沈南鵬：人民幣基金和美元基金應(yīng)該相互學(xué)習(xí)相互促進(jìn)

2010年02月28日 15:28
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)企業(yè)家論壇第十屆亞布力年會(huì)于2010年2月26日-3月1日召開(kāi)，主題為：亞布力10年—企業(yè)家思想力。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程報(bào)道。 中國(guó)企業(yè)家論

以下是紅杉中國(guó)基金創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人沈南鵬在“VC與PE論壇：未來(lái)商業(yè)機(jī)會(huì)”中的發(fā)言實(shí)錄：

沈南鵬：剛才各位已經(jīng)回答了很多問(wèn)我就回答兩點(diǎn)，剛才各位談到了人民幣基金的問(wèn)題，這個(gè)可能是過(guò)去幾年包括未來(lái)很多年的做VC、PE市場(chǎng)最大的變化，以前基本上是做美元基金，現(xiàn)在人民幣基金的崛起應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)情況，我們看看去年的排名，前十名里面第一名和第二名都是本土的基金，我想這是一個(gè)非常清晰的信號(hào)，我感覺(jué)作為這個(gè)行業(yè)的參與者，從人數(shù)來(lái)講可能發(fā)現(xiàn)170、160都是美元基金的人，在座的都是，當(dāng)然我們也有人民幣基金，我感覺(jué)我們都需要一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程，而且有人民幣基金和美元基金的從方法論上面的相互學(xué)習(xí)，相互促進(jìn)的過(guò)程，而且我們的基金在兩年以前成立，感覺(jué)兩年之內(nèi)學(xué)習(xí)了很多的東西，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的方法，包括法律的框架，包括會(huì)計(jì)的一些框架，包括上市的過(guò)程，跟海外是完全不一樣的，從某種意義上講，三年前我感覺(jué)自己像一個(gè)小學(xué)生開(kāi)始學(xué)習(xí)，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)了一個(gè)學(xué)習(xí)曲線，但是同時(shí)我認(rèn)為，倒不是不謙虛，我感覺(jué)我們的方法上還是海外基金有很多可取之處，所以我想未來(lái)幾年里，人民幣和美元基金哪個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展會(huì)更快，當(dāng)然很大程度上還取決于國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)，當(dāng)然國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)很多人有各種意見(jiàn)，認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)還是一個(gè)帶有一定泡沫的市場(chǎng)，但是我想有千百人交易這個(gè)市場(chǎng)，我們就應(yīng)該承認(rèn)它的存在就有它的道理，我們應(yīng)該了解這個(gè)市場(chǎng)有內(nèi)在的規(guī)律，為什么中國(guó)的本土企業(yè)PE要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)海外，我們應(yīng)該在接受這個(gè)事實(shí)的基礎(chǔ)上去了解它的內(nèi)在原因，其實(shí)作為中國(guó)的中小企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市非常正常，我開(kāi)始工作之后的第一份Job就是拉美股票和債務(wù)組，我當(dāng)時(shí)看巴西和墨西哥的股票，當(dāng)時(shí)拉美五個(gè)國(guó)家里也就是10家國(guó)家在紐交所和納斯達(dá)克上市，沒(méi)有很多公司到紐約和納斯達(dá)克上市，但是中國(guó)的話，像騰訊、百度、阿里巴巴等一大堆企業(yè)，都是在香港和美國(guó)上市，其實(shí)這個(gè)是沒(méi)有必要的，因?yàn)槿绻闶?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk00941/" target="_blank" title="中國(guó)移動(dòng) 00941">中國(guó)移動(dòng)，沒(méi)有辦法，兩百億、三百億的融資，只能去美國(guó)，但是在國(guó)內(nèi)完全可以消化，而且又是一個(gè)本土市場(chǎng)的話，確實(shí)對(duì)于中國(guó)企業(yè)家來(lái)講應(yīng)該是一個(gè)很戰(zhàn)略的選擇，這個(gè)可能是未來(lái)十年特別有意思的一個(gè)話題。

另外剛剛丁健也講到中國(guó)投資關(guān)注的IT方面少一點(diǎn)，其實(shí)放在一個(gè)大的圖片里，我感覺(jué)有這樣一個(gè)問(wèn)題，我們現(xiàn)在投資可能有一種說(shuō)法叫做PE化，很多人愿意承擔(dān)增長(zhǎng)力投資，感覺(jué)增長(zhǎng)力投資很容易做，所以大家感覺(jué)工作比較簡(jiǎn)單，其實(shí)我認(rèn)為很有價(jià)值的一份工作確實(shí)應(yīng)該是投早期的企業(yè)，對(duì)于一個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)講其實(shí)是有重大意義的，一定要在早期去扶持一些企業(yè)，在歐美的話非常重要的，像Google，思科，包括宏山的成功，就是在他們初期的時(shí)候投資，但是這個(gè)工作是很艱苦的，我感覺(jué)投資早期企業(yè)都很累，但是做PE投資投資之后就等著上市，確實(shí)相對(duì)來(lái)說(shuō)容易一點(diǎn)，但是需要我們這個(gè)行業(yè)總體來(lái)說(shuō)做努力，往早期移，這樣的機(jī)會(huì)就會(huì)來(lái)了，但是我個(gè)人的觀點(diǎn)是，中國(guó)可能至少有一半以上不是投IP風(fēng)險(xiǎn)的，在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資和中國(guó)，我個(gè)人感覺(jué)是很不一樣的，他們是投產(chǎn)品的，存在的是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，但是在我們中國(guó)其實(shí)有相當(dāng)部分的情況下是在投資Execution(執(zhí)行)，可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間之內(nèi)還是會(huì)這樣，但是不排除有些帶有獨(dú)創(chuàng)IP，獨(dú)創(chuàng)技術(shù)的公司需要去關(guān)注。謝謝。

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