皮海洲：基金公司改革僅股權(quán)激勵(lì)還不夠

2010年03月03日 06:48
來源：新京報(bào) 作者：皮海洲

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針對(duì)明星基金經(jīng)理頻頻“棄公投私”、公募基金人才大量流失的問題，日前，國內(nèi)基金業(yè)唯一一位全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，將提交一份關(guān)于探索基金公司股權(quán)激勵(lì)的提案，建議有關(guān)部門就基金公司股權(quán)激勵(lì)盡快調(diào)研和論證，先行試點(diǎn)，逐步推開。謝衛(wèi)建議，基金公司開展股權(quán)激勵(lì)不妨新老并重。一方面可以考慮允許具備條件的基金從業(yè)人員等專業(yè)人士參與新基金公司的發(fā)起和設(shè)立，另一方面，對(duì)于已經(jīng)成立的老基金公司，可以通過股權(quán)激勵(lì)鼓勵(lì)員工持股。

公募基金人才流失問題，確實(shí)是困擾基金業(yè)健康發(fā)展的一個(gè)老大難。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006-2009年，國內(nèi)基金業(yè)分別有160只、188只、189只和199只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更，基金經(jīng)理變更的基金數(shù)量呈逐年上升態(tài)勢(shì)。這種態(tài)勢(shì)目前仍在延續(xù)。如剛剛過去的2月份，基金業(yè)健日換一將”，在僅僅15個(gè)交易日中，共有8家基金公司的17只基金的基金經(jīng)理離開工作崗位，與1月持平，均超過去年同期水平。

如何留住人才，保持基金業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展？這成了基金業(yè)必須解決的問題。不少業(yè)內(nèi)人士紛紛建言，在基金公司實(shí)行激勵(lì)機(jī)制，甚至包括采取股權(quán)激勵(lì)的辦法。全國政協(xié)委員謝衛(wèi)的提案，就是這種觀點(diǎn)的最直接反映。

建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制確實(shí)是一個(gè)留住基金人才的辦法，但就基金公司的健康發(fā)展來說，這還不夠。一個(gè)明顯的事實(shí)是，一些基金經(jīng)理投奔的私募基金中同樣沒有股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，但那里的收入?yún)s是與投資收益掛鉤的，投資收益高，私募基金經(jīng)理的收入就高，私募基金經(jīng)理的價(jià)值可以在他們的投資收益中得到體現(xiàn)。而且，一些業(yè)內(nèi)人士把目光盯在基金公司股權(quán)激勵(lì)層面，無非是看中了基金公司旱澇保收的緣故，如2008年基金業(yè)虧損1.5萬億元，但基金公司收取的管理費(fèi)卻高達(dá)307億元。這種旱澇保收的管理費(fèi)本身就不是基金經(jīng)理投資能力的體現(xiàn)，而是對(duì)基民利益的損害。

所以，要留住基金人才，還有必要改革現(xiàn)行的基金管理費(fèi)提取辦法。目前這種按基金規(guī)模的1.5%或1%的比例來收取基金管理費(fèi)的辦法，其實(shí)是一種養(yǎng)懶，是基金業(yè)的大鍋飯。它不利于體現(xiàn)基金經(jīng)理的價(jià)值，也沒有把基金經(jīng)理的收入與投資收益掛鉤，因而招致基金經(jīng)理的不滿。所以，現(xiàn)行的基金管理費(fèi)提取辦法必須改革：一方面是大幅度降低基金管理費(fèi)的固定提取比例，另一方面是實(shí)行浮動(dòng)的管理費(fèi)，按投資效益提成，基金經(jīng)理投資水平高，其投資收益就高，提取的管理費(fèi)就多，相對(duì)應(yīng)的工資收入就高。此舉同樣有利于留住基金人才。

還有一個(gè)為基金投資松綁的問題。目前的股票型基金有一個(gè)60%的倉位限制，該規(guī)定不利于基金經(jīng)理做空，從而影響基金經(jīng)理投資能力的發(fā)揮，體現(xiàn)不出基金經(jīng)理真正的投資水平。特別是在融資融券、股指期貨將要推出的情況下，這就使得只能做多的股票型基金難有用武之地。所以，要留住人才，體現(xiàn)基金經(jīng)理的價(jià)值，為基金投資松綁也是必須解決的問題。有統(tǒng)計(jì)顯示，在流失的基金經(jīng)理中，偏股型基金經(jīng)理流失的比重最大，以2月份為例，在17只更換基金經(jīng)理的基金中，偏股型基金就占了13只，這一數(shù)據(jù)本身就很能說明問題。

□皮海洲(湖北 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)

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