成渝兩江機(jī)會：理性看待短期行情 關(guān)注長期價值(2)

2010年03月13日 05:41
來源：證券時報 作者：邵 宇 胡海浪 黃仕川

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基建與房產(chǎn)企業(yè)直接受益較少

在“政策引導(dǎo)與市場運作”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，重慶向上積極爭取國家政策扶持，加大基礎(chǔ)建設(shè)力度，做好國家政策紅利轉(zhuǎn)化的準(zhǔn)備?！俺捎褰?jīng)濟(jì)區(qū)”與市兩江新區(qū)”就是在這樣的背景下有望出臺。

成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)，包括了重慶的“一小時經(jīng)濟(jì)圈”、萬州、開縣、云陽等 31個區(qū)縣，以及成都、德陽、綿陽在內(nèi)的四川15個地市，區(qū)域總面積20多萬平方公里，人口和GDP總量均占到西部地區(qū)的近三成。成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)是西部經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)最好、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮膮^(qū)域。它的定位是內(nèi)陸開放的示范區(qū)、全國城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的先行區(qū)、國家生態(tài)安全保障區(qū)、國家重要的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基地，被視為繼珠三角、長三角、東北老工業(yè)基地、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)之后的第五大經(jīng)濟(jì)增長極。可能涉及的六大產(chǎn)業(yè)有重大裝備制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、國防科研產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢資源加工業(yè)、優(yōu)勢資源加工業(yè)農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等。在已了解的規(guī)劃中，“內(nèi)陸開發(fā)”與“產(chǎn)業(yè)發(fā)展”是最為核心的方向。

重慶對“兩江新區(qū)”的戰(zhàn)略定位是立足重慶市，服務(wù)大西南，依托長江經(jīng)濟(jì)帶，面向國內(nèi)外，形成 “一門戶兩中心三基地”，即西部內(nèi)陸地區(qū)對外開放的重要門戶、長江上游地區(qū)現(xiàn)代商貿(mào)物流中心、長江上游地區(qū)現(xiàn)代商貿(mào)金融中心、國家重要的現(xiàn)代制造業(yè)和國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地、內(nèi)陸國際貿(mào)易大通道和出口商品加工基地、長江上游的科技創(chuàng)新和科研成果產(chǎn)業(yè)化基地。重慶兩江新區(qū)的發(fā)展路徑預(yù)計與天津濱海新區(qū)類似。從兩個經(jīng)濟(jì)特區(qū)的發(fā)展歷程來看，二者也有諸多相似之處。在經(jīng)濟(jì)方面，天津濱海新區(qū)的發(fā)展規(guī)劃和試驗方案主要圍繞“對外開放的和國產(chǎn)業(yè)發(fā)展”展開，這也將是深處內(nèi)陸的重慶將要重點建設(shè)的兩個方面。

無論是成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃還是兩江新區(qū)規(guī)劃，二者點面結(jié)合，都對重慶發(fā)展提出了長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)。國家在制定相應(yīng)發(fā)展規(guī)劃時，通常會有一系列的政策扶持措施，可見重慶區(qū)域的政策紅利仍將保持。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不能是僅僅靠政策紅利來維持的。只有將政策紅利轉(zhuǎn)化為市場動力，才能促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。落實到具體行動，“擴(kuò)大開放”和“產(chǎn)業(yè)發(fā)展”將是成渝兩江建設(shè)的重點，也是完成規(guī)劃目標(biāo)的核心。

主營業(yè)務(wù)非基建和地產(chǎn)的上市企業(yè)，擁有土地概念的西南合成與太極集團(tuán)在一定程度上受到了市場的追捧。

西南合成：未來預(yù)期不在土地增值上

在北大國際醫(yī)院入駐西南合成之后，默默無聞的西南合成從此成為市場熱點。公司即將搬遷，騰出來的廠區(qū)土地，距離寸灘保稅港區(qū)不足三公里。該片區(qū)屬于擬規(guī)劃的“兩江新區(qū)”的范圍中，并且屬于“樞紐”部分的核心地帶。目前正在辦理相關(guān)土地用途轉(zhuǎn)變手續(xù)，且二級市場已較充分地反映了改土地增值后的價值。

公司被長期看好的原因是集團(tuán)擁有的三甲醫(yī)院資產(chǎn)和醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)，在公立醫(yī)療改革和國家加大對醫(yī)療服務(wù)的投入行業(yè)背景下，市場賦予了未來相關(guān)資產(chǎn)注入的預(yù)期。但是，公司價值的改善需要到2011年，以公司目前的產(chǎn)品和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在的二級市場價格已經(jīng)高估。

太極集團(tuán)：綜合考慮重慶市整體發(fā)展

作為被市場廣泛關(guān)注的龐大土地資產(chǎn)，在本輪區(qū)域投資熱中，也有所反應(yīng)。涉及“兩江新區(qū)”的規(guī)劃，公司現(xiàn)有屬于其范圍內(nèi)的僅有位于辦公地址位置的黃龍路段土地，該土地目前已處于開發(fā)階段。

太極集團(tuán)的土地價值應(yīng)當(dāng)綜合考慮重慶市的整體發(fā)展。由于公司土地資產(chǎn)主要位于重慶市“一圈兩翼”的土翼”規(guī)劃范圍，而“翼”的建設(shè)，主要為推動周邊城鎮(zhèn)化建設(shè)，因而相應(yīng)的土地將得以升值。

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