基金投資股指期貨規(guī)則初步確定 五方面限制比例

2010年03月16日 07:32
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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債券型、貨幣市場基金不得投資

持倉規(guī)模：每一交易日日終持有的買入合約不超基金資產(chǎn)凈值的10%，賣出合約不超持有的股票總市值的20%

總投資頭寸：普通開基持有的買入合約與有價證券市值總和限制在基金資產(chǎn)凈值的95%之內(nèi)

限制日間回轉交易：日交易合約不超上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%

中國證監(jiān)會15日公布了《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見稿，對基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風險管理、內(nèi)控制度作出明確規(guī)定。

《指引》規(guī)定，股票型基金、混合型基金及保本基金可以投資股指期貨，債券型基金、貨幣市場基金則被排除在門外。

《指引》從五方面嚴格限制基金投資股指期貨的比例：

一是控制持倉規(guī)模?；鹪谌魏谓灰兹杖战K，持有的買入股指期貨合約價值，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%。

二是控制投資杠桿。為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風險，將基金的總投資頭寸，即持有的買入期貨合約價值與有價證券市值總和，限制在基金資產(chǎn)凈值的95%(對普通開放式基金)或100%(對ETF基金、指數(shù)基金和封閉式基金)之內(nèi)。

三是限制日間回轉交易。為避免基金利用日間交易頻繁開倉、平倉，《指引》要求基金在任何交易日內(nèi)交易的股指期貨合約價值不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%。

四是保持基金風格穩(wěn)定。基金所持有的股票市值和買入、賣出股指期貨合約價值，合計(軋差計算)應符合基金合同關于股票投資比例的有關約定，避免基金通過股指期貨變相擴大或者降低股票投資比例、改變基金的風險收益特征。

五是保持基金的流動性。開放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應保持不低于5%的現(xiàn)金；封閉式基金、ETF在扣除股指期貨合約保證金后，應保持不低于保證金一倍的現(xiàn)金，應對補充保證金的需要。

對于基金合同中并無股指期貨參與辦法等相關說明的老基金，中國證監(jiān)會相關負責人表示，基金合基金管理人可根據(jù)有關要求，決定是否參與股指期貨投資。擬參與的，基金管理人應修改相關合同，履行相關程序，明確相應的投資策略、比例限制、信息披露方式等。

《指引》實施后申請募集的基金，擬參與股指期貨投資的，應在基金合同、招募說明書、產(chǎn)品方案等募集申報材料中列明股指期貨投資方案等相關內(nèi)容。

這位負責人還表示，為給下一階段產(chǎn)品創(chuàng)新預留空間，今后一些以股指期貨為重要投資手段和產(chǎn)品的特殊基金，投資比例將不受上述限制。另外，特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務其背后是抗風險能力較強、資金門檻較高的投資者，在投資比例方面，肯定會寬松一些。(記者 張歡)

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