2010年03月24日 09:26
來源：新京報 作者：趙俠

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剛?cè)肫谥甘袌?，新手如果操作不?dāng)容易出現(xiàn)爆倉狀況。所謂的爆倉，是指投資者保證金賬戶中的客戶權(quán)益為負(fù)值，表明投資者不僅輸光了全部保證金而且還倒欠期貨經(jīng)紀(jì)公司錢。

方向做反最易爆倉

由于期貨交易實(shí)行當(dāng)日清算制度和強(qiáng)制平倉制度，一般情況下爆倉是不會發(fā)生的。但在市場行情發(fā)生較大變化時，如果投資者保證金賬戶中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場走勢相反時，由于保證金交易的杠桿效應(yīng)，就很容易出現(xiàn)爆倉。

宏源期貨高級分析師吳守祥告訴記者，如果投資者單邊持倉頭寸比例高，股市行情波動大，投資者方向做反的話，可能出現(xiàn)爆倉的情況。爆倉與強(qiáng)制平倉制度關(guān)系不大，在行情極端時，強(qiáng)制平倉也平不掉。此外，與短期合約相比，遠(yuǎn)期合約的不確定性大，被資金量大的人左右的可能性也大些。

舉例來說，某客戶的資金為54萬，持倉100%，品種漲跌停板為10%，保證金15%。上日結(jié)算價為3000點(diǎn)，假設(shè)客戶在價格低于上日結(jié)算價的時候做空(例如在-6%的時候賣出開倉4手，即2820點(diǎn))，且當(dāng)天股指漲到9%(即3270點(diǎn))，該客戶就會爆倉，54萬元全部虧損((3270-2820)×300×4=54萬)。

控制好持倉量最關(guān)鍵

東華期貨的一位人士表示，雖然期貨實(shí)行每日結(jié)算制度，但是結(jié)算之前的時間，也就是盤中交易時段一樣可以發(fā)生爆倉事件，只要保證金率不為100%，就有爆倉的可能，跟當(dāng)日是否無負(fù)債結(jié)算沒有關(guān)系。

該人士表示，爆倉大多與資金管理不當(dāng)有關(guān)，為避免這種情況的發(fā)生，投資者需要控制好持倉量，合理地進(jìn)行資金管理，隨時查看賬戶現(xiàn)金余額，切忌滿倉操作。并且與股票交易不同，投資者必須對股指期貨行情進(jìn)行及時跟蹤，在沒有時間看盤關(guān)注行情的情況下，最好先平倉出局觀望，以免出現(xiàn)意外。

值得投資者注意的是，股票買入后，投資者可以短期持有，也可以長期投資。股指期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，有到期日，投資者不能無限期持有，必須根據(jù)市場變動情況，決定是提前平倉，還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。在持倉過程中，最好設(shè)置止損點(diǎn)，而不要采取拖延戰(zhàn)術(shù)，這樣做有可能使虧損越來越大，甚至在到期日之前出現(xiàn)爆倉。因此，投資者交易股指期貨時，必須注意所持倉合約的到期日。

本報記者 趙俠

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