宋建鷗：大機構(gòu)利用股指期貨不止限于套期保值

2010年03月31日 13:05
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 股指期貨漸行漸近，中國國際期貨交易中心總監(jiān)宋建鷗做客鳳凰網(wǎng)，探討股指期貨上市及相關(guān)影響，以下為訪談實錄。

鳳凰網(wǎng)：我還是想具體問一下，滬深300，對于套期保值而言，可能無法實現(xiàn)真正的套期保值，這個風險是怎么控制的？比如說他覺得股指期貨漲，或者滬深300漲，但那只股票還是跌了，那怎么辦？主力建倉的那只股票還是跌了，無法完全實現(xiàn)套保，這個風險還是無法完全規(guī)避的。

宋建鷗：在商品期貨中也有這種情況，套因為有完全型套保和不完全型套保，不能保證每一次都做到非常完美，但是你做和不做，肯定是不一樣的結(jié)果，能解決一部分的問題。

鳳凰網(wǎng)：也不能完全做到風險的抵消。

宋建鷗：對，只是相對的。

鳳凰網(wǎng)：把風險控制在一定的范圍之內(nèi)。最近一段時間開戶的情況您了解嗎？可能之前有報導說，目前有2500戶開戶，這個對市場流動性會不會有影響？您覺得股指期貨在后市會是怎么樣的發(fā)展？

宋建鷗：是這樣，我們公司在北京地區(qū)，一不小心股指期貨開戶排到了第一名，我也看到了一個報道，在3月18號的那天統(tǒng)計，一共是開了2500戶。這個報道的后面也說到，以這樣的速度在股指期貨推出之前能有5000戶的量，所以流動性是不會受影響的。

我想談?wù)勎以诮佑|客戶和我們公司開戶的過程中，我們發(fā)現(xiàn)這種長期以前在我們公司做過商品期貨的，這樣的客戶是居多的，新的，還沒有做過商品期貨的客戶開戶，占了相當小的一部分。我在給客戶進行仿真期貨申請的時候，我發(fā)現(xiàn)特殊法人的仿真期貨的申請，還是有別于普通法人的申請，相當相當?shù)膹碗s和有難度，以至于基金公司覺得都這個事情太麻煩了。

目前一些特殊法人，有關(guān)參加股指期貨的一些具體規(guī)定都沒有出臺，我相信管理層應(yīng)該能很快的出臺，所以我覺得只要這些特殊法人參與到股指期貨的投資，流動性應(yīng)該是不成問題的。

鳳凰網(wǎng)：就是說后續(xù)還是會有一些人進入。還想問另外一個問題，中小投資者沒有辦法參加股指期貨，有沒有其他方法間接享受股指期貨的好處？

宋建鷗：用股指它的這種超前預知現(xiàn)貨市場走勢的功能，去運用這個股指去判斷現(xiàn)貨未來的走勢，還有剛才講過了可以參加一些基金的投資，定投的投資。

鳳凰網(wǎng)：從這些渠道。前期有一些基金，證監(jiān)會出了基金投資股指期貨一些規(guī)定，您覺得從基金這個角度而言，他們對股指期貨意義在哪？不管對套期保值而言，有沒有其他的，會有專門投資股指期貨的基金出現(xiàn)？

宋建鷗：是這樣的，未來股指期貨基金應(yīng)該會出現(xiàn)的，我覺得股指期貨上市之后，對基金可以說是提供了對沖風險的工具，這樣也是有利于股市長期投資的，也增加了期貨和現(xiàn)貨的流動性。

我發(fā)現(xiàn)很多基金可以利用這個工具去做一些套利，現(xiàn)在也有一些基金和我們聯(lián)系，在做模擬套利的模型。所以我覺得這個對基金來說，這樣一個對沖風險的工具，對他們整體的收益應(yīng)該是非常有幫助的。

鳳凰網(wǎng)：這種套利模型能不能適用于中小投資者身上呢？這種套利的機會，有沒有可能被中小投資者抓住？

宋建鷗：可以的，因為在商品期貨里面，我們也有很小的投資者，像幾萬的投資者可以做套利的。股指期貨幾萬可能做不到了，但是我覺得50萬的客戶還是可以嘗試這種套利模型的，應(yīng)該是沒問題的。

鳳凰網(wǎng)：這種套利是怎么樣的，是現(xiàn)貨、期貨，還是不同品種的套利？

宋建鷗：套利是可以跨期、跨品種的，期限的，我覺得這種模型，應(yīng)該是跨期的會比較多一些，這個模型基本上是這樣。

鳳凰網(wǎng)：咱們現(xiàn)在推出了只有4個月份的和約，不是隔的太遠。

宋建鷗：對，而且大家參與的時候會參與一些近月的和約。

鳳凰網(wǎng)：可能會有一些套利的機會存在。

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