融資融券司法協(xié)助執(zhí)行規(guī)定解讀

2010年03月06日 07:53
來源：證券日?qǐng)?bào)

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對(duì)于涉及融資融券投資者的司法執(zhí)行，證券公司應(yīng)當(dāng)如何協(xié)助司法機(jī)關(guān)辦理？為什么需要規(guī)定相對(duì)復(fù)雜的司法協(xié)助執(zhí)行程序？本文將解答投資者的這些疑問。

一、證券公司如何辦理司法協(xié)助執(zhí)行？

證監(jiān)會(huì)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》第三十條規(guī)定，“司法機(jī)關(guān)依法對(duì)客戶信用證券賬戶或者信用資金賬戶記載的權(quán)益采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施的，證券公司應(yīng)當(dāng)處分擔(dān)保物，實(shí)現(xiàn)因向客戶融資融券所生債權(quán)，并協(xié)助司法機(jī)關(guān)執(zhí)行。

根據(jù)這一規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)出臺(tái)的《融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》第十七條規(guī)定進(jìn)一步細(xì)化了相關(guān)司法協(xié)助執(zhí)行程序，具體規(guī)定如下：“司法機(jī)關(guān)依法對(duì)投資者信用證券賬戶記載的權(quán)益采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施的，證券公司應(yīng)當(dāng)在了結(jié)投資者的融資融券交易、收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán)后，將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶，將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通證券賬戶，并按照現(xiàn)行規(guī)定協(xié)助執(zhí)行”

二、為什么涉及融資融券的司法協(xié)助執(zhí)行程序相對(duì)復(fù)雜？

與普通投資者相比，涉及融資融券投資者的司法協(xié)助執(zhí)行程序相對(duì)復(fù)雜。具體來說增加了兩個(gè)必要環(huán)節(jié)，一是要求證券公司應(yīng)當(dāng)了結(jié)投資者的融資融券交易，收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán)；二是要求證券公司將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶，將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者普通證券賬戶。這種相對(duì)復(fù)雜的司法協(xié)助執(zhí)行程序是由我國(guó)融資融券賬戶體系的特點(diǎn)所決定的，同時(shí)也是為了保障融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。

首先，融資融券司法協(xié)助執(zhí)行程序是由我國(guó)融資融券賬戶體系的特點(diǎn)所決定的。在融資融券賬戶體系中，客戶的資產(chǎn)實(shí)際上是記錄在證券公司名下，在法理上不宜因客戶的原因直接執(zhí)行記載在證券公司名下的資產(chǎn)。從賬戶記錄的法律性質(zhì)看，投資者信用證券賬戶記載的權(quán)益只是“明細(xì)數(shù)據(jù)”，并非實(shí)際證券；實(shí)際證券是記錄在證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)。證券公司作為該證券的名義持有人列示在股東名冊(cè)上，依法享有作為證券持有人的相關(guān)權(quán)利，同時(shí)對(duì)其名下證券權(quán)益擁有人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。因此，在司法協(xié)助執(zhí)行之前，證券公司應(yīng)當(dāng)將剩余證券劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通證券賬戶，再按現(xiàn)行規(guī)定協(xié)助執(zhí)行。融資融券的資金賬戶體系與證券賬戶體系也基本類似，司法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)在證券公司將剩余資金劃轉(zhuǎn)到該投資者的普通資金賬戶之后，再按現(xiàn)行規(guī)定辦理司法執(zhí)行。

其次，融資融券司法協(xié)助執(zhí)行程序也是為了保障融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。投資者信用賬戶記載的權(quán)益，體現(xiàn)了證券公司與投資者之間的擔(dān)保關(guān)系。投資者提交的保證金、融資買入的證券以及融券賣出的價(jià)款，是投資者向證券公司提供的作為其因融資融券交易所生債務(wù)的擔(dān)保。如果司法機(jī)關(guān)可以根據(jù)投資者信用賬戶記載的權(quán)益，直接對(duì)證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶記錄的對(duì)應(yīng)證券采取財(cái)產(chǎn)保全或者強(qiáng)制執(zhí)行措施，將直接影響證券公司擔(dān)保權(quán)益的實(shí)現(xiàn)，必然擾亂融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序。因此，在對(duì)涉及融資融券投資者實(shí)施司法執(zhí)行之前，有必要允許證券公司先了結(jié)與投資者的融資融券交易，收回因融資融券所生對(duì)投資者的債權(quán)。

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