2010年03月12日 05:56
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□本報(bào)記者 王超

南華期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理王勇11日認(rèn)為，股指期貨推出后引發(fā)的“交易轉(zhuǎn)移”現(xiàn)象不大可能發(fā)生，更多反而會(huì)帶動(dòng)股票市場(chǎng)成交量增長(zhǎng)。

他在金融界網(wǎng)站3月11日舉辦的“2010年理財(cái)面對(duì)面沙龍”之金融衍生品投資策略論壇上解釋說(shuō)，所謂“交易轉(zhuǎn)移”，就是股市資金在股指期貨推出后慢慢分流出來(lái)并進(jìn)入流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低的期貨市場(chǎng)。境外多個(gè)成熟市場(chǎng)推出股指期貨的經(jīng)驗(yàn)顯示，股市資推出前漲、推出后跌”的原因正是這種“交易轉(zhuǎn)移”

王勇認(rèn)為，股指期貨時(shí)間表公布后，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然向好、企業(yè)盈利能力依然強(qiáng)勁的情況下，指數(shù)大體會(huì)按宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)向上運(yùn)行，并且在股指期貨推出后中期可能會(huì)加速滬深300指數(shù)的上漲。值得注意的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)仍存在一定進(jìn)入壁壘。因此，較高的門檻決定股指期貨上市初期必然缺少一定規(guī)模的個(gè)人投資者和外國(guó)投資者的參與。同時(shí)，由于法律制度的限制，我國(guó)目前并不存在公募期貨投資基金，可以預(yù)見，滬深300股指期貨合約上市初期的投資主體主要是股票投資方面的證券投資基金、私募基金和其他機(jī)構(gòu)投資者。在缺少個(gè)人投資者和外國(guó)投資者這類在股指期貨市場(chǎng)應(yīng)占有重要比例的投資群體的情況下，我國(guó)股指期貨在發(fā)展初期的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)并不會(huì)取得多么驕人的成績(jī)，在成交量上甚至趕不上目前國(guó)內(nèi)一些商品期貨的活躍品種。

但他也表示，辯證地看，這種“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的推出方式更利于我國(guó)金融期貨以后的健康發(fā)展。

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