股指期貨4月16日上市 保證金最高18%

2010年03月27日 02:23
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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目前開(kāi)戶(hù)3000多戶(hù)，機(jī)構(gòu)投資者占比不到3%；每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所發(fā)布單邊持倉(cāng)達(dá)到1萬(wàn)手以上和當(dāng)月(5月)合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量

江南

“我現(xiàn)在的心情是如履薄冰。

3月26日下午四點(diǎn)半，中國(guó)金融期貨交易所(下稱(chēng)“中金所”)總經(jīng)理朱玉辰面對(duì)數(shù)家媒體，道出了此刻的心情。此刻的中金所宣布籌備數(shù)年的滬深300股指期貨(下稱(chēng)“股指期貨()已于3月24日獲得證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)，將于4月16日上市。

而就在1個(gè)多小時(shí)前，以銀行股為主的做多力量將上證指數(shù)推高了40余點(diǎn)，以銀紅盤(pán)報(bào)喜”的方式提前迎接這一被稱(chēng)為中國(guó)證券市場(chǎng)里程碑意義的新事物誕生。縱橫在這一新品種上的行情邏輯，也正在以更加清晰明朗的節(jié)奏向投資者走來(lái)。

新合約面目

根據(jù)中金所昨日發(fā)布的《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱(chēng)《通知》)，股指期貨首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)由中金所在合約上市交易前一工作日公布。

據(jù)介紹，近月合約選擇5月且將上市時(shí)間定在4月16日，是因?yàn)?月16日是4月的第三個(gè)星期五，而這個(gè)時(shí)間恰好是股指期貨到期合約的最后交易日，從而避免了4月合約交易時(shí)間過(guò)短的尷尬，并為5月合約提供了符合常規(guī)的交易時(shí)間，這屬于一個(gè)自然的合理的開(kāi)局。

關(guān)于投資者普遍關(guān)心的交易保證金，5月、6月合約暫定為合約價(jià)值的15%，9月、12月合約暫定為合約價(jià)值的18%。而對(duì)于關(guān)心首日行情的投資者，則須關(guān)注上市當(dāng)日漲跌停板幅度：5月、6月合約為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的±10%，9月、12月合約為掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)的±20%。

《通知》還明確，股指期貨合約交易手續(xù)費(fèi)暫定為成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為交割金額的萬(wàn)分之一；每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所發(fā)布單邊持倉(cāng)達(dá)到1萬(wàn)手以上和當(dāng)月(5月)合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量。

據(jù)悉，中金所還將于4月8日舉行股指期貨上市啟動(dòng)儀式。

目前開(kāi)戶(hù)3000多戶(hù)

由于兩周后即將上市交易，股指期貨目前的開(kāi)戶(hù)情況受到極大關(guān)注。

朱玉辰表示，截至目前，開(kāi)戶(hù)數(shù)量為3000多戶(hù)，機(jī)構(gòu)投資者占比不到3%，這個(gè)比例與商品期貨市場(chǎng)比較接近，相信接下來(lái)一段時(shí)間開(kāi)戶(hù)數(shù)量還會(huì)增長(zhǎng)。

由于證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨指引的政策正在征求意見(jiàn)，故現(xiàn)在開(kāi)戶(hù)的機(jī)構(gòu)投資者名單里并沒(méi)有證券公司、基金管理公司等機(jī)不過(guò)中金所發(fā)布的資料稱(chēng)，上述征求意見(jiàn)稿即將發(fā)布實(shí)施。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，近段時(shí)間會(huì)有這些機(jī)構(gòu)投資者加入到股指期貨參與隊(duì)伍中來(lái)。

朱玉辰還表示，目前銀行是否能擔(dān)任中金所特別結(jié)算會(huì)員尚無(wú)定論，有關(guān)方面正在研究討論。

中金所負(fù)責(zé)結(jié)算的人士介紹說(shuō)，目前中金所已經(jīng)做好股指期貨結(jié)算的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，中金所與上期所、大商所、鄭商所、期貨保證金監(jiān)控中心及各期貨公司、期貨保證金存管銀行、行情商等單位共同在3月13日、14日和3月20日、21日組織了兩次股指期貨系統(tǒng)全市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。目前中中金所已順利完成技術(shù)系統(tǒng)上線切換和各項(xiàng)測(cè)試演練，逐一協(xié)調(diào)落實(shí)分級(jí)結(jié)算業(yè)務(wù)，總體來(lái)看，上市前的各項(xiàng)工作開(kāi)局進(jìn)展順利，準(zhǔn)備基本就緒。

擔(dān)心股指期貨行情被夸大

談到當(dāng)前的心情，朱玉辰稱(chēng)“如履薄冰”。他說(shuō)，感覺(jué)責(zé)任重大，絕沒(méi)有獲批上市的那種欣喜若狂，因?yàn)楣芍钙谪浭且粋€(gè)高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，這是一個(gè)全新的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)控制工作尤為重要。要做到這個(gè)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，管理者必須充分敬畏這個(gè)市場(chǎng)，事實(shí)上，敬畏市場(chǎng)就是在尊重投資者。

朱玉辰稱(chēng)，目前除了要管好股指期貨市場(chǎng)外，還得密切關(guān)注股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)的影響，很擔(dān)心股指期貨對(duì)現(xiàn)貨行情的影響被夸大，擔(dān)心投資者將來(lái)把市場(chǎng)的暴漲和暴跌都?xì)w咎于股指期貨。其實(shí)股指期貨只是一個(gè)非常單純的產(chǎn)品，它只是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。按照目前中金所的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法以及一系列制度設(shè)計(jì)，妄想操縱股指期貨市場(chǎng)牟取暴利幾乎是不可能的。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的股指期貨上市初期是否出現(xiàn)爆炒行情，朱玉辰表示這種可能性很小。他表示中金所已經(jīng)調(diào)研了現(xiàn)有開(kāi)戶(hù)者的資料，得出的結(jié)論是，這些開(kāi)戶(hù)者都是理性的、成熟的，且是抱著平穩(wěn)的心態(tài)來(lái)參與這個(gè)市場(chǎng)，再加上外部的管控措施，相信股指期貨上市初期不會(huì)出現(xiàn)爆炒。

據(jù)了解，1月8日以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中金所高密度地組織了大量培訓(xùn)，來(lái)自期貨公司和證券公司的幾千名高管、營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人、營(yíng)銷(xiāo)人員、開(kāi)戶(hù)人員、IB業(yè)務(wù)人員和相關(guān)崗位業(yè)務(wù)人員等參加了培訓(xùn)。同時(shí)，中金所全方位多層次深入做好投資者教育工作，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、報(bào)紙、電視、廣播、雜志等各種媒體廣泛傳播股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)和正確的投資理念，并根據(jù)最新制度和規(guī)則，修訂、制作了包括書(shū)籍、海報(bào)、電視片等在內(nèi)的7大類(lèi)57項(xiàng)投資者教育產(chǎn)品，累計(jì)數(shù)百萬(wàn)字，共投放80多萬(wàn)份。

2月8日，經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)，《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定(試行)》及其配套文件頒布實(shí)施。為了更好地保護(hù)投資者，這套制度對(duì)投資者在資金實(shí)力、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)儲(chǔ)備等多方面提出要求，從源頭上認(rèn)真貫徹落實(shí)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者的監(jiān)管理念，得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同；2月20日，經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)，中金所正式發(fā)布修訂后的股指期貨合約和中金所交易規(guī)則與實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

昨日，中金所發(fā)布《通知》要求各會(huì)員單位要認(rèn)真做好股指期貨合約上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，嚴(yán)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保股指期貨平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行。

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