融資融券全流程體驗：擔保比例低于130%將被強制平倉

2010年03月10日 02:11
來源：第一財經(jīng)日報

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中信融資授信額最高為客戶金融資產(chǎn)50%

陸媛

融資融券業(yè)務(wù)進入倒計時階段，為揭開其神秘面紗，《第一財經(jīng)日報》約訪11家試點券商體驗融資融券業(yè)務(wù)全流程，中信證券率先開放了融資融券業(yè)務(wù)的前后臺中心，供本報記者代表投資者體驗。

中信證券2006年成立融資融券工作組，2009年初開始籌建信用交易管理部，2010年2月成立信用交易管理部，位于中信集團京城大廈48層，正處于緊張的備戰(zhàn)狀態(tài)。信用交易管理部負責(zé)授信、征信、交易監(jiān)控和產(chǎn)品管理的業(yè)務(wù)人員先后向記者介紹了如何申請和操作融資融券業(yè)務(wù)的全過程。此外，記者還參觀了后臺信息中心。

注重投資者知識普及

第一步是投資者融資融券基礎(chǔ)知識普及與測試。當有融資融券需求的投資者來到營業(yè)部時，工作人員會先給投資者一本《融資融券知識手冊》。通過此，投資者可以了解計算融資融券的業(yè)務(wù)模式、保證金比例、可用保證金余額、維持擔保比例、權(quán)益處理等相關(guān)基礎(chǔ)知識。接下來，投資者將做一套測試題，以便更好地明白相關(guān)知識。

第二步，營業(yè)部會判斷客戶是否滿足開戶門檻，要看開戶時間是否滿18個月、客戶資產(chǎn)是否在50萬元以上，以及登記其他資產(chǎn)情況，查看測試結(jié)果，并根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況、風(fēng)險偏好、過往投資行為分析等確定客戶的信用評級。

融資融券業(yè)務(wù)開展以后，客戶信用記錄上有的會出現(xiàn)被平倉、違約和黑名單記錄。黑名單上的人員預(yù)計在一定時間(如一兩年內(nèi))該賬戶不能再申請該業(yè)務(wù)。營業(yè)部還將收集客戶的手機號碼、家庭住址和影像資料，因為需要在維持擔保比例觸及警戒線和平倉線時能夠立即通知客戶補倉。

如滿足上述條件，營業(yè)部柜臺工作人員客戶開立信用證券賬戶，在融資融券柜臺使用“融資融券聯(lián)合開戶”為客戶開立信用資產(chǎn)賬戶和信用存管賬戶。

授信額度最高為客戶金融資產(chǎn)的50%

第三步也是核心一步，客戶提出申請以簽署融資融券合同，營業(yè)部投資咨詢崗將為客戶講解《融資融券業(yè)務(wù)合同》和《風(fēng)險揭示書》的具體條款，包括融資融券潛在風(fēng)險、風(fēng)險監(jiān)控、權(quán)益處理、強制平倉、通知與送達等等，同時合同里面涉及融資的利率和融券的費率以及額度等方面的內(nèi)容。

融資利率只有下限即央行一年期貸款利率(目前為5.31%)，“一般來說各券商要上浮一定范圍，一般是3～5個百分點?！毕嚓P(guān)人員表示。

融券費率要公司自營部門來定，公司要根據(jù)市場狀況、融券需求情況來確定融券的費用。

此時由營業(yè)部轉(zhuǎn)交客戶資料到總部，總部要檢查客戶收入證明，財產(chǎn)投資情況(如黃金、房產(chǎn)、公司股權(quán)投資以及存款證明等)，去央行征信系統(tǒng)查詢該客戶的記錄，進行綜合打分，為申請額度作準備，最終授信額度可能會小于客戶申請額度。

“根據(jù)監(jiān)管層窗口指導(dǎo)要求，授信額度一般最高為客戶金融資產(chǎn)的50%，不超過其全部資產(chǎn)的25%，不超過其提供的擔保物資產(chǎn)總額，這樣即便客戶因為融資融券導(dǎo)致虧損，對其正常生活不會造成太大影響?！毕嚓P(guān)人員表示。

融資融券合同有效期是兩年，將寫明對甲方的融資融券信用額度收取管理費等條款。中信目前計劃不收取額度占用費，這有別于其他一些券商將收取管理費的做法。

為了防范融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險，中信證券主要采取的是分散化的原則，制定了單一客戶融資融券規(guī)模上限和全體客戶的融資融券規(guī)模上限，都要比監(jiān)管機構(gòu)的指導(dǎo)文件中的指標更為嚴格，如單一客戶的融資額度不能達到中信證券凈資本的2%，融券額度不能超過中信證券凈資本的1%，另外還規(guī)定了500萬元以上融資的客戶其擔保物中單一股票占全部資產(chǎn)的比例不能超過60%等等。

據(jù)了解，中信證券去年末凈資本約350億元，目前信用交易部門獲得公司的融資授權(quán)是100億元上限，融券上限是20億元。在融券業(yè)務(wù)方面，中信證券有明顯的優(yōu)勢，因為中信證券2月底持有大概40億元的融券標的證券，這在業(yè)內(nèi)也是最大的。

維持擔保比例低于130%將被強制平倉

第四步，客戶與券商簽署合同后，雖然授信額度已經(jīng)確定，但必須要客戶轉(zhuǎn)入擔保品才可生效。開戶使用的存折賬戶可以和原有的證券賬戶同一個存折。信用賬戶里的錢不能隨便轉(zhuǎn)出，必須維持擔保比例超過300%才能自由轉(zhuǎn)出來。

大部分券商考慮了將系統(tǒng)做得簡單易操作?！瓣P(guān)于保證金比例，都是由交易系統(tǒng)幫助客戶來算。

目前中信證券的保證金比例公式為“1+標準保證金比例(0.5)-標的證券折算率”。“質(zhì)地好就有高折算率，比如ETF是0.9，總體算下來是0.9到1，這是中信的保證金比例?！必撠?zé)產(chǎn)品管理的人員說。

券商提供的融資融券服務(wù)之間也有些微差異?！爸行抛C券的每筆融資融券不能超過6個月，比如今天做一單融資買入10萬元，6個月必須還，當然，只要在授信額度之內(nèi)，保證金余額為正，那明天還可以下單。

一旦完成了融資買入或融券賣出，那客戶就跟中信形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所以強制平倉是每個客戶在融資融券之前必須了解的。負責(zé)交易監(jiān)控的人員介紹了被強制平倉的幾個步驟，維持擔保比例低于130%的時候券商會通知客戶，要求補足維持擔保比例150%，兩個交易日內(nèi)未補足擔保物，公司會強制平倉?！爱斎?，在維持擔保比例低于140%之后，公司就會和客戶進行溝通，采取一些必要的措施提高維持擔保比例，避免最后會觸及平倉線，導(dǎo)致強制平倉。”交易監(jiān)控人員如是說。

中信證券還推出了一些特色服務(wù)，如免收額度占用費、客戶自選自動還款等等。此外，中信證券計劃提出一些優(yōu)惠服務(wù)，比如利率計算問題，一些券商是采取定期扣利息的做法，這樣會導(dǎo)致復(fù)利，不利于客戶利益，中信采用合同到期一次性了結(jié)的方法。中信證券的后臺信息中心也是特色之一，下單速度在10毫秒內(nèi)，能夠在全市場單日交易1萬億元的情況下，滿足100萬人次的正常交易。

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