歐元真的會走向消亡嗎

2010年04月02日 22:15
來源：經(jīng)濟觀察報

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李惠瑛

希臘債務(wù)危機已經(jīng)發(fā)展為關(guān)系到歐元穩(wěn)定的問題，令全球市場感到極大不安。歐盟委員會已經(jīng)啟動歐盟程序?qū)οＥD的財政支出進行嚴(yán)格監(jiān)控，要求希臘政府在2012年之前讓財政赤字重新回到可控范圍之內(nèi)，這是自歐元區(qū)成立以來，歐盟委員會第一次啟動歐盟反過高財政赤字程序，要求一個成員國限期整改其財政狀況。隨著危機的不斷升級，市場上出現(xiàn)了一片唱衰歐元之聲，甚至斷言歐元將在危機中走向消亡，形勢真的如此嚴(yán)峻難以挽回了嗎？

似乎不是。

悲觀之聲

希臘債務(wù)危機所引起的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致 “歐元陷入自誕生以來最嚴(yán)重困境，市場已有歐元將走向消亡”的悲觀之聲。

希臘有可能是歐元區(qū)內(nèi)倒下的第一張多米諾骨牌，債務(wù)危機存在泛濫的危險。2009年葡萄牙、愛爾蘭和西班牙的財政赤字占GDP的比例分別為9.3%、11.8%和11.4%，這些都是脆弱的“邊緣國家”。此外，意大利、比利時等國的主權(quán)信用也受到廣泛猜疑，赤字攀升、融資成本增高使這些歐元區(qū)國家債務(wù)違約風(fēng)險進一步加大。

歐元因此而承壓，迄今為止歐元對美元匯率跌幅已超過11%，形勢之所以發(fā)展到如此嚴(yán)重的地步是有其主客觀原因的：

第一，希臘本身難辭其咎。作為歐盟中的貧窮落后國家，希臘當(dāng)初是竭盡全力才登上了歐元區(qū)的列車，但近年來并沒有大力改革其頗受詬病的財稅體制和很好地控制赤字，這既有希臘政壇不穩(wěn)的影響，也與社會因素及政府的懈怠有關(guān)。其一，歐洲國家向來以高福利著稱，希臘也不例外，常年10%左右的失業(yè)率不僅限制了政府稅收的增長，失業(yè)救濟金對這個財力單薄的國家來說也是不小的負(fù)擔(dān)。其二，希臘的老齡化負(fù)擔(dān)約占GDP的15.9%，是全歐洲最高的，養(yǎng)老金的支出壓力越來越沉重，且管理上也存在大量浪費現(xiàn)象，這是造成財政困難的最根本原因。其三，與要求控制赤字規(guī)模背道而馳的是，近年希臘的社會工資水平處于高增長狀態(tài)，其中龐大的公務(wù)員隊伍是收入增加的最大受益者，導(dǎo)致政府本身開支巨大。其四，在全球金融危機和經(jīng)濟危機形勢下出臺的財政刺激措施，更進一步加劇了赤字的惡化狀況。

第二，歐盟的猶豫和應(yīng)對遲緩。希臘債務(wù)危機的演變將歐盟推入了兩難境地，一方面涉及懲罰問題，按照規(guī)定，對這種不知節(jié)制的任意行為應(yīng)予懲罰，以儆效尤，但希臘已到了破產(chǎn)邊緣。另一方面是救助問題。無論是從歐盟制度層面出發(fā)還是從各成員國民意來看，都不贊成為某些國家寅吃卯糧的不自律行為埋單，所以在危機爆出后，各方均持消極態(tài)度，只不斷向希臘施壓令其大幅度增收節(jié)支，影響了市場信心。

第三，國際投機者的推波助瀾。在歐元的一片唱衰聲中，國際投機客們虎視眈眈，隨時準(zhǔn)備出擊大撈一筆，從市場角度看，投機炒作也是助推歐洲債務(wù)危機不斷升級的重要原因。

雖然從目前情況看，希臘政府最終破產(chǎn)的幾率微乎其微，但投資者仍借機炒作，不斷抬高其融資成本，意在進一步打壓歐元，從中獲取豐厚收益。此外，在許多匯市投機者眼中，即便歐洲領(lǐng)導(dǎo)人準(zhǔn)備救助希臘，歐元匯率仍未見底，投機獲利仍簡便易行。

歐盟協(xié)調(diào)

德國前外長費舍爾指出，希臘危機本質(zhì)上就是一場 “歐元危機”，顯現(xiàn)出歐元缺乏統(tǒng)一政策支持的內(nèi)在弱點。歐洲理事會常任主席范龍佩則表示，歐盟需要建立一個“經(jīng)濟政府”，以更緊密地協(xié)調(diào)并制定共同經(jīng)濟戰(zhàn)略，促進經(jīng)濟與就業(yè)的增長。

的確，歐元區(qū)作為貨幣聯(lián)盟，其成員國只是讓渡了各自的貨幣政策調(diào)控權(quán)，財政政策依然掌握在自己手中，一旦出現(xiàn)債務(wù)危機，歐洲央行無法調(diào)動各國財力進行調(diào)控。對比美國的情況則更使這種缺陷暴露無遺，歐元區(qū)與美國的經(jīng)濟總量和人口規(guī)模不相上下，而美國的財政赤字大約占GDP的10%，遠(yuǎn)高于歐元區(qū)6%的平均水平，但目前反是歐元區(qū)深陷債務(wù)危機，歐元對美元匯率持續(xù)下滑，原因就在于美國是由聯(lián)邦政府統(tǒng)一負(fù)責(zé)稅收和公共開支，以全國之財力為美國國債和美元信用做擔(dān)保，美聯(lián)儲可以購買國債并向受困銀行直接施予援手，而歐洲央行卻不能，所以阿拉斯加或馬薩諸塞州的赤字問題不會對美元產(chǎn)生影響，歐元區(qū)成員國的債務(wù)危機卻對歐元造成了極大困擾。

加強版的緊縮財政計劃推出后，希臘總理帕潘德里歐即定于3月5日訪問盧森堡和德國，7日會見法國總統(tǒng)薩科奇，9日則與美國總統(tǒng)奧巴馬在華盛頓會面，這一系列穿梭外交的主旨均在探討如何應(yīng)對危機。事實上，目前的危機已把所有利益攸關(guān)方都捆綁在了同一輛戰(zhàn)車上，不管愿意與否，各成員國必須團結(jié)一致，共同應(yīng)對挑戰(zhàn)，使問題在內(nèi)部得以解決，這樣才能保住歐元的信譽并恢復(fù)市場信心，當(dāng)然，內(nèi)部協(xié)商不是件簡單容易的事。既然希臘已盡最大的努力在自救并公布了令各方滿意的方案，下一步該要看歐盟及其成員國的行動。

從歐洲一體化幾十年的發(fā)展歷程中所顯示出的應(yīng)對危機和宏觀調(diào)控能力來看，我們沒有理由感到悲觀，而如若援助計劃得到落實，這將是歐元區(qū)成立11年來首次有成員國接受援助，對未來應(yīng)對挑戰(zhàn)不無借鑒意義。值得注意的是，此次危機的爆發(fā)及演變將帶給歐盟不少經(jīng)驗教訓(xùn)，對其未來的一體化建設(shè)走向和加強內(nèi)部協(xié)調(diào)問題不無影響和助益。

黑暗過去是曙光

危機二字的寓意是既有危險也存在機遇，因此從另一個角度看，歐元危機中也蘊含著完善歐元機制的機會，將能促使歐元區(qū)在貨幣聯(lián)盟基礎(chǔ)上創(chuàng)建統(tǒng)籌經(jīng)濟、財政、預(yù)算及稅收的制度和機構(gòu)，并實施更加嚴(yán)格的財政監(jiān)管。法國經(jīng)濟、財政與就業(yè)部長拉加德就表示，通過共同面對希臘債務(wù)危機，歐元區(qū)國家間的協(xié)作將得到進一步發(fā)展，并由此促進歐洲各國的經(jīng)濟政策在今后逐步走向統(tǒng)一。

從經(jīng)濟層面上來講，歐元貶值也并非一無是處，在復(fù)蘇依然乏力、多國財政不允許再加大刺激的形勢下，有利于增強歐元區(qū)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，促進出口的擴大，從而為經(jīng)濟增長提供助力，尤其是對法國、意大利等苦于前兩年歐元堅挺影響出口的國家。當(dāng)前，在希臘自救、歐盟援手、遏制投機三項措施齊頭并進的共同作用下，相信能使市場逐步穩(wěn)定下來，而未來更重要的是消除產(chǎn)生危機的隱患。雖然英美日的財政赤字狀況都比歐盟嚴(yán)重，卻沒有遭遇類似的危機，這便是一種警醒，希臘的主權(quán)債務(wù)危機是歐洲區(qū)域一體化建設(shè)中的獨特現(xiàn)象，但并不意味著沒有解決之道。

歐盟走到今天，歷經(jīng)多次坎坷和危機，卻能一次次脫困，具備了非凡的化解危機能力，相信不會輕言崩潰和解體，憑借其豐富的應(yīng)對經(jīng)驗，必將能使歐元繼續(xù)生存下去。

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