辦理各種手續(xù)，進(jìn)行抗風(fēng)險能力測試。中國中期發(fā)展規(guī)劃總監(jiān)郭濤對《紅周刊》記者說。更直白一些說，“就是對你的資產(chǎn)狀況、從業(yè)經(jīng)歷、學(xué)歷甚至年齡進(jìn)行評分，總分值超過70分才算合格。

據(jù)《紅周刊》記者向部分期貨公司了解，現(xiàn)在開股指期貨賬戶的投資者多數(shù)從事過商品期貨交易?！皞€人投資者比例很高，多數(shù)人是原來在我們這里長期做商品期貨的。機(jī)構(gòu)開戶的也逐步增加?！敝凶C期貨杭州營業(yè)部總經(jīng)理楊若對本刊說。一位不愿意透露姓名的投資者自稱有10年交易經(jīng)驗，玩遍股票、權(quán)證、商品期貨的他認(rèn)為做空機(jī)制的引入標(biāo)志著市場將走進(jìn)大機(jī)構(gòu)時代，剛開始散戶投資者可能不適應(yīng)大機(jī)構(gòu)的做空手段，在依據(jù)指數(shù)波動投資時左右為難。

不過，也有人覺得好玩兒早早地開了戶。廣發(fā)證券北京朝陽門營業(yè)部大戶李女士對推出后的市場非常樂觀，“炒一炒好啊，大盤股活躍了，也可以帶動小盤股上漲，散戶的機(jī)會更多”。對于中小散戶即將出局，李女士并不認(rèn)同，她對本刊說，“美國和香港都有股指期貨，但中小散戶并沒有完全失去生存空間，反而有相當(dāng)數(shù)量的散戶逐步成熟起來”

“有些人先開了準(zhǔn)備著，認(rèn)為這些衍生品可能像當(dāng)初的創(chuàng)業(yè)板，大家都在提示風(fēng)險，反而是最有機(jī)會的。我覺得沒有幾十萬玩股票都沒有意思，更別說風(fēng)險更高的股指期貨了！”金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國接受《紅周刊》采訪時說。

管理好資金最重要

從開戶情況來看，投資者對股指期貨的熱情要遠(yuǎn)大于融資融券。郭濤透露說，截止到4月1日中國中期開通股指期貨賬戶的投資者近100位，其中個人投資者與機(jī)構(gòu)投資者的比例是10∶1。此前中國金融期貨交易所披露說，接受開戶五周來開戶總數(shù)已超3000個。與此對比的是，截止到3月31日，海通證券共有8位客戶開通融資融券賬戶，其中2名是機(jī)構(gòu)客戶。而光大證券、廣發(fā)證券和國泰君安開戶數(shù)均未超過4個。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券遇“冷”與試點(diǎn)營業(yè)部數(shù)量少有關(guān)。

不過期指的風(fēng)險明顯要高很多。北京投資者馬先生認(rèn)為，期指與融資融券畢竟是新生事物，做空機(jī)制的引入肯定會讓習(xí)慣了原來市場的投資者有些不大適應(yīng)。他表示要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，能力是生存之本?！肮芍钙谪浥c股票、期貨交易都不同，比如說商品期貨開500口，而期指只能開100口，而投資者股票的做多思維也是期指交易的障礙?！敝凶C期貨杭州營業(yè)部總經(jīng)理楊若對本刊說。他表示做期指要分析大盤趨勢，特別要關(guān)注大權(quán)重股票，如銀行股的技術(shù)走勢?！白钪匾氖枪芾砗觅Y金，因為這是杠桿交易?！?

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