葉檀：長(zhǎng)虹及股市的投資者們 請(qǐng)保護(hù)好自己

2010年02月27日 05:03
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：葉檀

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每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

長(zhǎng)虹，中國(guó)家電龍頭企業(yè)，曾經(jīng)的標(biāo)兵，卻一再陷入信譽(yù)泥潭。

長(zhǎng)虹被以前的員工實(shí)名舉報(bào)虛增銷(xiāo)售收入50億元。這只是泥潭之一，長(zhǎng)虹還有三大泥潭：1998年下半年，長(zhǎng)虹大量囤積彩管，拿到全國(guó)市場(chǎng)21英寸彩管產(chǎn)量約70%的定單，鎩羽而歸；倪潤(rùn)峰執(zhí)掌長(zhǎng)虹期間與美籍華人季龍粉的APEX公司有高達(dá)4億多美元的貨款案件；另一個(gè)泥潭是價(jià)格殺手，屢屢發(fā)動(dòng)家電行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。

長(zhǎng)虹“白中有黑、黑中有白”。其發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)雖然惡化了中國(guó)家電企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，卻讓中國(guó)家電一度戰(zhàn)勝洋品牌；長(zhǎng)虹的技術(shù)突圍，液晶不占優(yōu)勢(shì)，而2006年后強(qiáng)力推進(jìn)的等離子方面，卻有小荷斬露的態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)虹近千億元的凈資產(chǎn)，其回報(bào)投資者少得可憐，從證券市場(chǎng)上融資則大刀闊斧。1999年、2009年先后兩次進(jìn)行的總額度達(dá)47.5億元的再融資，后一次再融資揮舞的大旗是災(zāi)后重建——2009年4月20日，長(zhǎng)虹集團(tuán)資本管理部部長(zhǎng)楊軍在接受專(zhuān)訪時(shí)表示，對(duì)于承載長(zhǎng)虹災(zāi)后重建希望的PDP項(xiàng)目抱有信心，長(zhǎng)虹準(zhǔn)備在二級(jí)市場(chǎng)發(fā)20億的分離交易可轉(zhuǎn)債，該筆融資需求已經(jīng)得到證監(jiān)會(huì)的首肯，審核通過(guò)。

對(duì)于長(zhǎng)虹舊賬的追究，被一些長(zhǎng)虹的投資者認(rèn)為是打壓正在崛起的長(zhǎng)虹的陰謀。而在長(zhǎng)虹方面發(fā)布的緊急聲明中，同樣大度不到哪兒去。除了浮泛地稱(chēng)“該報(bào)道不實(shí)，并對(duì)散布不實(shí)言論者保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利”外，長(zhǎng)虹方面還明示，舉報(bào)者范德均不是什么好東西。范德均曾是長(zhǎng)虹公司員工，1998到1999年任公司銷(xiāo)售處湖南管委會(huì)主任。在職期間因涉嫌職務(wù)侵占被判刑7年，公司與其解除了勞動(dòng)關(guān)系。其新聞發(fā)言人表示，2007年底范德均出獄至今，要求公司“退還”全部賠償款77萬(wàn)余元，被拒絕后揚(yáng)言報(bào)復(fù)。

這種說(shuō)法顯然欠缺最基本的法律常識(shí)，范德均人品如何與舉報(bào)權(quán)沒(méi)有必然關(guān)系。范德均同樣缺乏常識(shí)，在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，“我想說(shuō)的是，我掌握的都是最真實(shí)的數(shù)據(jù)。但是，最終我是否會(huì)全盤(pán)對(duì)外公開(kāi)，還需看長(zhǎng)虹公司接下來(lái)對(duì)此事的態(tài)度?！睉B(tài)度？什么態(tài)度？難道范氏還想跟長(zhǎng)虹達(dá)成什么交易嗎？

此事鬧到沸沸揚(yáng)揚(yáng)，對(duì)于長(zhǎng)虹的質(zhì)疑從未停止。是否造假要由監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查結(jié)果說(shuō)了算，而不是由公司自證清白。目前四川證監(jiān)局的回應(yīng)是，他們確實(shí)接到了舉報(bào)，正在按程序辦理，但還沒(méi)有到取證的程度。

但筆者并不對(duì)此次事件抱太大希望，大多的結(jié)果會(huì)不了了之。原因之一，是長(zhǎng)虹承載了中國(guó)發(fā)展等離子電視的希望，是西部等離子產(chǎn)業(yè)群的龍頭企業(yè)；原因之二，如夏草所說(shuō)，雖然長(zhǎng)虹確實(shí)涉及財(cái)務(wù)造假，但是這次出的情況主要是1998年的事情，經(jīng)過(guò)了十多年的時(shí)間，長(zhǎng)虹早就將這些有問(wèn)題的賬目清理干凈，所以現(xiàn)在即使調(diào)查，也不會(huì)查出什么大問(wèn)題。應(yīng)該是長(zhǎng)虹在這10多年中將虛增收入慢慢攤?cè)胍还P一筆的計(jì)提損失中，尤其是2005年長(zhǎng)虹因美國(guó)APEX公司欺詐案出的天量虧損，實(shí)際上有那么多嗎？

我們?cè)賮?lái)看一組數(shù)據(jù)。2004年長(zhǎng)虹巨虧37億元，2005年上半年的年報(bào)讓投資者樂(lè)開(kāi)了懷：2005上半年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入72.21億元，同比增長(zhǎng)39.86%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2.30億元，同比增長(zhǎng)200.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.16億元，同比增長(zhǎng)231.35%。

長(zhǎng)虹的贏利能力如何？根據(jù)聯(lián)合資信2006年9月對(duì)長(zhǎng)虹所做的短期融資券信用評(píng)級(jí)分析報(bào)告，近3年來(lái)，長(zhǎng)虹公司的資產(chǎn)總額年均下降14.01%，利潤(rùn)總額年均下降0.76%，總體來(lái)看，公司增長(zhǎng)質(zhì)量一般。

這是中國(guó)證券市場(chǎng)真正的悲哀。我們把經(jīng)濟(jì)的希望綁在幾家大公司身上，即便這些公司千瘡百孔，由于是希望所在，資金只有一投再投，投資者也只能蒙上雙眼希望“洗澡”之后，一次賺個(gè)夠。當(dāng)有人質(zhì)疑上市公司，或者某些挑刺者試圖解讀法律與現(xiàn)實(shí)的差距時(shí)，總會(huì)遭到無(wú)情的謾罵。

長(zhǎng)虹吧里對(duì)于范德均的謾罵，就說(shuō)明了一切。目前看來(lái)，最可信的是錢(qián)景。長(zhǎng)虹的投資者們，請(qǐng)保護(hù)好自己。這話同樣送給證券市場(chǎng)所有的投資者。

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