賀強(qiáng)：場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)對(duì)接

2010年03月04日 21:51
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：于海濤

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全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)3月4日接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，要想有效地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，就必須要大力發(fā)展場(chǎng)外的證券交易市場(chǎng)。而初期，要建立統(tǒng)一市場(chǎng)，發(fā)展成熟后可在場(chǎng)外市場(chǎng)再分多個(gè)層次。

賀強(qiáng)表示，中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵在于中小企業(yè)單一的融資模式，中小企業(yè)的資金來(lái)源主要是商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行的天性是追逐利潤(rùn)，厭惡風(fēng)險(xiǎn)。而中小企業(yè)普遍規(guī)模較小，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，信譽(yù)程度不高。在這種情況下，銀行必然不愿意向中小企業(yè)貸款。

同時(shí)，為了解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，各級(jí)政府做了許多努力，例如：大力建立中小企業(yè)擔(dān)保體制，成立中小企業(yè)合作基金等等。這些措施能夠在一定程度上解決中小企業(yè)的資金問(wèn)題，但是不可能徹底解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

“解決中小企業(yè)融資難的根本辦法在于徹底變革中小企業(yè)的融資模式，政策上要鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)，發(fā)展直接融資，增加中小企業(yè)融資渠道?！辟R強(qiáng)說(shuō)。

但目前來(lái)看，交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板容量有限，門檻較高，大量的中小企業(yè)是不可能通過(guò)這些途徑發(fā)行上市融資的。因此，交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板在解決中小企業(yè)融資難的作用也是有限的。

“場(chǎng)外交易市場(chǎng)可以遍布全國(guó)，容量很大，門檻較低，場(chǎng)外交易市場(chǎng)可以大量地容納中小企業(yè)發(fā)行上市，在很大程度上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題?！辟R強(qiáng)表示，不僅如此，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立將極大地促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展，使中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的渠道不斷拓寬。

賀強(qiáng)還建議場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。

“建議今后(企業(yè))再想在主板上市，對(duì)不起，首先上場(chǎng)外市場(chǎng)，掛牌交易，過(guò)程中董秘、高管人員受到培養(yǎng)，而且融到一部分資，能不能很好利用資金在場(chǎng)外市場(chǎng)就體現(xiàn)出來(lái)了，最后在場(chǎng)外市場(chǎng)中挑選好公司上主板，保證質(zhì)量?！辟R強(qiáng)說(shuō)。

另外主板現(xiàn)在退市難，賀強(qiáng)認(rèn)為關(guān)鍵在于股票發(fā)行制度，現(xiàn)在的核準(zhǔn)制，要經(jīng)過(guò)權(quán)力機(jī)構(gòu)的審查，只要股票上市，投資者就認(rèn)為是經(jīng)過(guò)政府審查的，責(zé)任重大，在這種情況下不敢輕易讓股票退市。因此賀強(qiáng)建議，有了場(chǎng)外市場(chǎng)以后，主板公司可以退到場(chǎng)外市場(chǎng)，還可以交易，股民可以變現(xiàn)，增加證券市場(chǎng)彈性。

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