做三有投資者 教你玩轉(zhuǎn)股指期貨

2010年03月05日 14:19
來源：青年參考

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文　劉永剛

2月22日，中國金融期貨交易所開始受理股指期貨開戶。2月26日，中國金融期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，股指期貨開戶數(shù)平穩(wěn)增加，投資者中有自然人也有機(jī)構(gòu)，其中多數(shù)有較長時(shí)間商品期貨交易經(jīng)歷。

要想知道什么是“股指期貨”，首先要了解什么是“期貨”，假如在3月1日，市場上饅頭的價(jià)格是3毛5分錢一個(gè)。有兩個(gè)人阿多和阿空，對饅頭未來的價(jià)格意見不一。阿多認(rèn)為隨著物價(jià)上漲，一個(gè)月后饅頭要漲到5毛錢一個(gè)；阿空則認(rèn)為未必，一個(gè)月后饅頭可能降到3毛錢一個(gè)。兩個(gè)人爭執(zhí)不休，找到裁判阿財(cái)。阿財(cái)說，既然這樣我給你們出個(gè)公證書，保證一個(gè)月后阿空賣給阿多一個(gè)饅頭。雙方經(jīng)過討價(jià)還價(jià)，最后以4毛錢的價(jià)格成交。

一個(gè)月后，即4月1日，在阿財(cái)?shù)墓C下雙方履約，由阿空以4毛錢的價(jià)格賣給阿多一個(gè)饅頭。假如當(dāng)時(shí)市場上饅頭的價(jià)格果然上漲到了5毛錢，阿多就賺了1毛，阿空虧了1毛。假如市場上饅頭價(jià)格跌到了3毛錢，阿多就虧了1毛，阿空賺了1毛。如果市場價(jià)就是4毛，雙方不賺不賠，只損失給阿財(cái)?shù)囊恍┕C費(fèi)。這就是期貨交易。如果饅頭換成股票指數(shù)，就是股指期貨。阿多就是多頭，阿空是空頭，阿財(cái)就是交易所，阿財(cái)?shù)墓C書就是期貨合約。4毛錢就是3月1日這天饅頭的期貨價(jià)格。

期貨交易每天都在進(jìn)行，所以每天期貨價(jià)格都在變化。在這份公證書到期之前，阿多和阿空隨時(shí)可以把公證書轉(zhuǎn)讓給他人，假如阿多轉(zhuǎn)給阿貓，阿空轉(zhuǎn)給阿狗，則阿貓和阿狗就要在4月1日分別履行買賣饅頭的義務(wù)。

“門外漢”該知道什么

要進(jìn)行股指期貨交易，首先要選擇一家信譽(yù)好的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立個(gè)人賬戶，而作為投資者，開戶的資金門檻為50萬元。

其次，擬參與股指期貨交易的投資者需通過股指期貨知識(shí)測試。該測試將由中國金融期貨交易所提供考題，期貨公司負(fù)責(zé)“判卷”，合格分?jǐn)?shù)線為80分，對于未能通過測試的客戶，期貨公司可以在繼續(xù)培訓(xùn)后再組織其參加測試。

第三，投資者必須具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄。

簡單地說，期指交易參與者，除了機(jī)構(gòu)以外，自然人可被稱作“三有”投資人，即有錢和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有期指知識(shí)，以及有實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)。

除以上3項(xiàng)硬性要求外，投資者還須進(jìn)行一個(gè)反映其綜合情況的評估，必須在綜合評估中拿到70分以上，才算“合格”

緊盯短期趨勢　不滿倉

股指期貨的基本操作原則，第一重要的是每月到期。由于每個(gè)月結(jié)算，手中的交易額將在到期時(shí)被強(qiáng)迫平倉，虧損的交易被迫離場。所以，股指期貨不是長線交易的交易工具，股指期貨投資看重的是短期趨勢。

在股指期貨交易中，投資者對自己賬戶的資金管理也很重要，當(dāng)中一條很重要的原則是：一定不能“滿倉”。一般情況下，股指期貨交易時(shí)倉位應(yīng)該控制在20%至30%的水平，也就是交易合約的保證金占投資者保證金賬戶總資金的比例為20%至30%。將倉位控制在20%至30%的水平之下，如果投資者方向判斷正確，投資者的保證金賬戶能有足夠資金追加保證金，可以獲得保證金杠桿帶來的高額收益；如果投資者方向判斷錯(cuò)誤，也可以減少損失，為下一次盈利做好實(shí)力上的鋪墊。

損失不以保證金為限

由于股指期貨保證金交易具有杠桿效應(yīng)，有些投資者誤認(rèn)為買賣一手股指期貨合約僅需要合約價(jià)值幾分之一甚至十幾分之一的保證金，一旦行情有利，可以賺取幾倍甚至十幾倍的利潤；一旦行情不利，損失的也僅僅是這點(diǎn)保證金。

事實(shí)上，股指期貨交易的保證金制度在放大盈利的同時(shí)也放大了虧損。一旦資金管理不當(dāng)或行情發(fā)生不利變化時(shí)，投資者不僅會(huì)把保證金虧光，還會(huì)欠期貨公司的錢。

(《中國經(jīng)濟(jì)周刊》)

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