期指新軍入市 或引發(fā)期貨業(yè)格局嬗變

2010年03月25日 09:35
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：葉苗

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股指期貨的推出，對(duì)于期貨行業(yè)而言，不僅是一個(gè)重大的歷史機(jī)遇，更給了期貨公司一個(gè)全新的舞臺(tái)。在這個(gè)舞臺(tái)上，有一些“老兵”也將煥發(fā)新的活力，成為期指時(shí)代的弄潮兒。

⊙記者 葉苗 ○編輯 金蘋(píng)蘋(píng)

“我們的戰(zhàn)略眼光要變化，高管思維要變化，公司架構(gòu)要變化，經(jīng)營(yíng)機(jī)制要變化?！比涨?，在新湖期貨舉辦的“走向?qū)I(yè)投資之路——股指期貨與投資報(bào)告會(huì)”間歇，記者專(zhuān)訪了新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝。面對(duì)即將開(kāi)啟的股指期貨時(shí)代，這個(gè)期貨業(yè)的“老兵”認(rèn)為，期指“新軍”入市后，期貨行業(yè)的格局或?qū)⒁虼硕l(fā)生改變。

話題一 傳統(tǒng)期貨公司的“突圍”

“券商背景的公司和傳統(tǒng)期貨公司的差異有兩點(diǎn)：一是渠道上的差異，二是研發(fā)能力上的差異。渠道上的差異是天生的，是很難彌補(bǔ)的，而研發(fā)能力是可以彌補(bǔ)的?！弊鳛閭鹘y(tǒng)期貨公司的“過(guò)來(lái)人”，馬文勝自然而然談到了當(dāng)前券商系期貨公司與傳統(tǒng)期貨公司之間的差別，并為傳統(tǒng)期貨公司打了打氣。

馬文勝表示，期貨市場(chǎng)有兩類(lèi)人很關(guān)鍵，第一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者，就是基金、QFII、社保、上市公司、私募。第二類(lèi)是以自然人形式存在的專(zhuān)業(yè)投資者，他們以期貨投資為主要手段，有一定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和資金量。“這個(gè)市場(chǎng)的核心基礎(chǔ)是這兩類(lèi)人。這兩類(lèi)人更需要的是期貨公司的專(zhuān)業(yè)性?！瘪R文勝說(shuō)，期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的最大差異是：證券市場(chǎng)是資產(chǎn)類(lèi)市場(chǎng)，它面對(duì)的是包括大眾群體在內(nèi)的廣泛客戶群體，而期貨是風(fēng)險(xiǎn)管理工具，所以證券更依靠渠道，營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)越多，開(kāi)發(fā)的群體就越多。而期貨在有一定渠道的前提下，更依靠專(zhuān)業(yè)?！翱梢哉f(shuō)，大部分公司在股指期貨上，還是處于同一起跑線的。

而要加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)研發(fā)力量，馬文勝表示，期貨公司的研發(fā)重點(diǎn)要發(fā)生變化。商品期貨的研發(fā)主要是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、供求關(guān)系、套保技巧，現(xiàn)在我們對(duì)股指期貨的研發(fā)。要著重在幾個(gè)方面，一個(gè)是宏觀研究，指數(shù)產(chǎn)品更主要的是宏觀經(jīng)濟(jì)；二是大宗商品產(chǎn)業(yè)所支持的宏觀研究，現(xiàn)在大宗商品涉及19個(gè)產(chǎn)業(yè)，19個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的狀況可能就是宏觀經(jīng)濟(jì)要出現(xiàn)的問(wèn)題；第三是工具研究。包括下單工具和交易工具；四是產(chǎn)品研發(fā)，例如基金公司可能要出來(lái)很多指數(shù)產(chǎn)品，期貨公司要幫助基金公司來(lái)策劃研究這類(lèi)產(chǎn)品?！斑@四類(lèi)研發(fā)的轉(zhuǎn)變，會(huì)使商品期貨的專(zhuān)業(yè)性躍上更高的平臺(tái)。

話題二 期貨公司需應(yīng)時(shí)而變

目前的期貨業(yè)從業(yè)者，絕大多數(shù)是商品期貨市場(chǎng)上的“老兵老將”，他們自身需要哪些提高？期貨公司在原來(lái)的架構(gòu)上，要發(fā)生哪些及時(shí)的變革？

馬文勝表示，首先是公司戰(zhàn)略眼光上要發(fā)生大的變化，要從中國(guó)金融和資本市場(chǎng)的角度來(lái)思考問(wèn)題?！爸袊?guó)正在變成經(jīng)濟(jì)大國(guó)，一定會(huì)經(jīng)歷資產(chǎn)膨脹期，這就會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，理財(cái)工具要變化，資產(chǎn)管理方式要變化，這都要提上期貨公司的戰(zhàn)略高度。

其次，是高管思維的變化?！霸趺礃拥玫礁叩氖聵I(yè)，要學(xué)習(xí)，”馬文勝說(shuō)，要學(xué)習(xí)現(xiàn)代期貨公司最基礎(chǔ)的東西，套期保值在發(fā)生變化，數(shù)據(jù)分析在發(fā)生變化，過(guò)去幾個(gè)數(shù)據(jù)就把大豆分析明白了，現(xiàn)在不行了。“高管要了解交易工具的變化，要變得更加專(zhuān)業(yè)化。

第三，公司的組織架構(gòu)要變化。期貨公司有可能成為真正的金融機(jī)構(gòu)，它的架構(gòu)不再是現(xiàn)在的層級(jí)型的機(jī)構(gòu)，要向券商和銀行學(xué)習(xí)。第四，機(jī)制要變化。這個(gè)行業(yè)不再是完全以手續(xù)費(fèi)為衡量標(biāo)準(zhǔn)了，評(píng)價(jià)一個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)，不能完全以手續(xù)費(fèi)為衡量機(jī)制。“在這些基礎(chǔ)之上，我們的期貨公司就要著手引進(jìn)高端人才，筑巢引鳳。

而對(duì)于曾經(jīng)在商品期貨市場(chǎng)上創(chuàng)出輝煌的浙系期貨公司，面對(duì)股指期貨，“浙系期是否還能占據(jù)市場(chǎng)的重要位置？

“浙江公司的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在合作、專(zhuān)業(yè)、以及人才優(yōu)勢(shì)，我們對(duì)于市場(chǎng)的熟悉，造就了在商品期貨的優(yōu)勢(shì)。”馬文勝說(shuō)，股指期貨推出后，盡管這些優(yōu)勢(shì)依然存在，但是浙系所處的位置不是在金融城市，故而要帶著優(yōu)勢(shì)到大的金融城市去擴(kuò)張?！斑@需要浙系公司要真正走出去，挖掘更多的機(jī)構(gòu)投資者，學(xué)習(xí)海外經(jīng)驗(yàn)，并和原來(lái)的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)。在新一輪競(jìng)爭(zhēng)中要用更加開(kāi)放的心態(tài)，去拓展金融行業(yè)的客戶。

話題三 商品期貨仍將“強(qiáng)勢(shì)”

股指期貨上市后，商品期貨會(huì)不會(huì)被冷落？對(duì)此，馬文勝表示不需要擔(dān)心?！吧唐愤€會(huì)有大發(fā)展。”馬文勝說(shuō)，最近明顯感覺(jué)到股指期貨把期貨行業(yè)拉進(jìn)了金融圈，由于這個(gè)圈子的拓展，期貨市場(chǎng)也由此進(jìn)入了中國(guó)主流金融板塊?！白罱佑|了一些海外公司，他們?cè)诿闇?zhǔn)中國(guó)的商品市場(chǎng)，他們需要用中國(guó)的商品做資產(chǎn)配置。中國(guó)的商品對(duì)全球的商品越來(lái)越有影響力，金融屬性越來(lái)越強(qiáng)。這些會(huì)使得商品市場(chǎng)迎來(lái)更多的機(jī)會(huì)。

針對(duì)即將上市的股指期貨，馬文勝認(rèn)為屆時(shí)整個(gè)市場(chǎng)的持倉(cāng)規(guī)模不會(huì)太大，但是交易規(guī)模會(huì)有一定的量。他表示，目前開(kāi)戶的人群中，一是原來(lái)商品期貨的投資者，二是一些習(xí)慣做ETF的投資者以及私募，三是證券市場(chǎng)的大戶。前兩類(lèi)人群可能會(huì)貢獻(xiàn)一定的交易規(guī)模，但是持倉(cāng)不會(huì)太大。而隨著機(jī)構(gòu)投資者政策的明確，參與機(jī)制的明確，隨著套期保值編碼開(kāi)始申請(qǐng)，持倉(cāng)規(guī)模會(huì)開(kāi)始增加。

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