股指期貨推出在即部分陽光私募已開戶待戰(zhàn)

2010年03月06日 04:59
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者朱秀偉

股指期貨開戶啟動后，投資者熱情似乎并不高，造成開戶遇冷。據(jù)統(tǒng)計第一天全國僅開戶20戶，第一周也僅有400余戶。

不過作為市場中最敏感、最積極的私募基金，卻早已躍躍欲試，并做好了充分準備。3月4日，在深圳舉行的一場私募論壇(右圖)上，就有陽光私募人士在會上公開表示已完成股指期貨的開戶工作。不過值得關注的是，信托產(chǎn)品開戶在政策上尚未明確。

私募擬以自有資金先行嘗試

在今年的資本市場上，最受關注的話題非股指期貨和融資融券莫屬，A股市場也將改變無做空工具的歷史。

從全國“兩會”期間權(quán)威人士的公開說法來看，股指期貨推出的腳步聲已悄然臨近。如證監(jiān)會主席尚福林近日公開表示，股指期貨有望在4月中旬推出，而融資融券將會更早。全國人大代表、中金所總經(jīng)理朱玉辰也在本周的一次新聞發(fā)布會上公開表示，基金、QFII等機構(gòu)投資者參與股指期貨的相關規(guī)則正在制定中，并將陸續(xù)宣布。一切跡象都表明，股指期貨和融資融券的推出已經(jīng)是“萬事俱備，只欠東風”

雖然股指期貨推出在即，但低開戶數(shù)的問題卻讓人不得不為之擔心。據(jù)有關方面的統(tǒng)計，股指期貨開戶首周，全國僅開400余戶，而開戶第一天甚至只有20余戶。

不過被認為是未來股指期貨交易“主力軍”的私募群體卻已經(jīng)做好充分準備，積極備戰(zhàn)。

3月4日，在深圳舉辦的一場私募論壇上，上海實力派陽光私募朱雀投資的總經(jīng)理李華輪在回答客戶提問時，就公開表示自己已完成私募開戶?！肮芍钙谪浲瞥觯瑢?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00170/" target="_blank" title="中國資本 00170">中國資本市場將產(chǎn)生什么樣的影響，怎么估計都不為過。而對于朱雀自身來說，目前我們已經(jīng)開戶。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前信托開戶制度尚未明確。根據(jù)中金所的相關規(guī)定，只有特殊法人機構(gòu)才能申請股指期貨交易編碼。而特殊法人機構(gòu)只包括證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者，并不包含陽光信托。

李華輪也表示，由于在以前的產(chǎn)品中并沒有涉及到，而且規(guī)定也未能明確，所以公司打算先拿自己的錢做一些嘗試。“在有經(jīng)驗后，我們可能會發(fā)行新產(chǎn)品，或者在已有產(chǎn)品的契約基礎上進行修改，但我們的總體原則還是以套利為主。

朱玉辰日前曾公開表示，通過信托平臺發(fā)行的私募如果要參與股指期貨，必須要符合《信托法》的要求和規(guī)定，銀監(jiān)會目前正在研究相關的操作流程。不過其他合伙制成立的私募基金公司參與股指期貨交易，卻并不存在障礙。

總體來看，目前以信托產(chǎn)品形式存在的陽光私募參與股指期貨交易，在制度上仍存在障礙。與李華輪的想法相似，深圳多位私募經(jīng)理都告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，股指期貨推出后將會積極參與，“如果信托產(chǎn)品不能參與，會考慮用公司自有資金參與。

A股或進入產(chǎn)業(yè)資本主導時代

在4日的論壇上，除對股指期貨等話題進行討論以外，與會各方另一關注焦點是私募對目前市場的看法。

朱雀投資認為，從中長期來看，A股市場的投資機會表現(xiàn)在3個方面：一是消費概念，不僅包括食品飲料等行業(yè)，也包括家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)帶來的巨大機會，此外還包括IT、醫(yī)療、娛樂等；第二是“調(diào)結(jié)構(gòu)”中出現(xiàn)的新行業(yè)，比如低碳、節(jié)能環(huán)保、軍工等；第三是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡所帶來巨大的投資機會。

對于今年1季度可以考慮的板塊和主題，朱雀投資認為保險公司在加息周期中享有優(yōu)勢；此外出口復蘇是1季度最為確定的主題，可以關注相關公司；同時金融創(chuàng)新也將帶來實質(zhì)性的機會。

民森投資董事長蔡明認為，在國家財力、消費升級等因素的刺激下，中國經(jīng)濟值得期待。他透露，目前民森投資的倉位約為6成左右，主要分布在4個主題：流動性主題、消費升級主題、優(yōu)勢制造主題和資源品主題，分別配置了10%、25%、25%、5%的資金。另外，在回答客戶提問時，他還透露在此前大跌時買入了中國平安。對于目前估值便宜的銀行股，蔡明也表示看好。而對房地產(chǎn)股票，蔡明認為二、三線城市的房地產(chǎn)股票值得關注。

在論壇上，李華輪還提出，A股將進入一個估值體制的新時代，這也引起了與會者的共鳴。“如果從博弈對象來區(qū)分，可以把中國股票市場分為3個階段。第一，2000年以前是莊股時代，主要是莊家和散戶之間博弈；第二個階段是基金時代，是基金投研團隊和散戶的博弈，這在2007年基金占流通市值比例超過30%時達到高峰；而從2010年開始將進入第三個階段，即產(chǎn)業(yè)資本將起主導作用，市場進入產(chǎn)業(yè)資本與基金、散戶博弈的階段，在這個過程中，誰對經(jīng)濟、行業(yè)的理解更深刻，誰就將占到上風?！崩钊A輪表示。