重視期指投機(jī)資金管理風(fēng)險(xiǎn)

2010年03月22日 01:31
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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東證期貨 楊衛(wèi)東

對(duì)于習(xí)慣了股票操作的投資者，更要認(rèn)清股指期貨投機(jī)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，需要改變投資習(xí)慣來(lái)適應(yīng)股指期貨投資。我們認(rèn)為，股指期貨投機(jī)不僅面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，面臨更多的將是資金管理風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往難于規(guī)避，因?yàn)橥稒C(jī)者進(jìn)行投機(jī)交易很難保證每次行情判斷都能正確，難免會(huì)因方向選擇錯(cuò)誤而出現(xiàn)虧損。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是所有投機(jī)交易中都面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但在期貨投機(jī)交易中尤為重要。在股指期貨交易中，套期保值者利用股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者作為套期保值者的對(duì)手方承接了這部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并為套期保值者提供流動(dòng)性，同時(shí)投機(jī)者在投機(jī)中獲得高額收益作為回報(bào)。

股指期貨投機(jī)的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是資金管理風(fēng)險(xiǎn)。由于股指期貨是保證金交易，同時(shí)實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算。因此，市場(chǎng)短期內(nèi)發(fā)生較大波動(dòng)的時(shí)候，有時(shí)候即使選擇了正確的方向，但因資金管理不善，還是會(huì)因?yàn)闆](méi)有多余資金補(bǔ)充保證金遭到強(qiáng)制平倉(cāng)，從而被迫虧損出局。習(xí)慣了股票操作的投資者，可能會(huì)更容易出現(xiàn)這樣的情況，畢竟股票市場(chǎng)上不存在保證金交易，因此不存在追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。只要看對(duì)方向，就可以長(zhǎng)期持有，可不用擔(dān)心市場(chǎng)短期的波動(dòng)。在控制資金管理風(fēng)險(xiǎn)中，更要關(guān)注隔夜風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)無(wú)論是股票還是股指期貨都存在隔夜風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，在晚間休市期間如若發(fā)生重大不利消息，那么勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致第二天交易價(jià)格向不利方向發(fā)展，那么投機(jī)者就會(huì)面臨重大虧損。對(duì)于股票投機(jī)者來(lái)說(shuō)，只要大方向不變就好，但對(duì)于股指期貨投機(jī)者來(lái)說(shuō)，如果虧損過(guò)大就會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，而沒(méi)有過(guò)多資金補(bǔ)充的話，就可能遭到強(qiáng)行平倉(cāng)。

考慮到股指期貨投機(jī)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以發(fā)現(xiàn)股指期貨投機(jī)和股票投機(jī)還是有著較大差別，承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議打算參與股指期貨投機(jī)的投資者，在進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)之前一定要對(duì)自己有正確的自我評(píng)估，以確定是否適合參與股指期貨投機(jī)。

首先要評(píng)估自己是什么類型的投資者，是風(fēng)險(xiǎn)喜好型還是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，如果是后者，最好不要參與股指期貨投機(jī)交易。其次，股指期貨市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)更加敏感，這就需要投機(jī)者對(duì)這些信息進(jìn)行很好的解讀，能判斷這些信息對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)的影響。此外，資金是參與股指期貨投機(jī)最重要的因素，因?yàn)橹挥袚碛休^大的資金實(shí)力，才能承受一定的資金損失。最后，還要有一定的心理承受能力。心理承受能力強(qiáng)，才可以承受短期的波動(dòng)，最終獲得滿意的收益。

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